繼周一之后，昨日大盤再次收出一顆十字星，說明市場反彈中做多力量仍顯不足。滬指昨日收盤價略低于9月箱體中樞2065.5點，建議重點關(guān)注其在中樞線附近的表現(xiàn)。

昨日，滬深兩市小幅高開，隨后圍繞2060點窄幅震蕩。截止收盤，上證指數(shù)小幅上漲0.17％。從形態(tài)上看，市場再次收出下跌后的十字星，表明市場反彈缺乏較好動力。因此，我們認(rèn)為以下方面將對近期市場走勢產(chǎn)生重要影響。

首先，從經(jīng)濟基本面來看，中游行業(yè)逐步回升，10月工業(yè)增速或繼續(xù)提高。9月工業(yè)增加值同比增長9.2％，高于市場預(yù)期值9.0％；工業(yè)增加值環(huán)比增長0.79％，創(chuàng)出下半年以來的新高。從主要行業(yè)累計同比增速來看，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)以及鐵路、船舶、航空航天和其它運輸設(shè)備制造業(yè)增速有明顯回升；從主要產(chǎn)品同比增速來看，鋼材、水泥、原油和乙烯都有所回升，基建投資較快增長對中游行業(yè)產(chǎn)生明顯的帶動。從高頻數(shù)據(jù)來看，粗鋼產(chǎn)量、環(huán)渤海動力煤價格都呈現(xiàn)回升態(tài)勢，表明目前基建投資對工業(yè)拉動作用正在逐步顯現(xiàn)，考慮到去年10月基數(shù)較低，我們預(yù)計10月工業(yè)增速或繼續(xù)上升。

其次，從流動性方面看，上周央行共投放貨幣3350億，而同期回籠貨幣4050億，導(dǎo)致上周貨幣凈投放金額為-700億，連續(xù)兩周凈回籠貨幣，造成了一定程度的資金供給緊張局面。這一點也可以從資金價格方面得到印證，上周銀行間7天同業(yè)拆借利率由周初的2.71％上升至3.86％，資金價格的月末效應(yīng)較為明顯。從資金需求方面看，本周滬深兩市將迎來約345億元的流通市值解禁規(guī)模，連續(xù)四周放大，資金需求量較大。值得注意的是，雖然本周市場整體解禁規(guī)模僅處于年內(nèi)中位水平，但本周創(chuàng)業(yè)板的解禁市值規(guī)模高達188億元，占本周滬深兩市整體解禁規(guī)模的54％。雖然前期部分創(chuàng)業(yè)板公司大股東承諾延長限售期，但心理層面的沖擊仍然存在。

第三，從估值方面看，隨著上周五市場的大幅調(diào)整，市場整體估值水平已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落。目前滬深300指數(shù)市盈率為9.9倍，在經(jīng)過連續(xù)三周上升后再次出現(xiàn)回落，回落幅度為2.3％，并且目前已經(jīng)回落至10倍以下，而該指數(shù)的估值優(yōu)勢也再度顯現(xiàn)；中小板指數(shù)目前市盈率為27.64倍，較上周回落5.7％；創(chuàng)業(yè)板市盈率為32.48倍，較上周回落6.7％。此外，本周上市公司三季報將集中披露完畢，上市公司前三季度業(yè)績也將塵埃落定，不排除較差的三季度業(yè)績對市場形成再次沖擊的可能。

技術(shù)上看，目前滬指周K線仍然運行在前期9月中旬形成的箱體內(nèi)，昨日的2062.35點收盤價略低于箱體2065.5點中樞，建議下一階段重點關(guān)注大盤在中樞線附近的表現(xiàn)。板塊選擇上，建議關(guān)注以下方面機會：首先，關(guān)注防御性較強且以生活必需品為主的行業(yè)，包括食品飲料、農(nóng)林牧漁等行業(yè)；其次，隨著三季報的披露完畢，部分業(yè)績較差的行業(yè)存在超跌現(xiàn)象，超跌股的價值將再度受到市場關(guān)注；第三，目前處于政策穩(wěn)增長階段，建材、汽車、家電等行業(yè)仍值得關(guān)注。