來源： 證券日?qǐng)?bào)

 

編者按：大宗交易是機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行交易的一種手段，在降低了機(jī)構(gòu)交易成本減少市場(chǎng)波動(dòng)的同時(shí)，也為投資者了解機(jī)構(gòu)動(dòng)向提供了參考。今年10月8日以來市場(chǎng)中的大宗交易明顯提速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-9月平均每月大宗交易額在104.98億元，而10月以來，截至上周五，滬深大宗交易額累計(jì)達(dá)118.19億元，較前9個(gè)月均值增加12.58%，顯示機(jī)構(gòu)在四季度似乎已有所行動(dòng)。今日本版從大宗交易數(shù)據(jù)中，按交易量占流通股比例、交易次數(shù)、市盈率、交易額占場(chǎng)內(nèi)成交額和機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí)等5方面分別篩選出十只個(gè)股 ，進(jìn)行深入解讀，以饗讀者。

深圳燃?xì)?0月以來大宗交易成交量占流通股17.37%

在10月以來的大宗交易中，深圳燃?xì)馕痪訙械谝弧?0月以來該股共有2次大宗交易成交，交易量為14850.01萬股，占公司流通股本的17.37%，排名滬市首位，合計(jì)交易金額125075.8萬元，是10月以來該股成交額的1.08倍，該股最新收盤價(jià)為8.99元，對(duì)應(yīng)市盈率32.52倍。

大宗交易轉(zhuǎn)讓股權(quán)

2012年11月6日公告稱，興業(yè)信托關(guān)于公司股份的轉(zhuǎn)讓計(jì)劃已執(zhí)行完畢。興業(yè)信托分別通過大宗交易將其持有的公司股份共計(jì)14850萬股轉(zhuǎn)讓給南方希望。轉(zhuǎn)讓后，興業(yè)信托不再持有公司股份，不再是公司的股東；南方希望持有公司14850萬股，占公司總股本的7.5%，與一致行動(dòng)人新希望集團(tuán) (南方希望為新希望集團(tuán)控股子公司)合計(jì)占公司總股本的8.33%。公司股東在本次轉(zhuǎn)讓前后并無實(shí)質(zhì)性變化(興業(yè)信托持有公司股票是受南方希望委托).

股東持股的情況看，2012年三季報(bào)披露，前十大流通股東中，新進(jìn)兩家基金易方達(dá)中小盤持551.97萬股、國(guó)投創(chuàng)新持326.5萬股；上期持400萬股的社保基金一一六組合本期退出前十；上海證券本期持557.03萬股，本期增持162.46萬股；股東人數(shù)較上期減少約4%，籌碼趨于集中。

從三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，目前，公司實(shí)現(xiàn)每股收益為0.244元，每股凈資產(chǎn)為2.09元，每股公積金0.4869元，每股未分配利潤(rùn)為0.5308元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.29元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)16.84%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.73%，凈資產(chǎn)收益率為12.16%。

公司三季報(bào)顯示，2012年1-9月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48273.03萬元，同比增長(zhǎng)41.73%，主要系公司管道天然氣銷售量增加所致，公司1-9月管道氣天然氣銷售量為8.00億立方米，較上年同期5.48億立方米增長(zhǎng)46%。

壟斷優(yōu)勢(shì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定

公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋氣源供應(yīng)及終端銷售的全部環(huán)節(jié)，業(yè)務(wù)鏈完整，公司進(jìn)口液化石油氣批發(fā)業(yè)務(wù)連續(xù)七年進(jìn)口量和銷售量全國(guó)排名第一，約占每年國(guó)內(nèi)進(jìn)口液化石油氣總量的20%，約占廣東省進(jìn)口量的28%，是中國(guó)最大的進(jìn)口液化石油氣批發(fā)商之一。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，用管道供應(yīng)城市燃?xì)獾?，?shí)行區(qū)域性統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，公司已在深圳市以及異地11個(gè)城市取得管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)30年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，也即在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，公司在這些區(qū)域都將獨(dú)家經(jīng)營(yíng)管道燃?xì)狻９緭碛猩钲谑腥細(xì)夤艿揽傞L(zhǎng)度為2532公里，原值10.02億元。其中，向政府租賃的燃?xì)夤艿篱L(zhǎng)度為318公里，占總長(zhǎng)度的13%；公司投資建設(shè)的燃?xì)夤艿篱L(zhǎng)度為2214公里，占總長(zhǎng)度的87%，公司經(jīng)營(yíng)深圳城市管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)所使用的管道資產(chǎn)，按照管道長(zhǎng)度計(jì)算，87%屬于公司所有，13%向政府租賃，租賃管道所占比例較小。

公司主要業(yè)務(wù)開展地珠江三角洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，能源需求大，工業(yè)發(fā)達(dá)，居民生活水平較高，為公司業(yè)務(wù)提供巨大的增長(zhǎng)空間。公司也是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行異地城市管道燃?xì)忭?xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)的燃?xì)馄髽I(yè)之一，目前已在江西、安徽、廣西的11個(gè)城市開展管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民生活水平的提高以及業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司經(jīng)營(yíng)效益將穩(wěn)步提升。

轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)提升業(yè)績(jī)。2012年10月26日公告顯示，公司以22600萬元轉(zhuǎn)讓喜年中心房產(chǎn)，以2451.89萬元轉(zhuǎn)讓萬商大廈房產(chǎn)。鑒于公司將繼續(xù)使用上述房產(chǎn)至2013年2月底前，計(jì)劃在2013年2月底前完成上述房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)過戶等相關(guān)手續(xù)。上述房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的完成預(yù)計(jì)增加公司2013年度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)8500萬元左右。

券商看好未來表現(xiàn)

瑞銀證券認(rèn)為公司售氣量有望大幅增長(zhǎng)且判斷未來氣價(jià)調(diào)整的幅度有限。維持“買入”評(píng)級(jí)，維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)(2012年、2013年、2014年每股收益0.29元、0.40元、0.51元)。維持“買入”評(píng)級(jí)。

華泰證券預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為0.30元、0.47元、0.61元。考慮到公司天然氣業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性極佳，未來3年盈利復(fù)合增速40%，給予公司2013年20-25倍市盈率較為合適，對(duì)應(yīng)股價(jià)為9.2-11.86元。維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

長(zhǎng)江證券稱，公司行業(yè)前景較好，公司天然氣銷量增長(zhǎng)將是未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要看點(diǎn)。對(duì)公司2012-2014年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為0.31元、0.43元和0.51元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為27倍、20倍和17倍，考慮到西二線通氣后，公司收入將會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，未來仍有異地?cái)U(kuò)張可能性，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

上汽集團(tuán)10月以來大宗交易6次

上汽集團(tuán)是10月以來滬市大宗交易次數(shù)較多的個(gè)股。10月以來該股共有6次大宗交易成交，排名滬市第二位，交易量為935萬股，占公司流通股本的0.1%，合計(jì)交易金額12435萬元，是上述區(qū)間該股成交額的2.57倍，該股最新收盤價(jià)為13.53元，對(duì)應(yīng)市盈率6.47倍。

從三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，目前，公司實(shí)現(xiàn)每股收益為1.463元，每股凈資產(chǎn)為10.39元，每股公積金3.7844元，每股未分配利潤(rùn)為4.7082元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為2.183元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)8.32%，凈資產(chǎn)收益率為14.85%。

公司三季報(bào)顯示，2012年1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)161.31億元，同比增長(zhǎng)3.84%。利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來自于公司合營(yíng)企業(yè)投資收益增加。此外，自2012年9月1日起不再合并上海通用的會(huì)計(jì)報(bào)表，公司利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化，合并利潤(rùn)表的毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)比去年同期減少，但營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司的凈利潤(rùn)不受影響。

從股東持股情況看，今年三季度末，前十大流通股東中有2只基金2只社保1只保險(xiǎn)1只QFII合計(jì)持倉(cāng)30807萬股；其中，QFII-瑞士銀行持5004萬股，社保108和103組合合計(jì)持有10144萬股；股東人數(shù)較上期減少約1.71%，籌碼集中度略有降低。

公司為國(guó)內(nèi)第一家擁有汽車行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，未來將進(jìn)一步整合汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)資源、積極布局價(jià)值鏈高端，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)。2011年上海通用、上海大眾整車銷量位居全國(guó)乘用車企業(yè)前兩位。2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)整車銷售223.3萬輛，同比增長(zhǎng)11.4%，銷量繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率比去年底提高1.4個(gè)百分點(diǎn) ，達(dá)到22.4%。

公司近日公布了10月份的批發(fā)銷量，公司10月共實(shí)現(xiàn)批發(fā)銷售41.4萬輛(同比20.7%，環(huán)比5.2%)，其中上海大眾13.2萬輛(同比31.0%，環(huán)比16.3%)，上海通用12.1萬輛(同比12.5%，環(huán)比-4.6%)，上汽乘用車1.8萬輛(同比50%，環(huán)比8.3%)，上汽通用五菱13.1萬輛(同比15.9%，環(huán)比8.3%).

銀河證券表示，公司10月份銷量良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，一方面反應(yīng)了下游需求依然穩(wěn)定，且旺季來臨，經(jīng)銷商旺季備貨積極。另一方面中日關(guān)系緊張，日系車在華產(chǎn)銷規(guī)模明顯下降，導(dǎo)致其他車型銷量明顯上升，日系車的意向車主轉(zhuǎn)移購(gòu)買大眾、通用比例明顯提升，若上海大眾、上海通用延續(xù)目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)公司四季度銷量增速有望同比達(dá)到20%以上。

綜合測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2012年、2013年、2014年每股收益分別為1.97元、2.08元、2.2元。受益于歐美系車市場(chǎng)份額結(jié)構(gòu)性上升，及大眾、通用后續(xù)新車型上市保證了公司的穩(wěn)定的銷量和盈利的增長(zhǎng)，基于公司穩(wěn)健的增長(zhǎng)能力和較高的估值安全邊際，給予2012年8-10倍市盈率，繼續(xù)給予“推薦”評(píng)級(jí)。

