來源： 經(jīng)濟參考報

匯金增持社保加倉　央企回購潮起　QFII加速進場

匯金增持、社保加倉、Q FII加速進場、產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)大幅減少……《經(jīng)濟參考報》記者了解到，進入11月份以來，伴隨著市場的持續(xù)低迷，一系列具有標志性意義的信號開始集中釋放，充分詮釋了A股的底部特征。但對于這個底部到底會持續(xù)多久，市場仍存在分歧。業(yè)內人士指出，只有宏觀經(jīng)濟真正探底回升，資金面偏緊的情況得到改善，或者出現(xiàn)足以扭轉市場的政策上的大利好，股市現(xiàn)狀才能得到改觀。

風向

大機構抄底動作頻現(xiàn)

2012年四季度以來，包括社?；?、匯金、Q FII和R Q FII等向來被A股市場視為風向標、有著巨大影響力的機構頻頻釋放出抄底的信號。

W IN D統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社?；鸪止墒兄岛嫌嫗?06.74億元，比二季度的481.05億元增加25.69億元，增加幅度為5.34%，創(chuàng)出了歷史新高。社?；鹑径裙灿嫵止?3.56億股，比二季度的51 .01億股增加12.55億股，增加幅度為24.60%?？紤]到上證綜合指數(shù)三季度6.26%的累計跌幅，社保基金在三季度有較大幅度增持。

社?；鹑径人止善惫?43只，比二季度增加了20只。其中，減持的股票為53只，遠少于二季度的74只；被新進的股票96只，比二季度多17只，為2011年三季度以來最多；被增持的股票為85只，比二季度多10只，為2006年三季度以來的最多。

11月6日，在上證綜指再次擊穿2100點之后，工、農(nóng)、中、建四大行盤中集體崛起，強勁護航上證綜指奪回2100點整數(shù)關口。有市場傳言稱，匯金公司本周再度在二級市場上對四大行進行了增持。就在11月5日，匯金董事長兼首席執(zhí)行官樓繼偉公開表示，目前四行股價沒有真實反映其實際經(jīng)營業(yè)績，匯金公司在二級市場進行自主增持，正是基于對四行長期成長價值的信心，也顯示出匯金模式的又一優(yōu)勢。

除了社?；鸷蛥R金的增持之外，一直以來致力于引進境外長期資金的證監(jiān)會也動作頻頻。證監(jiān)會有關部門負責人6日介紹，今年8月以來監(jiān)管部門共新批了19家Q FII資格，近3個月Q FII匯入資金新增近34億美元。同時，R Q F II也受到熱捧，7月以來已有超過170億元境外資金通過R Q FII投資A股市場。目 前 ，共 有1 9 2家 境 外 機 構 獲 得Q F II資格，其中資產(chǎn)管理公司、保險公司、養(yǎng)老金等長期投資者的占比超過80%。已有155家Q FII獲得共計308 .18億美元的投資額度，其中140家Q F II已 匯 入 資 金 共 計246.59億美元。

與此同時，據(jù)了解，香港方面希望擴大機構試點范圍，提高R Q F II額度。并呼吁，希望再增加1000億至2000億元人民幣額度。證監(jiān)會有關負責人表示，將積極協(xié)調有關部門，進一步完善R Q FII制度，提高R Q FII額度，擴大機構范圍，放寬投資限制。

信心

產(chǎn)業(yè)資本首現(xiàn)月度凈增持

除了匯金等巨頭擺出抄底的姿態(tài)外，2012年10月份，向來被視作主導市場走向的產(chǎn)業(yè)資本也顯示出非同尋常的舉動。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月產(chǎn)業(yè)資本增持公告數(shù)為126個，減持公告數(shù)169個；產(chǎn)業(yè)資本增持金額為43.71億元，減持金額為26 .42億元，凈增持金額17 .29億元，這是今年來首次出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本月度凈增持。業(yè)內人士普遍認為，最近兩年來，產(chǎn)業(yè)資本絕大多數(shù)時候是凈減持，只是力度大小不同，很少時候出現(xiàn)凈增持。凈減持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)階段性高點，而凈減持低谷往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部。

德邦證券認為，目前A股市場產(chǎn) 業(yè) 資 本 占 流 通 市 值 比 例 超 過50%，可以說是市場最大的拋售方。如果產(chǎn)業(yè)資本拋售踴躍，那么大盤下行的風險將非常大；反之產(chǎn)業(yè)資本停止拋售，甚至開始增持，則對于市場信心修復，市場止跌回升的意義重大。

