來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)潛在增速處于系統(tǒng)性下降階段，改革帶來(lái)的制度紅利將成為經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，各地金融改革創(chuàng)新措施不斷推出，從溫州金改到廣東金改，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)都是各地金改的重點(diǎn)。金融行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的行業(yè)，未來(lái)金融業(yè)制度層面的變革無(wú)疑將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

多地金改嘗試不斷

溫州民間借貸危機(jī)揭示了中小企業(yè)的融資困境。今年3月底，《浙江省溫州市金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)總體方案》獲批，溫州金改就此拉開(kāi)序幕。溫州的問(wèn)題是資金多，投資難，中小企業(yè)多，融資也難。

溫州金融改革主要分為四個(gè)方面：一是民間融資；二是民間投資；三是地方監(jiān)管；四是加強(qiáng)主要金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)。安信證券指出，溫州金融改革若要取得成功，最終離不開(kāi)全國(guó)范圍內(nèi)金融改革一系列配套工程，例如金融法律的基礎(chǔ)建設(shè)、實(shí)質(zhì)上的利率市場(chǎng)化和機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化。這些建設(shè)都圍繞著一個(gè)核心目的，那就是利率的市場(chǎng)化與機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化。

另一個(gè)令人矚目的是珠三角地區(qū)的金融改革。今年6月《珠三角金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)總體方案》獲批，從具體方案看，政策涉及城市金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)、農(nóng)村金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)等方面。國(guó)海證券(000750)認(rèn)為，從深度上來(lái)看，本次金改涉及人民幣資本項(xiàng)目可兌換、區(qū)域金融市場(chǎng)建設(shè)等國(guó)家金融改革重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)；從廣度上看，在金融市場(chǎng)、金融組織、金融產(chǎn)品等方面皆有創(chuàng)新空間，涉及國(guó)際金融、科技金融等。

此外，成都、天津等地陸續(xù)公布了自己的金融業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃。9月多部門(mén)編制的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》獲批，明確提出了“十二五”期間我國(guó)金融業(yè)發(fā)展改革的目標(biāo)。

打破制度瓶頸

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過(guò)去十年我國(guó)依賴(lài)投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這種做法不具有可持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)潛在增速將會(huì)處于一個(gè)系統(tǒng)性下降階段，改革帶來(lái)的制度紅利會(huì)成為經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。金融行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的行業(yè)，制度層面的變革無(wú)疑將會(huì)產(chǎn)生重大影響。

隨著國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)趨于老齡化，我國(guó)所能享受的人口紅利即將結(jié)束。人口的老齡化和青壯年勞動(dòng)力供給的持續(xù)下降，將經(jīng)由勞動(dòng)力要素供給以及與此相關(guān)的社會(huì)儲(chǔ)蓄和資本積累兩方面，制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)海證券認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與金融抑制有關(guān)，2008年以來(lái)我國(guó)的銀行系統(tǒng)與地方財(cái)政體系已積累起相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法再承擔(dān)依靠規(guī)模刺激增長(zhǎng)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，客觀(guān)要求改革現(xiàn)有的金融體系，以改善資源配置效率、促進(jìn)生產(chǎn)率的提高。

事實(shí)上，較高的經(jīng)常賬戶(hù)貿(mào)易差額從另外一個(gè)側(cè)面說(shuō)明國(guó)內(nèi)并不缺少資本，而是缺少更為有效的投資渠道。盡管最近幾年貿(mào)易差額有所回落，但中國(guó)在世界分工體系中的地位決定了扭轉(zhuǎn)貿(mào)易差額將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間過(guò)程。而金融行業(yè)制度層面的變革將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。