民生證券預(yù)估2012-2014年每股收益分別為2.03元、2.21元、2.52元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為7倍、6倍、5倍，維持“強(qiáng)烈推薦 ”評(píng)級(jí)。給予2012年8-10倍市盈率，建議波段操作。

曲江文旅大宗交易額占成交額65.02%

在滬市10月以來大宗交易的個(gè)股中，曲江文旅是大宗交易額占二級(jí)市場(chǎng)成交額最高的個(gè)股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，曲江文旅收盤10.87元，10月以來的大宗交易累計(jì)成交量為1033萬股，累計(jì)交易額為11624.4萬元，占二級(jí)市場(chǎng)成交額高達(dá)65.02%，區(qū)間二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)跌幅為14.34%。

曲江文旅注入文化旅游資產(chǎn)。2012年7月，公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)已完成，公司向華漢實(shí)業(yè)出售全部資產(chǎn)和負(fù)債(公司對(duì)華漢實(shí)業(yè)的債務(wù)除外)，同時(shí)以9.93元/股向西安曲江文旅發(fā)行9217.6萬股，由曲江文旅以其持有文化旅游資產(chǎn)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。

從業(yè)績(jī)來看，公司2012年1-9月營(yíng)業(yè)收入81834.13萬元，同比增長(zhǎng)40.12%，為公司提升經(jīng)營(yíng)管理及與上年同期相比本期新增部分業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款21470.71萬元，同比增加250.75%，為公司承接的開放式景區(qū)管理應(yīng)收未收的管理酬金增加、應(yīng)收?qǐng)@林綠化工程款和消費(fèi)款等。

山西證券認(rèn)為，曲江文旅通過重組后盈利大幅改善，營(yíng)業(yè)外收入對(duì)業(yè)績(jī)錦上添花。不考慮公司的再融資，假設(shè)2013年和2014年公司的營(yíng)業(yè)收入增速分別為15%和8%，給公司2012年-2014年盈利預(yù)測(cè)分別為0.47元、0.48元、0.51元，維持公司評(píng)級(jí)為“增持”。

興業(yè)銀行動(dòng)態(tài)市盈率僅4.30倍

在滬市10月以來大宗交易的個(gè)股中，興業(yè)銀行是市盈率最低的個(gè)股，市盈率(TTM)為4.30倍。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，興業(yè)銀行收盤8.99元，10月以來的大宗交易累計(jì)成交量為581.59萬股，累計(jì)交易額為7196.78萬元，區(qū)間二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)漲幅為4.75%。

公司與中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方將發(fā)揮在各自專業(yè)領(lǐng)域服務(wù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化雙方在基礎(chǔ)通信、金融服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、聯(lián)合創(chuàng)新和市場(chǎng)營(yíng)銷等領(lǐng)域全面合作，共同推動(dòng)移動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

2012年上半年公司新設(shè)6家二級(jí)分行、23家支行。截至2012年6月末，全行企業(yè)及同業(yè)網(wǎng)銀有效客戶累計(jì)11.94萬戶，較期初增長(zhǎng)18.45%；個(gè)人網(wǎng)銀有效客戶累計(jì)465.87萬戶，較期初增長(zhǎng)12.64%；手機(jī)銀行有效客戶累計(jì)443.38萬戶，較期初增長(zhǎng)19.16%。

從業(yè)績(jī)來看，該行今年前三季實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)263.41億元，同比增長(zhǎng)40.2%，其中第三季度凈利潤(rùn)92.39億元，同比增長(zhǎng)40.92%，前三季基本每股收益2.44元。截至2012年9月30日，公司總負(fù)債28258億元，存款總額16590億元，貸款總額11413億元，貸款損失準(zhǔn)備222億元。資本凈額1783億元，加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)15946億元，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本6.65億元，資本充足率11.12%，核心資本充足率8.27%，公司不良貸款余額為51.55億元，不良貸款率為0.45%，撥備覆蓋率為430.75%。

中原證券認(rèn)為，公司本次企業(yè)金融條線改革對(duì)產(chǎn)能提升的促進(jìn)作用，而專業(yè)化服務(wù)能力的提高也有助于公司加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 。預(yù)計(jì)公司2012年、2013年攤薄后每股收益分別為2.49元、2.71元，對(duì)應(yīng)市盈率4.96倍、4.55倍，安全邊際高，維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。

保利地產(chǎn)

38家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)

在滬市10月以來大宗交易的個(gè)股中，保利地產(chǎn)是機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)最多的個(gè)股。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，保利地產(chǎn)收盤11.26元，10月以來的大宗交易累計(jì)成交量為318.5萬股，累計(jì)交易額為3130.95萬元，區(qū)間二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)漲幅為4.65%，最新買入評(píng)級(jí)的家數(shù)達(dá)38家。

