每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 李映泉    

每經(jīng)實習(xí)記者 李映泉

馳宏鋅鍺（600497，收盤價12.71元）今日發(fā)布的一則海外購礦的公告讓眾多投資者大吃一驚。公司擬收購的玻利維亞D銅礦公司、玻利維亞揚帆礦業(yè)股份有限公司的礦業(yè)權(quán)評估值較賬面原值竟暴增了數(shù)萬倍。不過，公司支付的真金白銀較其評估值折價不少，兩家公司51％的股權(quán)合計價款為1428萬美元。

公告顯示，馳宏鋅鍺擬以408萬美元的價格收購自然人徐善賢、熊朝琳和李曉明所持有的玻利維亞D銅礦公司合計51%的股權(quán)，進而共同開發(fā)該公司所擁有的銅礦資源；另外還擬以1020萬美元收購自然人李曉明所持玻利維亞揚帆礦業(yè)股份有限公司51%的股權(quán)，若能成功收購將對其增資不超過500萬美元。

據(jù)公告稱，D銅礦公司擁有5個銅礦礦業(yè)權(quán)，其賬面原值為9791.36元，評估值為2.1611億元，評估增值2.161億元。而揚帆公司擁有的4個金銻礦礦業(yè)權(quán)的賬面值為3752.40元，評估值為1.87089億元，評估增值1.87085億元。據(jù)以上數(shù)據(jù)計算，D銅礦公司的礦業(yè)權(quán)在評估后增值高達2.207萬倍，而揚帆公司礦業(yè)權(quán)增值則更為離譜，竟然達到了驚人的4.986萬倍。

礦業(yè)權(quán)的“身價”為何能在評估上獲得難以想象的巨額增值？公司在公告中表示，其賬面價值主要反映歷史取得成本和歷史勘探投入成本。本次D銅礦礦業(yè)權(quán)的評估采用資源品級法探礦權(quán)價值估算法，而揚帆公司礦業(yè)權(quán)評估價值采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法評估得出，且礦業(yè)權(quán)評估結(jié)果是基于一般市場條件，由注冊礦業(yè)權(quán)評估師對礦業(yè)權(quán)在特定交易目的、確定時點的價值估計數(shù)額，質(zhì)、量均不等同于礦業(yè)權(quán)歷史取得成本和歷史勘探投入成本，因此本次評估值與賬面價值之間存在較大的差異。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然礦業(yè)權(quán)身價不菲，但公司本次收購的出價也并非“全價”。公司收購D銅礦公司51%股權(quán)所支付的價款僅為408萬美元，以最新匯率計算，公司出價較其礦業(yè)權(quán)估價折價約77%；而收購揚帆公司51％股權(quán)的價格為1020萬美元，也有將近33%的折價。

對此，公司的解釋是，考慮到海外投資面臨諸多風(fēng)險，同時，由于礦產(chǎn)資源的差異性，以及資源勘查方法、技術(shù)的局限性，存在礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)效益不確定性的風(fēng)險，經(jīng)雙方協(xié)商確定了兩次交易的價款。

公司對海外收購的兩礦業(yè)的收益前景也充滿信心。公告顯示，據(jù)初步估算，D銅礦公司擬建設(shè)采礦項目預(yù)計采出礦石總量834.70萬噸，銅金屬量23.65萬噸。項目全部投資財務(wù)內(nèi)部收益率稅后為24%，投資回收期稅后為6.36年(含建設(shè)期2年)，總投資收益率23.67%。

而揚帆公司擬建設(shè)采礦項目預(yù)計采出礦石量合計816.65萬噸，采出金屬金約為25噸。財務(wù)內(nèi)部收益率所得稅后為20.41%。投資回收期稅后6.68年(含建設(shè)期3年)，總投資收益率為21.96%(達產(chǎn)期平均)。

公告披露數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月30日，D銅礦公司資產(chǎn)總額為46.54萬元，負債總額為5.75萬元，2012年1月~6月營業(yè)收入為37.36萬元，凈利潤為虧損6.68萬元。同期，揚帆公司資產(chǎn)總額為217.58萬元，負債總額為170.05萬元，2012年1月~6月營業(yè)收入為44.81萬元，凈利潤虧損9萬元。

公司方面還表示，D銅礦是玻利維亞的一處大型銅礦產(chǎn)地，揚帆金銻礦是玻利維亞的一處大型金、銻礦，上述投資符合國家境外投資產(chǎn)業(yè)政策，上述項目可以使公司充分利用國內(nèi)外資源，開辟國外資源基地，增強公司在國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的地位，增強公司的競爭優(yōu)勢。

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