人民幣升值預(yù)期再現(xiàn) 專家：應(yīng)警惕熱錢流入

    新華網(wǎng)北京10月29日電（記者安蓓、王培偉）人民幣匯率近期繼續(xù)走高。29日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)達(dá)近半年以來(lái)的高點(diǎn)，即期匯率也于早盤再創(chuàng)歷史新高并逼近交易區(qū)間上限。分析人士指出，近期人民幣匯率持續(xù)走高主要受發(fā)達(dá)國(guó)家出臺(tái)第三輪量化寬松政策影響，但我國(guó)并未面臨熱錢大量進(jìn)入的局面。

    未現(xiàn)熱錢大量涌入

    來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，29日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)第三個(gè)交易日走高，報(bào)6．2992，是今年5月11日以來(lái)的新高。即期市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元匯率繼上周五盤中突破6．24關(guān)口后，29日早盤再度創(chuàng)出6．2371的歷史新高。

    值得注意的是，近期港元匯價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，香港金管局3年來(lái)首次入市，五天內(nèi)四度買入美元，拋出港元，以穩(wěn)定港元匯價(jià)。

    國(guó)際金融專家趙慶明認(rèn)為，近期確實(shí)存在國(guó)際短期資本涌入香港。美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策后，國(guó)際上開(kāi)始看空美元，看多非美元貨幣。最近我國(guó)公布了三季度宏觀數(shù)據(jù)，整體上看，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底回升，這在一定程度上增加了亞洲尤其是香港對(duì)國(guó)際短期資本的吸引力，跨境資本流動(dòng)趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

    但他認(rèn)為，這并不意味著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)面臨國(guó)際游資的入侵。自2003年前后國(guó)際上出現(xiàn)人民幣升值論以來(lái)，確實(shí)有些熱錢性質(zhì)的資金進(jìn)入內(nèi)地。但與香港資本項(xiàng)目高度開(kāi)放不同，內(nèi)地對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行管制，這些熱錢性質(zhì)的資金主要通過(guò)貿(mào)易、個(gè)人匯款、外商直接投資以及相關(guān)外債等方式或渠道混入。無(wú)論哪種方式進(jìn)入，都不是一朝一夕能實(shí)現(xiàn)的。也正因?yàn)槿绱耍鄶?shù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯咳藛T將其與國(guó)際上常見(jiàn)的熱錢相區(qū)別，稱其為熱錢性質(zhì)的資金。

    人民幣升值預(yù)期再現(xiàn)

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰說(shuō)，近日人民幣匯率持續(xù)走高主要由于發(fā)達(dá)國(guó)家政策變化導(dǎo)致匯率預(yù)期變化所致，不排除一部分投機(jī)性和套利性的資金進(jìn)入，但不足以對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成危害。

    人民銀行數(shù)據(jù)顯示，9月份，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款在7月、8月連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)后首次正增長(zhǎng)，且月增長(zhǎng)規(guī)模達(dá)1306．79億元，創(chuàng)出今年以來(lái)的月度次高。

    趙慶明認(rèn)為，這主要是外匯市場(chǎng)上對(duì)人民幣匯率的預(yù)期由此前的貶值轉(zhuǎn)向升值，企業(yè)和個(gè)人由此前的偏向持有外匯轉(zhuǎn)為賣出外匯轉(zhuǎn)持人民幣。今年前8個(gè)月，我國(guó)外匯存款平均每個(gè)月增加接近200億美元，今年9月份，不僅未增，反而減少12億美元，恰恰解釋了9月新增外匯占款的來(lái)源。

    受人民幣貶值預(yù)期影響，繼二季度后，第三季度我國(guó)資本和金融項(xiàng)目再現(xiàn)710億美元逆差。前三季度資本和金融項(xiàng)目累計(jì)逆差達(dá)854億美元。

    對(duì)此，國(guó)家外匯管理局表示，主要受國(guó)際金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，自2011年四季度至今年三季度末，我國(guó)外匯市場(chǎng)供求平衡，外匯儲(chǔ)備基本穩(wěn)定。我國(guó)通過(guò)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)目交易獲得的外匯資產(chǎn)，不再為央行持有，而主要轉(zhuǎn)為境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人分散持有，是藏匯于民的表現(xiàn)。

    盡管近期人民幣兌美元匯率表現(xiàn)強(qiáng)勁，但用于衡量海外市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期的海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)（NDF）仍然存在一定貶值預(yù)期。遠(yuǎn)期結(jié)售匯也繼續(xù)逆差。

    國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行研究院副院長(zhǎng)曹紅輝說(shuō)，近期我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極因素正在逐步積累。但歐美債務(wù)危機(jī)短期內(nèi)難以結(jié)束，我國(guó)出口高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)從中長(zhǎng)期看難以維持，人民幣并不存在大幅升值或大幅貶值的基礎(chǔ)。

    應(yīng)警惕熱錢流入

    丁志杰指出，我國(guó)國(guó)際收支正處于趨勢(shì)性的改變時(shí)期。國(guó)際收支雙順差的格局正轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)常項(xiàng)目順差與資本和金融項(xiàng)目逆差的自平衡狀態(tài)，外匯儲(chǔ)備持續(xù)大幅增長(zhǎng)的格局開(kāi)始改變。隨著人民幣匯率接近均衡，我國(guó)將面臨短期資本流入或流出頻繁出現(xiàn)的現(xiàn)象，這對(duì)我國(guó)外匯管理提出一些新的挑戰(zhàn)。

    趙慶明說(shuō)，盡管我國(guó)不會(huì)出現(xiàn)所謂的熱錢大規(guī)模涌入，但是對(duì)于熱錢或者說(shuō)異常資金流入確實(shí)需要保持高度警惕。監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)熱錢流出的主要渠道加強(qiáng)監(jiān)控，對(duì)于不合法的外匯收入加大處罰力度，決不姑息。最近幾年，熱錢流入有所減少除了與國(guó)際大環(huán)境有關(guān)外，與監(jiān)管部門加大打擊力度也分不開(kāi)。

    除此之外，他認(rèn)為，政府層面應(yīng)加強(qiáng)疏導(dǎo)，尤其要管理好市場(chǎng)預(yù)期。我國(guó)人民幣外匯市場(chǎng)仍是一個(gè)缺乏深度和廣度的市場(chǎng)，還不夠成熟，市場(chǎng)預(yù)期容易一邊倒，導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人要么囤積外匯，要么將外匯視為燙手山芋而急于賣出，這也容易招致國(guó)際游資集中流入或流出。要改變一邊倒的預(yù)期，除了輿論的正確引導(dǎo)外，還應(yīng)進(jìn)一步增加外匯交易品種和交易主體，弱化或取消外匯交易的實(shí)需原則，更應(yīng)允許賣空機(jī)制的存在。