今年前10個(gè)月銷售增長(zhǎng)32.91%

保利地產(chǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)央企，公司實(shí)際控制人中國(guó)保利集團(tuán)是國(guó)資委直屬大型國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，是一家從事貿(mào)易、地產(chǎn)、文化藝術(shù)、酒店管理等業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營(yíng)控股集團(tuán)公司，公司作為保利集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要載體，未來將獲得保利集團(tuán)的支持，使公司在優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備的競(jìng)爭(zhēng)中具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。公司蟬聯(lián)2012滬深上市房地產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力第二名，財(cái)富創(chuàng)造能力、投資價(jià)值第二名，2012中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力第三名，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。2012年1-9月，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售簽約面積669.20萬平方米，銷售簽約金額756.28億元，同比分別增長(zhǎng)34.03%和32.04%；新開工面積958萬平方米，同比下降9.77%，在建面積3274萬平方米，同比增長(zhǎng)33.72%，竣工面積424萬平方米，同比增長(zhǎng)86.70%。

截至2012年三季度末，公司共有在建擬建項(xiàng)目156個(gè)，總占地面積3361萬平方米，總規(guī)劃容積率面積6385萬平方米。2012年7-9月公司新拓展項(xiàng)目2個(gè)，新增容積率面積50.47萬平方米。期末預(yù)收款項(xiàng)1004.41億元，較年初增長(zhǎng)41.61%系房地產(chǎn)銷售增加，相應(yīng)預(yù)收房款增加；貨幣資金356.19億元，較年初增長(zhǎng)96.22%系預(yù)收房款和銀行借款增加；存貨1783.27億元，較年初增長(zhǎng)17.23%。保利地產(chǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313億元，同比增長(zhǎng)43.52%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約38.2億元，同比增長(zhǎng)10.21%。

公司11月8日發(fā)布公告稱，2012年10月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積73.30萬平方米，同比增長(zhǎng)28.73%；實(shí)現(xiàn)簽約金額77.01億元，同比增長(zhǎng)42.09%。2012年1-10月公司實(shí)現(xiàn)簽約面積742.50萬平方米，同比增長(zhǎng)33.49%；實(shí)現(xiàn)簽約金額833.29億元，同比增長(zhǎng)32.91%。

三季度機(jī)構(gòu)增倉(cāng)積極

統(tǒng)計(jì)顯示，三季度末的前十大流通股東中有2家基金、1家券商和1只保險(xiǎn)產(chǎn)品合計(jì)持倉(cāng)24010萬股，較二季度末機(jī)構(gòu)持有21168萬股上升2842萬股，增倉(cāng)幅度為13.12%。其中，中國(guó)人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品新進(jìn)持倉(cāng)6151萬股，華寶興業(yè)行業(yè)精選新進(jìn)5037萬股，長(zhǎng)城品牌增持290萬股后持倉(cāng)4386萬股；上期持倉(cāng)4484萬股和4199萬股的富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)地區(qū)精選和交銀施羅德成長(zhǎng)本期退出；股東人數(shù)較上期變化不大，籌碼高度集中。

中投證券認(rèn)為，保利地產(chǎn)的銷售平穩(wěn)，拓展加速，預(yù)計(jì)2012-2014年每股收益1.19元、1.55元、2.01元，市盈率10倍、7倍、6倍。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已完成授權(quán)，且行權(quán)價(jià)8.13元仍遠(yuǎn)低于目前股價(jià)，將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和市值持續(xù)提升保駕護(hù)航。中長(zhǎng)期來看，持續(xù)的政策調(diào)控將加速行業(yè)集中度提升，有利于開發(fā)產(chǎn)品集中于普通商品房特別是中小套型住房及少量商業(yè)和改善性住房、布局全國(guó)、快速周轉(zhuǎn)、成本控制力強(qiáng)、具有獨(dú)特盈利模式的開發(fā)商，公司正是這類公司中最優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，中長(zhǎng)期估值仍有提升空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

華泰證券認(rèn)為，保利地產(chǎn)的已超全年銷售目標(biāo)，拿地補(bǔ)庫存力度加大，預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益預(yù)計(jì)分別為1.17元、1.55元及2.02元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為9.1倍、6.9倍及5.3倍。保利地產(chǎn)由資源占有優(yōu)勢(shì)、跨區(qū)發(fā)展優(yōu)勢(shì)及品牌優(yōu)勢(shì)所帶來癿銷售及規(guī)模的增長(zhǎng)將增強(qiáng)公司長(zhǎng)期發(fā)展的能力并持續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)及穩(wěn)固其在行業(yè)中的龍頭地位，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持增持評(píng)級(jí)。

恒順電氣10月以來大宗交易成交量占流通股40.12%

自10月以來至今，恒順電氣發(fā)生了7次大宗交易，累計(jì)成交量達(dá)2720萬股，成交總額達(dá)25708.2萬元，分別占流通股比例的40.12%，二級(jí)市場(chǎng)成交額比例的339.25%，成為深市中占流通股比和占二級(jí)市場(chǎng)成交額比的雙冠軍。

