云維股份

財(cái)務(wù)費(fèi)用過(guò)高侵蝕凈利潤(rùn)

云維股份三季報(bào)顯示，該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.52億元，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.98億元，同比下滑2758%，第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)1.69億元，前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)5.29億元，同比下滑超1295%。

值得注意的是，隨著公司利潤(rùn)的下滑，公司“三費(fèi)”的卻不斷增長(zhǎng)。前三季度，由于公司產(chǎn)品省外銷(xiāo)售量增加、運(yùn)費(fèi)上漲所致云維股份銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)2.24億元，較上年同期增長(zhǎng)31.32%；由于公司對(duì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，部分裝置停車(chē)檢修，相關(guān)費(fèi)用計(jì)入管理費(fèi)用所致，該公司管理費(fèi)用為2.64億元，較上年同期增長(zhǎng)37.03%；由于融資成本及融資規(guī)模增加所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用本期為4.43億元，較上年同期增長(zhǎng)30.05%。

點(diǎn)評(píng)：受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響以及下游鋼鐵行業(yè)拖累，焦炭行業(yè)景氣度較低，云維股份主要產(chǎn)品下游需求不足，市場(chǎng)價(jià)格維持低位徘徊，同時(shí)公司煤化工主要產(chǎn)品甲醇等受制產(chǎn)能過(guò)剩以及財(cái)務(wù)費(fèi)用侵蝕利潤(rùn)影響，公司2012年扭虧的可能性減小。

華銀電力

負(fù)債率高達(dá)92% 經(jīng)營(yíng)壓力大

華銀電力第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)1.78億元，前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)4.91億元。在這十大虧損的公司中，華銀電力的高負(fù)債引起了投資者的關(guān)注，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)連續(xù)三年高于80%，而今年第三季度該指標(biāo)為92%。

從華銀電力的負(fù)債看，短期借款較年初增加120.45%，主要是由于部分中長(zhǎng)期貸款到期后置換成一年期貸款所致；應(yīng)付票據(jù)較年初增加200%，主要是由于當(dāng)年開(kāi)具銀行承兌匯票對(duì)外支付煤款形成；長(zhǎng)期應(yīng)付款較年初增加61.16%，主要是由于當(dāng)年新增融資租賃款4.41 億元。

點(diǎn)評(píng)：近年受煤價(jià)大幅上漲等多種不利因素影響，火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境十分惡劣。此外，公司的高負(fù)債率也加大了公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

株冶集團(tuán)

生產(chǎn)成本升高 降低盈利能力

株冶集團(tuán)日前公告稱(chēng)7月至9月份實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)1.23億元，1月至9月份實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)4.79億元。

值得注意的是，株冶集團(tuán)應(yīng)付票據(jù)高達(dá)3.45億元，比年初增長(zhǎng)1692.94%，公司解釋造成這一數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)的主要原因是公司根據(jù)資金支付需要對(duì)應(yīng)付原料客戶開(kāi)出的銀行承兌匯票增加。

此外，伴隨著公司負(fù)債的不斷增長(zhǎng)，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力也不斷加大。

株冶集團(tuán)的三季報(bào)顯示，該公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債報(bào)告期末為3.14億元，比年初下降36.85%，但長(zhǎng)期借款報(bào)告期末卻高達(dá)10.53億元，比年初增長(zhǎng)48.97%。公司解釋主要原因是公司優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)減少短期借款增加長(zhǎng)期借款。

但是伴隨著負(fù)債的變化，1至9月份，株冶集團(tuán)的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)59.93%，報(bào)告期末為2.14億元。

值得注意的是，公司的負(fù)債率高達(dá)84%，同比增長(zhǎng)近7個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，有色金屬市場(chǎng)一直持續(xù)低迷，價(jià)差較低；同時(shí)下游市場(chǎng)消費(fèi)也不景氣。同時(shí)株冶集團(tuán)受的環(huán)保壓力加大、生產(chǎn)成本上升等多方面因素導(dǎo)致鉛鋅產(chǎn)品成本升高，鉛鋅系統(tǒng)盈利能力降低。