軟件行業(yè)跟蹤周報(bào)

類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司

總體觀點(diǎn)

上周(10.22-10.28)Wind軟件與服務(wù)指數(shù)漲幅為-5.32%,而同期滬深300指數(shù)漲幅為-3.63%,Wind軟件與服務(wù)指數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)顯著弱于大盤。

上周行業(yè)表現(xiàn)顯著弱于大盤,我們認(rèn)為主要原因是上周公布的很多軟件公司三季報(bào)不及預(yù)期,而政府訂單在十八大之前釋放緩慢,導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)和政治因素對(duì)于行業(yè)影響逐步體現(xiàn)。目前來看,大市值軟件公司三季報(bào)多數(shù)能符合預(yù)期,行業(yè)Q3盈利仍有希望恢復(fù)增長(zhǎng),板塊回調(diào)進(jìn)一步釋放估值風(fēng)險(xiǎn),而規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)認(rèn)定管理辦法在Q4推出可能性大,有望催化行業(yè)表現(xiàn)。目前軟件行業(yè)平均靜態(tài)市盈率(TTM)約為32倍,我們關(guān)注的A股重點(diǎn)軟件公司2011年和2012年市盈率均值分別約為31倍和22倍,估值下降空間不大。我們建議繼續(xù)關(guān)注海外形勢(shì)若緩和可能給外包公司帶來的反彈機(jī)會(huì)(海隆軟件、東軟集團(tuán)),同時(shí)短期關(guān)注Q3業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快或者即將迎來拐點(diǎn)的公司。主題方面建議繼續(xù)關(guān)注信息安全、智慧城市和移動(dòng)支付受益股。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。