股東多次減持

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，恒順電氣最新收盤價(jià)為10.8元，10月以來至今漲跌幅為5.88%，期間換手率為10.65%，成交額達(dá)7577.93萬元，資金凈流出213.17萬元，最新市盈率(TTM)為26.65倍，市凈率為2.32倍，有1家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)。

對(duì)于公司的大宗交易，11月8日公司發(fā)布公告稱，股東新疆奕飛于2012年11月8日通過大宗交易減持660萬股公司股份，減持后新疆奕飛持有240萬股，占股本1.71%。該股東不排除在未來12個(gè)月內(nèi)增加或繼續(xù)減少其持有的恒順電氣股份的可能，并將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

11月1日，公司接到股東新疆奕飛股權(quán)投資有限公司(簡(jiǎn)稱“新疆奕飛”)的告知函。新疆奕飛自2012年11月1日通過深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持公司無限售流通股合計(jì)300萬股，減持?jǐn)?shù)量占公司總股本2.14%，

此前，新疆奕飛自2012年10月10日至2012年10月30日間通過深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持公司無限售流通股合計(jì)400萬股，減持?jǐn)?shù)量占公司總股本2.86%，

籌碼集中業(yè)績(jī)穩(wěn)增

從公司業(yè)績(jī)來看，公司三季報(bào)業(yè)績(jī)披露顯示，2012年1-9月，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3587.29萬元，較去年同期2149.50萬元增加66.89%，主要原因是余熱發(fā)電項(xiàng)目回款狀況好，同時(shí)預(yù)收款增加及購(gòu)買原材料支付的現(xiàn)金有所減少所致。

具體來看，三季報(bào)業(yè)績(jī)顯示，目前，公司實(shí)現(xiàn)每股收益為0.27元，每股凈資產(chǎn)為4.66元，每股公積金2.8798元，每股未分配利潤(rùn)為0.7134元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.26元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)14.72%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.08%，凈資產(chǎn)收益率為5.89%。

同時(shí)，從前三季度的開拓情況來看，已經(jīng)有多個(gè)省市取得了良好的進(jìn)展，預(yù)計(jì)今年第四季度或明年，將會(huì)在這些省市形成一定的銷售收入。2012年前三季度公司，基本完成了SVC、SVG、MCR、壓變調(diào)容、電動(dòng)汽車充電機(jī)等產(chǎn)品的研發(fā)，同時(shí)升級(jí)換代了APF、TSC、電力成套等老產(chǎn)品。

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況來看，在三季報(bào)披露中可見，前十大流通股股東合計(jì)持有4035.74萬股，占流通盤59.52%，上期摩根士丹利華鑫消費(fèi)領(lǐng)航持有69.98萬股本期已退出，股東人數(shù)較上期小幅減少，籌碼集中。

新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定

從基本面來看，公司專業(yè)從事電網(wǎng)節(jié)能、環(huán)保及電能質(zhì)量?jī)?yōu)化解決方案的電力裝備供應(yīng)商。主營(yíng)業(yè)務(wù)是高壓無功補(bǔ)償裝置、濾波裝置及核心部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。

據(jù)悉，今年7月27日公司發(fā)布公告稱，股東大會(huì)通過公司使用超募資金1.2億元投資日前中標(biāo)南加里曼丹ASAM發(fā)電廠3×65M擴(kuò)建項(xiàng)目，本次投資額預(yù)計(jì)在3300萬-5700萬美元。公司為項(xiàng)目主要投資人，投資比例55%-95%。項(xiàng)目在南加里曼丹ASAM投資建設(shè)裝機(jī)容量為3×65MW的燃煤電廠，負(fù)責(zé)電廠運(yùn)營(yíng)維護(hù)，建成后按約定電價(jià)向印尼國(guó)家電力公司出售電力。工程計(jì)劃2012年8月開工建設(shè)，2014年7月第一臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)，建設(shè)期24個(gè)月，預(yù)計(jì)靜態(tài)投資額約1.9億美元，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期9年，項(xiàng)目回收期5.99年。

對(duì)于公司的未來發(fā)展，廣發(fā)證券研究認(rèn)為，公司目前傳統(tǒng)產(chǎn)品面臨壓力，余熱余壓貢獻(xiàn)穩(wěn)定。三季度公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)延續(xù)了上半年的趨勢(shì)，電能質(zhì)量設(shè)備受到工業(yè)企業(yè)投資下降的影響收入出現(xiàn)下滑。今年新開展的余熱余壓業(yè)務(wù)主要由騰達(dá)西北鐵合金項(xiàng)目貢獻(xiàn)，目前項(xiàng)目收益穩(wěn)定。由于余熱余壓業(yè)務(wù)毛利率較高接近55%且較為穩(wěn)定，隨著收入結(jié)構(gòu)的變化，公司前三季度毛利率較去年同期上升了2.15個(gè)百分點(diǎn)。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)2012年—2014年公司實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.44元、0.58元和0.82元，目標(biāo)價(jià)12元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

