每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

停牌約20天，ST金化（600722，前收盤價(jià)5.03元）今日推出重大資產(chǎn)交易草案并宣布復(fù)牌。一如之前所披露的那樣，大股東冀中能源（000937，收盤價(jià)11.70元）將先期注入金牛旭陽50%的股權(quán)，ST金化無須發(fā)行股份，直接用現(xiàn)金購買。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，受甲醇價(jià)格一蹶不振影響，金牛旭陽的盈利能力已大幅下滑，或因如此，冀中能源對本次交易未作盈利預(yù)測，補(bǔ)償也就無從談起。此前威遠(yuǎn)生化（600803，收盤價(jià)8.23元）向大股東發(fā)行股份購買甲醇資產(chǎn)并搭配了煤礦，近日仍遭證監(jiān)會否決，ST金化的此次交易能否順利完成，尚難預(yù)料。

現(xiàn)金購買甲醇資產(chǎn)

ST金化今日的重組草案很簡單，公司將斥資20044.78萬元向大股東冀中能源購買其持有的金牛旭陽50%股權(quán)，本次交易將以現(xiàn)金支付。

其實(shí)，金牛旭陽這50%股權(quán)已由ST金化掌控。今年3月，公司與冀中能源簽訂《股權(quán)托管協(xié)議》，受托持有金牛旭陽50%股權(quán)，托管期限一年，雙方可提前終止或延長協(xié)議。

資料顯示，金牛旭陽成立于2008年3月28日，注冊資本1.5億元；公司股東為冀中能源、旭陽焦化，各持有50%的股份。金牛旭陽現(xiàn)擁有20萬噸/年甲醇，裝置于2010年投入生產(chǎn)。2010年至2012年1~6月，產(chǎn)銷率接近100%。

財(cái)報(bào)顯示，截至2012年6月30日，金牛旭陽的總資產(chǎn)為61971.73萬元，凈資產(chǎn)34124.58萬元。目前，ST金化擁有23萬噸/年P(guān)VC，8萬噸/年燒堿產(chǎn)能，在建的PVC、燒堿產(chǎn)能則分別為40萬噸/年、12萬噸/年。該公司表示，本次交易完成后，公司將增加甲醇業(yè)務(wù)；不過，交易尚需股東大會、河北省國資委以及證監(jiān)會批準(zhǔn)或核準(zhǔn)。

未提供金牛旭陽的盈利預(yù)測

ST金化的這份重組草案能否順利實(shí)施難以預(yù)料。

首先，ST金化的投資者本來期待冀中能源能將天津金牛一并注入，未料最終落空。資料顯示，天津金牛成立于2001年12月，是國內(nèi)鋰電池行業(yè)的龍頭，冀中能源旗下的邢臺礦業(yè)集團(tuán)持有其54.17%股權(quán)，目前這部分股權(quán)也已經(jīng)由ST金化托管。

其次，ST金化本次獲得的甲醇資產(chǎn)僅是一部分。原來冀中能源集團(tuán)控制的峰煤焦化旗下還有30萬噸/年甲醇項(xiàng)目，集團(tuán)承諾待竣工驗(yàn)收后，將盡快啟動注入程序。

另外，本次交易缺失盈利預(yù)測，盈利補(bǔ)償也就無從談起。對此，ST金化表示，2012年以來我國經(jīng)濟(jì)增速下滑，未來不確定性較大，使得目前難以對金牛旭陽未來的盈利水平進(jìn)行準(zhǔn)確、可靠的預(yù)測。因此，本次交易未提供金牛旭陽的盈利預(yù)測報(bào)告。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2010、2011年，金牛旭陽分別實(shí)現(xiàn)凈利潤7173.85萬元、7744.84萬元，今年上半年這一指標(biāo)僅為2434.15萬元，下滑明顯。

金牛旭陽盈利能力下降與甲醇價(jià)格一蹶不振有關(guān)。今年3月，鄭州期貨交易所甲醇期貨主力合約尚超過3200元/噸，昨日約2770元/噸；產(chǎn)品價(jià)格下滑的同時(shí)，金牛旭陽采購的焦?fàn)t煤氣價(jià)格并沒有下降，仍舊為0.60元/立方米。

或許正是考慮到甲醇行業(yè)產(chǎn)能過剩、盈利能力不強(qiáng)，11月9日，證監(jiān)會否決了威遠(yuǎn)生化的重組方案。資料顯示，威遠(yuǎn)生化原本打算向控股股東新奧投資等發(fā)行股份購買資產(chǎn)，其中最主要的就是購買新能能源60萬噸/年甲醇，保證公司二甲醚原料供應(yīng)。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動，訂報(bào)有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html