2012-10-31 01:06:12
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳
每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳
隨著10月末的逼近,銀行間市場資金面日益趨緊,隔夜品種的質(zhì)押式回購利率在本周一跳漲了102個基點至4.49%。
央行隨即在公開市場上進(jìn)行了大手筆的逆回購操作。昨日(10月30日)銀行間市場迎來了史上最大的一筆單日央行逆回購,回購量達(dá)3950億元,資金價格也因此被“砸下”。
月末效應(yīng)致資金面趨緊
上一次降準(zhǔn)發(fā)生在今年5月,當(dāng)時央行下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,市場估計釋放的流動性約4200億元。
而在昨日,央行進(jìn)行了2900億元的7天期逆回購和1050億元的28天期逆回購操作,規(guī)模共計3950億元,已和上次降準(zhǔn)釋放的資金量相仿,創(chuàng)下了史上單日新高,兩期操作中標(biāo)利率分別持平于前期的3.35%和3.60%。
“這次逆回購的量較大,主要是由于遇到此前央行放量逆回購到期和月末的緣故,有一種類似于滾雪球的效應(yīng)在里面?!鄙钲谝晃毁Y金交易員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
Wind數(shù)據(jù)顯示,本周公開市場將迎來1990億元逆回購到期,另外還有100億元央票到期,到期資金共2090億元。雖然到期資金比此前一周減少了將近一半,但上述交易員認(rèn)為,由于月末的緣故,資金面趨緊,央行對沖壓力較大。
同花順數(shù)據(jù)顯示,7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率在10月25日就開始明顯攀升。10月24日,該期限回購利率是3.17%,而25日就漲至3.62%,接下來兩天一路走高,在本周一跳漲了約60個基點到達(dá)峰值4.32%。
隔夜利率走勢也相近,10月24日從2.36%跳升至2.82%后,繼續(xù)攀升,在本周一跳漲約102個基點至4.49%,創(chuàng)下3個月以來的新高。
不過,隨著昨日央行釋放巨額流動性,上述兩個期限的利率被重重“砸下”。截至收盤,隔夜利率下跌了141.9個基點至3.07%,7天期利率也下跌了約104個基點至月3.28%。
“今天的市場很活躍,交易量都比較大。利率下行主要是因為規(guī)模巨大的逆回購操作,央行一步到位,將市場資金面維持在一個合適的范圍?!鄙鲜鲑Y金交易員告訴記者。
貨幣政策工具使用仍有爭議
“逆回購操作是無法完全替代降準(zhǔn)的,降準(zhǔn)有政策導(dǎo)向的意義,逆回購只是一個技術(shù)性操作。目前對政策還是不好猜測,可能要等到11月8日之后才會逐漸明朗。”上述交易員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
從基本面上看,市場普遍認(rèn)為QE3出臺后,國際資金會回流至新興市場,我國的外匯占款也有望出現(xiàn)階段性回升。
哈爾濱銀行分析師崔小龍告訴記者,從截至9月末財政部財政收支的差額、財政部年初公布的赤字預(yù)算以及近兩個月清繳的財政性存款來看,四季度的財政存款投放不會低于1.4萬億元,也會進(jìn)一步改善銀行間體系的流動性。
崔小龍認(rèn)為,央行后續(xù)的政策仍以穩(wěn)健為主,逆回購操作或仍成為央行四季度調(diào)控貨幣市場的主打工具。
不過,上述資金交易員認(rèn)為,持續(xù)進(jìn)行逆回購操作容易使得逆回購量越滾越大,最終仍然會由新的政策來替代逆回購操作。“不排除11月8日以后有新的政策出臺,屆時貨幣政策也會相應(yīng)調(diào)整,現(xiàn)在維持平穩(wěn)可為以后的政策留下空間?!?/p>
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