華泰證券表示，公司走出青島，著眼長(zhǎng)期發(fā)展。上半年，公司于西安設(shè)立子公司，旨在借助當(dāng)?shù)貎?yōu)秀的科研與人才資源，搭建“產(chǎn)學(xué)研”平臺(tái)，提高公司的研發(fā)實(shí)力，優(yōu)化產(chǎn)品開發(fā)周期，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，公司擬于新加坡設(shè)立全資子公司，推動(dòng)在印尼等地的海外業(yè)務(wù)發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2012年、2013年分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.46元、0.56元。

國(guó)元證券10月以來大宗交易10次

自10月以來至今，國(guó)元證券共發(fā)生了10次大宗交易，成為深市大宗交易次數(shù)最多的公司。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，這10次的大宗交易累計(jì)成交量達(dá)1000萬股，成交總額達(dá)11396萬元，分別占流通股比例0.51%，二級(jí)市場(chǎng)成交額比例的3.54%。

目前，國(guó)元證券最新收盤價(jià)為10.18元，10月以來至今跌幅為13.36%，期間換手率為14.59%，成交額達(dá)321898.4萬元，資金凈流出16697.6萬元，最新市盈率(TTM)為42.19倍，市凈率為1.35倍，有3家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)。

從國(guó)元證券的大宗交易情況來看，10月18日公告顯示，公司股東安徽省糧油食品進(jìn)出口于2012年8月21日-2012年10月17日通過大宗交易的方式以均價(jià)11.02元/股減持了公司1900.00萬股股份，減持比例為0.97%；自2007年10月30日公司股權(quán)分置改革方案實(shí)施后累計(jì)減持公司股份2.14%。本次減持后持有股份25484.37萬股，占總股的12.98%。

從基本面看，公司擁有76家證券營(yíng)業(yè)部，遍布在全國(guó)四個(gè)直轄市、東部沿海所有發(fā)達(dá)省份及重點(diǎn)城市、中部所有省份的省會(huì)城市以及安徽全省的17個(gè)地市。2012年9月，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì) 《關(guān)于國(guó)元證券開展約定購(gòu)回式證券交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)的無異議函》，試點(diǎn)期間業(yè)務(wù)規(guī)模在不超過公司凈資本15%的基礎(chǔ)上，由公司自主確定。試點(diǎn)結(jié)束后，如試點(diǎn)運(yùn)行良好、達(dá)到預(yù)期效果，公司可以根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

從公司經(jīng)營(yíng)情況看，10月份母公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6738萬元，1-10月累計(jì)11.22億元；當(dāng)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)131萬元，今年1-10月累計(jì)3.36億元；期末股東權(quán)益為147.89億元。

2012年三季報(bào)披露，公司2012年1-9月代理買賣業(yè)務(wù)凈收入為4.44億元，同比減少32.30%，主要系證券交易量下降經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入減少；證券承銷業(yè)務(wù)凈收入為6334.85萬元，同比減少69.02%，主要系融資總規(guī)模下降承銷項(xiàng)目減少；保薦業(yè)務(wù)收入為1040萬元，同比減少33.76%，主要系完成保薦項(xiàng)目減少；投資收益為2.44億元，同比增長(zhǎng)86.22%主要系調(diào)整自營(yíng)投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)債券收益增加等。

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來看，2012年三季報(bào)顯示，前十大流通股東中兩家基金合計(jì)持有3300.07萬股；本期新進(jìn)的嘉實(shí)穩(wěn)健基金持有1093.09萬股；上期持有1132.72萬股的景順長(zhǎng)城基金本期已退出。股東人數(shù)較上期減少約4.05%，籌碼趨于集中。

對(duì)于該股的投資，華泰證券表示，公司傭金率趨穩(wěn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)存在潛力。公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入(合浮盈/虧)轉(zhuǎn)正，主因歸于公司貫徹穩(wěn)健投資策略 。公司2012年三季度自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.06億元，去年同期為-0.54億元，自營(yíng)收入增長(zhǎng)主要由于公司一直貫徹穩(wěn)健的投資策略，從長(zhǎng)期來看，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)格穩(wěn)健，收益率波動(dòng)較小，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。截止2012三季度，公司自營(yíng)資產(chǎn)(交易性+可供出售+持有至到期)58.48億元。

中信建投表示，公司地緣優(yōu)勢(shì)突出，估值具有很高的安全邊際；公司管理層更換后，期待公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠脫胎換骨，取得全面快速的發(fā)展，進(jìn)而成為公司股價(jià)的催化劑，維持“買入”評(píng)級(jí)。

北京旅游大宗交易額占成交額35.6%

10月以來，在深市所有涉及大宗交易的上市公司中，北京旅游大宗成交額總額占二級(jí)市場(chǎng)成交額的比率為35.6%，位居第二。

具體看，北京旅游10月以來共計(jì)4次進(jìn)行大宗交易，累計(jì)大宗成交量總額1837.51萬股，占流通股比例為13.52%，累計(jì)大宗成交額總額為14590.35萬元，占二級(jí)市場(chǎng)成交額比為35.6%。

