在全家電行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)平均值為負(fù)14%情況之下，澳柯瑪卻實(shí)現(xiàn)了前三個(gè)季度主營(yíng)收入下滑2.14%而凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)174.81%的“奇跡”。業(yè)內(nèi)人士對(duì)重組后的澳柯瑪出現(xiàn)的營(yíng)收和凈利的冰火兩重天現(xiàn)象表示質(zhì)疑。

此外，分析人士指出，上市公司在信息披露和大股東在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)減持股份涉嫌違規(guī)。而大股東頂著違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)減持，也是迫于資金的壓力的無(wú)奈。

營(yíng)收凈利冰火兩重天

根據(jù)澳柯瑪三季報(bào)，1月至9月份主營(yíng)收入32.29億元，同比下滑2.14%，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)6708.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)174.81%。雖然第三季度營(yíng)業(yè)收入下滑10.15%，但卻實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1655萬(wàn)元。

澳柯瑪證券代表季修憲告訴記者：“今年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要來(lái)源于主營(yíng)收入增長(zhǎng)，去年基數(shù)較小，今年綜合毛利率上升3個(gè)點(diǎn)。”

雖然澳柯瑪短短半年取得驕人成績(jī)，然而其是否已經(jīng)恢復(fù)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力遭到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

但業(yè)內(nèi)觀察家劉步塵表示：“在過(guò)去的三個(gè)季度，無(wú)論產(chǎn)品還是市場(chǎng)，澳柯瑪做了什么給予澳柯瑪逆市實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加175%這樣的變化，沒(méi)有明顯感覺(jué)到。”

他認(rèn)為：“雖然澳柯瑪通過(guò)整合和剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)后，費(fèi)用大大降低了，從而增厚利潤(rùn)，但是在目前的家電市場(chǎng)環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)翻兩倍增長(zhǎng)并不容易。如果單純通過(guò)降低成本費(fèi)用實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，而沒(méi)有強(qiáng)勁可持續(xù)的主營(yíng)支撐，明年澳柯瑪?shù)挠芰驅(qū)⒂珠_始下降。如何在競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè)中提升主營(yíng)盈利能力是當(dāng)務(wù)之急。”

大股東違規(guī)減持

在澳柯瑪發(fā)布季報(bào)的前幾日，22日青島投資大幅減持，減持股份數(shù)占總股本的2.93%，套現(xiàn)5000萬(wàn)元，截至目前，青島投資已累計(jì)減持占公司總股本的6.88%。但公司就這一行為并未及時(shí)進(jìn)行披露，或涉嫌違規(guī)減持。

根據(jù)《證券法》及《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定，上市公司股東減持高于5%股份就應(yīng)該進(jìn)行及時(shí)進(jìn)行披露。而澳柯瑪未及時(shí)履行公告義務(wù)，24日該公司發(fā)布《公告簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，就信息披露不完善向投資者道歉。

此外，青島投資減持時(shí)間也頗為敏感，恰在發(fā)布季報(bào)的前三日。《證券法》第86條相關(guān)規(guī)定，要求在上市公司報(bào)告期內(nèi)和作出報(bào)告、公告后二日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

“青島投資的減持行為已經(jīng)觸及紅線，有違反限制期內(nèi)禁止買賣股票的嫌疑。如果經(jīng)查確實(shí)違反規(guī)定，應(yīng)責(zé)令改正，給予警告，并處以買賣證券等值以下的罰款。對(duì)責(zé)任人員給予警告，并處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款。”臧小麗表示。

記者致電青島投資，相關(guān)人士告訴記者：“澳柯瑪?shù)臉I(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入有序生產(chǎn)銷售軌道。”對(duì)于是否繼續(xù)減持，對(duì)方?jīng)]有明確否認(rèn)。對(duì)于減持原因，其表示：“公司對(duì)于資金的需求。”

澳柯瑪高位減持償還債務(wù)

重組后的澳柯瑪，雖然通過(guò)原大股東澳柯瑪集團(tuán)部分房產(chǎn)土地、商標(biāo)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)以及選擇優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入等措施，解決經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金問(wèn)題。然而澳柯瑪仍然面臨嚴(yán)峻的資金壓力。

根據(jù)三季報(bào)，澳柯瑪經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.8億，同比減少7.56%。截至9月30日，澳柯瑪資產(chǎn)總計(jì)27億，負(fù)債合計(jì)20億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75%。

一位分析人士指出：“澳柯瑪75%的負(fù)債率在家電業(yè)較高，是不健康的指標(biāo)，存貨較多，同時(shí)盈利能力跟不上，回款困難，將給企業(yè)帶來(lái)極大壓力。”

值得注意的是，2008年青島投資同意為公司的銀行借款6.1億元提供擔(dān)保，澳柯瑪提供名下所有的170個(gè)商標(biāo)質(zhì)押給青島，作為履行債務(wù)的擔(dān)保。責(zé)任履行期限截止到今年12月。

業(yè)內(nèi)人士表示：“大股東責(zé)任履行期限將至，頻繁冒違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)頻繁高位減持，有加快上市公司銀行貸款清償?shù)目赡苄浴?rdquo;