每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

基金三季報已揭開了基金公司三季度投資的“廬山真面目”。值得注意的是，隨著上半年不少基金公司投研核心人員的變動，使得不少基金公司近期的投資風(fēng)格變化情況備受市場關(guān)注。在這些公司中，有的投資風(fēng)格出現(xiàn)了明顯改變，有的出現(xiàn)了積極變化，而對公募行業(yè)而言，在目前大背景下的投研重塑依然任重而道遠(yuǎn)。

今日起，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將為您一一揭開這些重量級基金公司的投研轉(zhuǎn)型之路。

三季度末，華夏基金資產(chǎn)規(guī)模仍位居公募榜首，不過與隨后南方、嘉實(shí)等基金公司的差距已經(jīng)越來越小。曾經(jīng)的明星基金已完成 “去王亞偉”風(fēng)格的過程，呈現(xiàn)截然不同風(fēng)格，不過轉(zhuǎn)型效果還待觀察。

叱咤基金界的“范王組合”宣告結(jié)束，華夏基金迎來新考驗(yàn)。由于宏觀研判過于樂觀，華夏系偏股型基金年內(nèi)表現(xiàn)不佳。如何構(gòu)建屬于自己新的王牌組合，成為華夏基金不得不思考的問題。

多數(shù)主動型股基排名下滑

繼年初公司老將孫建冬離開華夏后，華夏金字招牌王亞偉離職，靈魂人物范勇宏淡出人們視野，被業(yè)界認(rèn)為是公募基金的最佳組合最終散開。從近半年的運(yùn)行來看，華夏大盤和華夏策略的繼任者交出的成績表現(xiàn)平淡。根據(jù)好買基金提供的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，兩位繼任者接手后，小幅跑輸同類型基金的平均水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，華夏系偏股型基金年內(nèi)整體表現(xiàn)不佳。同花順數(shù)據(jù)顯示，華夏基金16只主動投資型偏股型基金 （剔除指數(shù)型和QDII），有12只基金的同類排名較2011年同期出現(xiàn)下滑 （年初截至10月29日）。下滑最嚴(yán)重的華夏收入，排名從同類型基金的前2.11%下滑到后58.21%。

記者還注意到，以權(quán)益類投資實(shí)力為優(yōu)勢的華夏基金，如今也加入到短期理財債基發(fā)行的爭奪戰(zhàn)中。華夏理財30天產(chǎn)品在10月已經(jīng)投放市場。

公募基金行業(yè)最重要的因素莫過于人。對華夏基金而言，目前最為重要的或許是盡快構(gòu)建新一代的核心組合，再塑標(biāo)志性人物。

昔日明星基金風(fēng)格分化

華夏大盤和華夏策略曾是投資者追捧的對象，每次新持倉的公布往往能刺激一批股票異動。兩只基金在王亞偉的掌舵下，尋找資產(chǎn)重組和業(yè)績扭轉(zhuǎn)等隱蔽題材，不斷挖到資本市場“金礦”。

老將王亞偉離去后，繼任者鞏懷志和譚琦對兩只基金進(jìn)行了徹底“改造”。截至9月30日，華夏大盤精選的前十大重倉股依次為江河幕墻、信質(zhì)電機(jī)、云南城投、羚銳制藥、國藥一致、信雅達(dá)、長江證券、江南高纖、日科化學(xué)和金龍機(jī)電。從其重倉股的流通盤來看，除長江證券外，基本都是中小盤股，少數(shù)上市公司的流通盤不到1億股，基本上延續(xù)了以往基金重倉小盤股的風(fēng)格。過去的三季度期間，羚銳制藥、國藥一致、信雅達(dá)等股票整體表現(xiàn)還不錯。

一位資深券商分析人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“由于鞏懷志此前曾擔(dān)任華夏藍(lán)籌和華夏成長基金經(jīng)理，是一位老基金經(jīng)理，業(yè)績還算不錯。選股有自己的標(biāo)準(zhǔn)，能力還可以?！?/p>

而華夏策略精選的風(fēng)格似乎較過往有明顯變化。三季報顯示，其前十大重倉股中，中國石化、中國聯(lián)通都是流通盤上百億的大盤股，中國平安、申能股份也都是明顯的大盤股。

“譚琦以前是管理華夏藍(lán)籌核心基金經(jīng)理，而現(xiàn)在還擔(dān)任華夏紅利基金經(jīng)理。他管理的基金規(guī)模都比較大，這讓他在主動選股方面的能力可能相對要弱一些。這兩只基金風(fēng)格的分化已經(jīng)很明顯。”前述券商分析人士進(jìn)一步表示。

值得注意的是，兩只基金都明顯降低前十大重倉股的集中度，持股進(jìn)一步分散。

數(shù)據(jù)顯示，華夏大盤及華夏策略在二季度末凈贖回超過兩成后，三季度繼續(xù)遭遇凈贖回。截至9月30日，華夏大盤的份額由3.58億份小幅下降到3.495億份，凈贖回率為2.34%。而華夏策略的份額為8.38億份，較二季度末的9.18億份下降了0.8億份，降幅為8.68%。

抱團(tuán)新興產(chǎn)業(yè)股

來自Wind統(tǒng)計顯示，截至9月30日，華夏基金重倉股數(shù)量達(dá)到98只，較二季度末的92只有所增加。其中，原有28只重倉股獲得增持，新進(jìn)30只重倉股；同時減持了33只重倉股，剔除24只重倉股。

海通證券位居增持首位，華夏系重倉該股的基金數(shù)量從二季度末的4只增加到8只，持股數(shù)量增持6292.73萬股至2.2917億股。萬科A、蘇寧電器、保利地產(chǎn)、中國聯(lián)通、江河幕墻、青島海爾、許繼電氣等均獲得上千萬股的增持。

過去的三季度，華夏基金對銀行股、部分地產(chǎn)股進(jìn)行明顯減持；高端白酒類和醫(yī)藥股有少數(shù)被減持，持股數(shù)量變化不大。

而從已披露的上市公司三季報來看，截至本周一，華夏系基金抱團(tuán)出現(xiàn)在共18家上市公司前十大流通股股東行列。數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明，這18家基金公司大多數(shù)為三季度新進(jìn)品種，而其多為中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司。

盛達(dá)礦業(yè)的三季報顯示，華夏紅利、華夏收入、華夏復(fù)興和華夏行業(yè)精選四只基金潛入；華西能源的前十大流通股股東中共有五只華夏系基金，持股數(shù)量為380.6萬股，占公司流通股本的比例為13.23%。此外，金龍機(jī)電、新天科技、南方泵業(yè)、納川股份、濱化股份、中能電氣、智飛生物等上市公司流通股東中都有華夏系基金的身影。毫無疑問，這些上市公司多數(shù)為新興產(chǎn)業(yè)類公司或者業(yè)績較為突出類型公司。

華夏回報在三季報中認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下一階段帶來的產(chǎn)能出清壓力會影響很多行業(yè)的盈利能力，決定了未來一段時間的市場機(jī)會仍是局部的，可能來自那些率先完成產(chǎn)能收縮出清的行業(yè)、未來幾年需求穩(wěn)定增長同時供給結(jié)構(gòu)良好的行業(yè)和代表一些社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展新需求的行業(yè)等。

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