在產(chǎn)業(yè)資本對當前市場估值水平逐漸認可的同時，越來越多的上市公司尤其是央企的大股東開始回購股份，中國水電7日發(fā)布的公告稱，公司控股股東中國水電集團擬在6個月內以自身名義擇機通過上交所交易系統(tǒng)以買入方式增持公司股份，累計增持比例不超過公司總股本的2%，增持價格不超過每股4.5元人民幣。同一日，中國西電也發(fā)布公告稱，截至11月6日，公司控股股東西電集團已通過上交所交易系統(tǒng)買入方式累計增持公司股份4468萬股。W IN D統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2012年9月份以來，包括中國建筑、中國醫(yī)藥、中國交建等多家央企獲得了大股東的增持。

此前，證監(jiān)會相關部門負責人曾多次表示，“破凈”的上市公司回購本公司股份沒有政策和法律障礙，監(jiān)管部門支持和鼓勵有條件、有 潛 力 的 上 市 公 司 回 購 本 公 司 股份。隨后，國資委相關部門負責人也表示，將鼓勵有條件的中央企業(yè)和上市公司通過二級市場增持和回購股票。

后市

機構投資者分歧仍存

W IN D統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年前十個月，上證綜指累計下跌5.94%，深證成指累計下跌5.03%，同期歐洲三大股指、美國三大股指以及亞洲主要市場則均實現(xiàn)了上漲。從前十個月的情況來看，A股在全球主要市場當中再度墊底。

與此同時，盡管社保等抄底的跡象明顯，但對于目前的市場，業(yè)內人士仍然充滿了分歧。英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示，央企增持、Q FII蜂擁而至，市場的積極因素是比較明顯的。從更宏觀的角度來看，經(jīng)濟回暖、P MI回升、投資加速等等方面的因素也比較明顯。李大霄表示，目前宏觀轉暖、流動性寬松、投資加大的因素不會因為短時間的事件有變化；其估值 基 礎 也 不 會 因 為 短 時 間 事 件 改變。李大霄告訴記者，目前散戶的心態(tài)還是比較疲軟，3月末滬深300的股東數(shù)是5208萬戶，到了三季度末則變成5092萬戶，基本上每個季度減少60萬戶，照此計算，一年內在藍籌股底部退出的散戶達到了200余萬戶。

他認為，目前市場是一個多空拉鋸的狀態(tài)，后面一個階段，隨著時間的推移，多方的力量在逐漸加強，當多方出現(xiàn)明顯的加強例如增持的力度進一步加大、Q FII的引資，市場的多空的平衡就會被打破。

信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，久盤必跌，滬指前一段時間始終在2140左右徘徊，未能形成有效突破，與此同時近一段時間市場熱點均缺乏持續(xù)性；另一方面，外圍市場出現(xiàn)下跌，也對A股造成了不利影響。劉景德認為，包括匯金增持等的確會對市場產(chǎn)生一定程度的支撐，但這種支撐力度有限，在缺乏大的資金進場的情況下，市場很難形成趨勢性上漲。他認為，只有宏觀經(jīng)濟真正探底回升，資金面偏緊的情況得到改善，或者出現(xiàn)足以扭轉市場的政策上的大利好，才能改變目前這種情況。他預計，在今年年底之前，A股將維持箱體震蕩的格局。

南方基金首席策略分析師楊德龍對《經(jīng)濟參考報》記者表示，8日市場的下跌主要是跟隨美股，但同時也和A股的運行規(guī)律有關。“A股的這一波反彈并沒有十分牢固的基礎，主要是超跌反彈，經(jīng)濟面僅僅是企穩(wěn)，還看不出回升的跡象。”他認為，上述利好雖然對市場有影響，但只是傳達了一個信號，改變不了市場運行的趨勢，下降通道并沒有打破。

楊德龍表示，產(chǎn)業(yè)資本增持表明目前市場的確很便宜，其對于目前市場的估值是認可的。但從目前機構投資者的態(tài)度來看，分歧還是很大。大多數(shù)基金經(jīng)理對于目前市場估值水平比較認可，也認可目前市場處在底部區(qū)域，但具體對于這個底部有多深，在底部盤整多久并沒有把握，這也是分歧主要所在。但總的來看，特別悲觀和特別樂觀的都很少。

“現(xiàn)在的市場的結構和2006年、2007年的市場有了根本性的差別。”楊德龍表示，當時大小非沒有流通，整個市場比較封閉，可以把泡沫吹得很大?，F(xiàn)在大小非全流通后，這幾年全流通的壓力基本上消化了，但一旦股市出現(xiàn)上漲，大小非的減持的壓力又會出現(xiàn)，這實際上限制了整個市場反彈的高度。（吳黎華）