據(jù)報(bào)道，數(shù)十家大型企業(yè)已經(jīng)或正尋求逃離希臘，不僅搬遷總部，而且力圖在融資等方面與希臘劃清界限，無論是外資企業(yè)的希臘子公司還是希臘本土公司，概莫能外。

在外資企業(yè)中，2000年設(shè)立的可口可樂希臘裝瓶公司本是希臘市值最大企業(yè)，目前占希臘ASE指數(shù)權(quán)重達(dá)23%，但該公司在今年10月11日宣布將把總部遷往瑞士楚格州，并在希臘證券市場回購股票，謀求在倫敦金融市場上市交易，在希臘保留的只有生產(chǎn)線。在內(nèi)資企業(yè)中，希臘乳制品巨頭FAGE于10月上旬宣布將總部遷往盧森堡，為企業(yè)經(jīng)營謀求更低稅率以及更好融資環(huán)境。

希臘大型企業(yè)爭相逃亡，為金融危機(jī)傳染中的喚醒效應(yīng)（Wake-up Effect）提供了一個(gè)新的案例。在資本主義全球市場形成之后，外部因素引起金融危機(jī)、金融危機(jī)國際傳染現(xiàn)象就已經(jīng)出現(xiàn)。上世紀(jì)90年代以來，金融全球化的進(jìn)展又大大強(qiáng)化了國際貨幣/金融危機(jī)的傳染性，例如1994年墨西哥危機(jī)的“龍舌蘭酒效應(yīng)”（Tequila Effect）、1997-1998年東亞金融危機(jī)期間的“亞洲流感”（Asian Flu）和“俄羅斯病毒”（Russian Virus）等。國際貨幣/金融危機(jī)的傳染又未必完全源于國家或地區(qū)間實(shí)際的經(jīng)濟(jì)和金融聯(lián)系，或者宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變動(dòng)，相當(dāng)一部分傳染與經(jīng)濟(jì)基本面無關(guān)，僅僅是投資者或金融市場其他參與者行為（特別是非理性行為）的結(jié)果。

在這些偶發(fā)性“傳染”渠道中，所謂“喚醒效應(yīng)（Wake-up Effect）”就是投資者預(yù)期變化導(dǎo)致金融市場發(fā)生自我實(shí)現(xiàn)危機(jī)的典型。這種喚醒效應(yīng)不僅存在于一國之中的不同地區(qū)、不同企業(yè)之間，也存在于不同國家之間。即使不同地區(qū)、不同企業(yè)、不同國家之間經(jīng)濟(jì)基本面存在很大差異，只要它們之間可以被貼上某類共同的標(biāo)簽，喚醒效應(yīng)就有可能引爆一場貨真價(jià)實(shí)的危機(jī)沖擊。

可口可樂希臘裝瓶公司和FAGE公司之所以決定遷出希臘，直接導(dǎo)火索是標(biāo)準(zhǔn)普爾等信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以希臘可能退出歐元區(qū)為由將這些公司降級(jí)至接近垃圾級(jí)，或發(fā)出降級(jí)警告，這些公司如果現(xiàn)在向市場尋求融資，必然要支付與公司基本面不匹配的成本，期望通過公司遷址來降低融資成本。事實(shí)上，金融市場對(duì)這些公司的如此惡劣預(yù)期并沒有太多成分建立在該公司經(jīng)營基本面上，而是單純的非理性預(yù)期。FAGE僅僅是宣布遷址盧森堡，就讓標(biāo)準(zhǔn)普爾取消了此前對(duì)該公司的評(píng)級(jí)警告。雖說標(biāo)準(zhǔn)普爾聲稱FAGE總部搬離可能退出歐元區(qū)的希臘會(huì)降低其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)讓企業(yè)獲得更多融資渠道，但在全球化的今天，總部遷址這一舉動(dòng)又能讓企業(yè)經(jīng)營基本面發(fā)生多少實(shí)實(shí)在在的變化呢？

事實(shí)上，一些眼光獨(dú)到的兀鷲投資者正是尋找這類被低估的公司股票抄底而牟利。Naftilia資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人喬治·艾略特（George Elliott）管理資產(chǎn)規(guī)模不過4億美元，今年以來投入希臘股市的資金卻達(dá)到了5000萬英鎊，他專門尋找那些受希臘名聲拖累而將大部分業(yè)務(wù)拓展至海外的公司，以及一些由于股價(jià)低廉致使其具有被收購吸引力的公司，不到半年便獲利豐厚。

市場參與者對(duì)可口可樂希臘裝瓶公司、FAGE公司之輩的預(yù)期及變化并沒有扎實(shí)的基本面基礎(chǔ)，希臘為此受到的則是實(shí)實(shí)在在的損失。僅可口可樂希臘裝瓶公司一家遷址，希臘政府每年就要因此損失稅收2000萬歐元（約合2500萬美元）以上。如果企業(yè)逃離希臘成為蔚為大觀的潮流，希臘稅收損失將更加嚴(yán)重，市場參與者們預(yù)期的希臘危機(jī)也就會(huì)進(jìn)一步自我實(shí)現(xiàn)更加惡化。同時(shí)，由于優(yōu)質(zhì)公司出走將使得雅典證交所市值大幅度縮水，僅可口可樂希臘裝瓶公司一家退市就將使雅典證交所上市公司總市值從392億美元降至310億美元左右，淪為全球24個(gè)主要發(fā)達(dá)國家資本市場中的“老末”，這也意味著這個(gè)市場更容易受到外來沖擊，更容易被操縱。

以希臘為鑒。盡管我國經(jīng)濟(jì)基本面在全世界大國之中仍然較好，但倘若其他新興市場經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)危機(jī)或動(dòng)蕩，我們也難以完全免于喚醒效應(yīng)的危機(jī)傳染沖擊。回顧1997-1998年中國市場遭遇的驚濤駭浪，以及去年下半年以來其他新興市場經(jīng)濟(jì)震蕩和我國資本外流、人民幣貶值壓力，我們必須對(duì)此保持警惕。