北京旅游最新收盤價(jià)為7.81元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為77.68倍，10月以來累計(jì)跌幅為8.23%，區(qū)間換手率36.04%，區(qū)間凈流出資金146.47萬元。

2012年三季報(bào)披露，2012年1-9月份，公司營(yíng)業(yè)收入同比減少1086.21萬元，主要是由于報(bào)告期內(nèi)公司報(bào)表合并范圍(百花賓館、百貨商場(chǎng)分公司)減少，導(dǎo)致收入減少2222萬元；凈利潤(rùn)同比增加1012.28萬元，增長(zhǎng)比例達(dá)329%，主要原因是：報(bào)告期內(nèi)報(bào)表合并范圍減少，減虧518萬元；增加了天津華勝子公司，增加利潤(rùn)264萬元；公司銀行貸款減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用降低。

具體看，今年前三季度每股收益0.0700元，每股凈資產(chǎn)為4.3200元，每股公積金為3.3332元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)329.01%，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.0500，凈資產(chǎn)收益率為1.64%。

11月7日北京旅游發(fā)布公告，公司于2012年11月7日收盤后接到公司控股股東中國(guó)華力控股集團(tuán)有限公司的通告，華力控股于2011年12月22日至2012年11月7日期間，通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)增持了公司A股股份共計(jì)118.12萬股，占公司總股本比例為0.63%。

第一創(chuàng)業(yè)證券表示，公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)在于時(shí)尚之旅的順利注入和擴(kuò)張，目前公司為收購(gòu)時(shí)尚之旅100%股權(quán)而發(fā)起的非公開發(fā)行股票預(yù)案已報(bào)送監(jiān)管機(jī)關(guān)等待審批，酒店經(jīng)營(yíng)效益尚待觀察。預(yù)計(jì)公司2012年至2014年的每股收益為0.11元、0.15元和0.23元；公司目前估值相對(duì)偏高，維持公司投資評(píng)級(jí)為“審慎推薦”。

平安銀行動(dòng)態(tài)市盈率僅5.36倍

10月以來，在深市所有涉及大宗交易的上市公司中，平安銀行市盈率最低，僅為5.36倍。

具體看，10月以來平安銀行僅發(fā)生1次大宗交易，成交量為147.9萬股，成交額為1760.01萬元。

該股目前最新收盤價(jià)為13.42元，10月以來累計(jì)漲幅為2.97%，區(qū)間累計(jì)換手率為9.54%，區(qū)間凈流入資金為8921.41萬元。

2012年8月，吸收合并原平安銀行的交易已經(jīng)實(shí)施完成。吸收合并后，平安銀行將注銷法人資格，公司作為合并完成后的存續(xù)公司將依法承繼平安銀行相關(guān)權(quán)利與義務(wù)。

2012年三季報(bào)披露，報(bào)告期末，本行資產(chǎn)總額14775億元，較年初增長(zhǎng)17.43%；貸款總額(含貼現(xiàn))7050.84億元，較年初增長(zhǎng)13.61%；存款總額9353.97億元，較年初增長(zhǎng)9.94%。不良貸款率為0.80，仍然控制在較低水平。

前三季度非利息凈收入49.72億元，同比增長(zhǎng)64.60%；非利息凈收入占比16.83%，同比提高2.24個(gè)百分點(diǎn)，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.76億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.32%，同比增長(zhǎng)17.60%；前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)102.38億元，同比增長(zhǎng)33.18%。

從股東進(jìn)出看，2012年三季報(bào)披露，前十大流通股東中有社?；鹨灰涣憬M合持有4032.64萬股；2保險(xiǎn)2基金合計(jì)持有26394.74萬股。股東人數(shù)較上期略減。

興業(yè)證券表示，公司規(guī)模增長(zhǎng)放緩，充足率向上，但不良趨勢(shì)延續(xù)。小幅調(diào)整集團(tuán)2012年和2013年每股收益至2.30元和2.71元，預(yù)計(jì)集團(tuán)2012年底每股凈資產(chǎn)為14.89元(不考慮分紅、考慮攤薄因素)，對(duì)應(yīng)的2012年和2013年的市盈率分別為5.7和4.9倍，對(duì)應(yīng)2012年底的市凈率為0.89倍。繼續(xù)看好公司未來整合的前景，提示投資者關(guān)于其高溢價(jià)非公開定增可能帶來的交易性機(jī)會(huì)，維持對(duì)平安銀行的增持評(píng)級(jí)。

萬科A

17家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)

今年10月以來，深市共有130只個(gè)股涉及大宗交易，其中，萬科A有17家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)，成為深市涉及大宗交易個(gè)股中機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)最多的個(gè)股。

具體看，萬科A10月以來共計(jì)進(jìn)行3次大宗交易，期間成交量總額1434.16萬股，占流通股比為0.15%，大宗交易成交額總額12153.4萬元，占二級(jí)市場(chǎng)成交額比1.22%。

