每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

東富龍（300171，收盤價28.99元）公布的三季報顯示，今年1～9月，公司凈利潤同比增長了17.32%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，東富龍9月末的預收款項余額高達6.9億元，較2011年大幅增長67.4%，其中三季度新增預收賬款1.15億元，實現(xiàn)逐季增長。

預收款項的快速增加意味著公司訂單的持續(xù)增長，新版GMP大限臨近帶來的醫(yī)藥行業(yè)固定資產投資高峰，使得東富龍的業(yè)績增長有望加速。

董秘：前三季訂單達10億元

東富龍是國內凍干機制造龍頭企業(yè)，自主開發(fā)了凍干機、自動進出料系統(tǒng)、無菌隔離裝置、配液系統(tǒng)等產品。上市之后，公司加快了在其他領域的并購，向附加值更高的凍干系統(tǒng)、凍干工程升級拓展。2011年，東富龍與日本AIREX設立合資公司，共同生產高端無菌隔離裝置，在提高技術工藝的同時，提高了國際知名度。

東富龍三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.45億元，同比增長11.85%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.71億元，同比增長17.32%，對應每股收益0.82元。需要注意的是，1～9月公司預收賬款達6.94億元，同比增長了67.43%，其中7～9月新增預收賬款1.15億元。公司一季度新增預收賬款0.8億元，二季度新增0.84億元，三季度的訂單勢頭明顯好于上半年。

長江證券在其最新的點評報告中表示，預收賬款的增長呈加速態(tài)勢，表明公司訂單飽滿，隨著預收賬款逐步確認為收入，公司營收增長從四季度開始將會顯著提速。

東富龍董秘熊芳君在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，今年確實是制藥裝備企業(yè)的好年份，主要在于新版GMP認證使得制藥企業(yè)需要采購固定資產或更新設備，因此公司的訂單增速較快。今年上半年和去年公司訂單增長明顯，主要在于去年新版GMP法規(guī)出來后，市場偏向觀望，一直到今年設備采購才開始放量。目前，公司前三季度訂單突破10億元關口，而去年全年是8億元，公司希望今年全年的增長能夠達到50%。

新版GMP后仍有望高速增長

東富龍訂單的快速增長，跟新版GMP改造有密切聯(lián)系。據了解，新版GMP參照歐盟和美國FDA的標準，首次提出無菌藥品生產隔離技術的運用，對無菌制劑提出了非常具體、細化的要求。但目前廣泛使用的凍干藥品生產線設備標準不統(tǒng)一，建造水平參差不齊，對藥品質量影響較大。因此，新版GMP要求下，大部分非最終滅菌產品的企業(yè)面臨新一輪廠房改造和設備更新。在新GMP護航下，東富龍的無菌隔離設備推廣也在加速。

根據瑞銀證券研究報告，截至目前，1200家無菌藥品企業(yè)僅有約160家通過新版GMP認證，而2013年12月31日是認證的最后期限。由于設備從下訂單至安裝使用需一年時間，因此目前企業(yè)已無暇觀望。瑞銀證券預計，截至9月底，今年新增訂單量達10億元，全年新增訂單量有望達到13億元，同比增長63%。訂單為收入先導指標，公司2013年快速成長趨勢將得到支撐。

不過，也有不少投資者擔憂，新版GMP對東富龍業(yè)績提升有幫助，但新版GMP改造結束后，東富龍這類制藥裝備企業(yè)是否會面臨訂單增速放緩、業(yè)績下滑的風險？

對此，安信證券分析師鄒敏介紹了在98版GMP認證最后期限2004年6月30日后，醫(yī)藥行業(yè)固定資產投資受到的影響。數(shù)據顯示，2000～2003年，醫(yī)藥行業(yè)固定資產凈值增速逐漸提高，充分說明新版GMP對于醫(yī)藥行業(yè)固定資產投資的刺激，2004年后醫(yī)藥行業(yè)固定資產凈值增速有所下滑，但不明顯；從固定資產投資的數(shù)據來看，2004年以后，醫(yī)藥行業(yè)固定資產投資仍維持可觀增速，而藥劑銷售額整體仍維持高速增長。因此，鄒敏認為，新版GMP的頒布無疑將推動醫(yī)藥行業(yè)固定資產投資，但僅僅只是一個推手，決定醫(yī)藥行業(yè)固定資產投資規(guī)模及增速的是醫(yī)藥行業(yè)自身的發(fā)展形勢。

熊芳君則表示，根據公司的統(tǒng)計，由于目前僅有約160家無菌藥品企業(yè)通過了新版GMP認證，盡管2013年12月31日是最后期限，但很有可能這個時間點是通過不完的

（即仍有企業(yè)在此期限后才能完成新版GMP認證）。假設明年通過率為60%，按照這個假設，現(xiàn)在的通過率也是極低的。因此公司方面認為，就新版GMP限期截止對公司的影響，市場不用過于恐慌。同時，今明兩年東富龍的訂單也是有區(qū)別的，今年是以系統(tǒng)訂單帶動單機訂單，而明年老線改造則會整體放量。

“當然，為了應對未來可能出現(xiàn)的訂單下滑，公司也采取了一定的應對方法。”熊芳君表示，一方面是通過系統(tǒng)化的延伸、新產品的推出來擴展產業(yè)鏈；另一方面是繼續(xù)擴大國際化道路，由于受到歐債危機等影響，今年公司的國際訂單比去年少很多，預計明年會有較大幅度的增長。

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