三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期

公司成立于1984年5月，是目前中國(guó)最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2011年，公司已進(jìn)入的54個(gè)城市中，在25個(gè)城市的銷售業(yè)績(jī)名列當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)前三甲。其中，在深圳、東莞等11個(gè)城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。公司旗下銷售額在50億元以上的一線公司數(shù)量也由2010年的8家增加至13家，市場(chǎng)地位得到進(jìn)一步鞏固和提升。

據(jù)公司三季報(bào)顯示，2012年1-9月完成營(yíng)業(yè)收入461.3億元，同比上升57.4%，歸屬母公司凈利潤(rùn)50.8億元，同比上升41.7%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.46元，超市場(chǎng)預(yù)期。

截至9月底，公司實(shí)現(xiàn)開工面積871萬平米，竣工面積438萬平米，完成計(jì)劃的66%和49%。公司第三季度明顯加快拿地步伐，新增項(xiàng)目23個(gè)，按公司權(quán)益對(duì)應(yīng)建筑面積約376萬平米。前三季度累計(jì)新增項(xiàng)目37個(gè)，對(duì)應(yīng)權(quán)益建筑面積587萬米，累計(jì)支付地價(jià)約164.1億，占公司前三季度銷售收入的17%，低于上年全年均值9.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，華泰證券預(yù)計(jì)公司第四季度仍將繼續(xù)補(bǔ)充拿地。

今年三季度公司資產(chǎn)負(fù)債率79.4%，扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率為38%，較中期降低1個(gè)百分點(diǎn)；公司的凈負(fù)債率為37.7%，較中期的22.8%有較大幅度上升，但仍居較低水平。期末公司持有現(xiàn)金333.1億元，是短期借款和一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款的總和的1.79倍，良好的財(cái)務(wù)狀況及充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備為公司在土地市場(chǎng)抄底增添了底氣，前三季度拿地總金額達(dá)到149.1億元，建筑面積達(dá)755.4萬平，平均拿地樓面地價(jià)為1974元/平，累計(jì)權(quán)益新增建面587萬平，國(guó)信證券預(yù)計(jì)公司在11和12月份仍將在土地市場(chǎng)積極拿地。目前土地市場(chǎng)雖有所回暖，但依舊處于土地周期的底部區(qū)域，在此期間拿地有利于公司在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中拔得頭籌。

另據(jù)三季報(bào)顯示，前十大流通A股股東中共有5家基金、1只QFII和1只保險(xiǎn)產(chǎn)品合計(jì)持倉(cāng)70297萬股；流通A股股東人數(shù)較上期略減，籌碼集中度小幅提升。

土地投資繼續(xù)加速

據(jù)公司最新公告顯示，公司10月實(shí)現(xiàn)銷售面積127.3萬平方米，比2011年同期增長(zhǎng)26.79%，環(huán)比增長(zhǎng)21.24%；實(shí)現(xiàn)銷售金額137億元，比去年同期增長(zhǎng)32.5%，環(huán)比增長(zhǎng)13.79%。1-10月公司實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷售面積1035.2萬平，同比增長(zhǎng)9.95%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷售金額1100.2億，同比增長(zhǎng)2.41%。從銷售均價(jià)看，10月銷售均價(jià)為1.06萬元/平，較上月基本持平。公司2011年平均銷售均價(jià)在11189元每平米。當(dāng)前銷售價(jià)格較去年平均回落近5.6%左右。公司9月單月新增項(xiàng)目7處，單月項(xiàng)目投資59億，較上月繼續(xù)保持增長(zhǎng)。公司自6月開始，已連續(xù)5個(gè)月土地投資保持環(huán)比增長(zhǎng)。

對(duì)此，海通證券認(rèn)為，公司9月單月新增項(xiàng)目7處，單月項(xiàng)目投資59億，較上月繼續(xù)保持增長(zhǎng)。公司自6月開始，已連續(xù)5個(gè)月土地投資保持環(huán)比增長(zhǎng)。公司在持續(xù)推進(jìn)去化同時(shí)，最大程度保留了更多現(xiàn)金。伴隨公司剩余兩月推盤和去化推進(jìn)，預(yù)計(jì)后期土地投資會(huì)繼續(xù)提速。

同時(shí)，國(guó)信證券預(yù)計(jì)公司四季度新推貨量最大有望達(dá)500萬平，在售貨量有望達(dá)1000萬平，預(yù)計(jì)從10月起銷售同比增速將呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年銷售額有望突破1350億元。

銷售、拿地雙雙創(chuàng)下新高，年底沖刺4季度銷售可期。中銀國(guó)際維持公司2011年至2012年業(yè)績(jī)預(yù)期分別為1.15元和1.40元，并維持A股目標(biāo)價(jià)10.54元。

推盤穩(wěn)價(jià)促銷售，土地市場(chǎng)態(tài)度仍積極。山西證券表示，公司未來三年每股收益分別為1.13元、1.38元、1.79元，，考慮到公司的行業(yè)地位，公司RNAV折讓15%比較合理，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。