每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

上周五以及昨日 （11月12日），九芝堂（000989，收盤價(jià)12.68元）走勢(shì)堪稱“驚魂跳水”，在毫無(wú)預(yù)兆的情況下，上周五直接跌停，昨日跳空再跌，收盤時(shí)跌幅仍有5.93%，而周五龍虎榜中上，賣出該股的全為機(jī)構(gòu)席位。九芝堂基本面未有突發(fā)性事件，為何會(huì)遭遇機(jī)構(gòu)集體拋售呢？

九芝堂兩日大跌15.94%

上周五，有投資者驚呼：“九芝堂怎么跌停了”？當(dāng)日九芝堂小幅低開(kāi)，隨后緩慢下跌，但尾盤突然放量殺跌，當(dāng)日跌幅為10.01%。當(dāng)日成交量838.09萬(wàn)股，較前幾日明顯放量。

從當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)看，賣出金額前5名均為機(jī)構(gòu)席位，五家機(jī)構(gòu)合計(jì)拋售6695.8萬(wàn)元。而接盤方主要是游資，其中海通證券天津霞光道營(yíng)業(yè)部買入了435.77萬(wàn)元，同時(shí)賣出了232.88萬(wàn)元，買入方中也有一個(gè)機(jī)構(gòu)席位，但買入金額僅為295.83萬(wàn)元。

昨日，九芝堂跳空低開(kāi)，隨后持續(xù)下挫，尾盤時(shí)小幅回升，收盤時(shí)報(bào)于12.68元，仍跌5.93%。

有分析人士認(rèn)為，在暴跌前，九芝堂也算是今年小牛股之一，，即使在遭遇上周五及昨日殺跌，年初至昨日，公司股價(jià)仍有30.99%的漲幅。那么小牛股為何突遭機(jī)構(gòu)拋售且無(wú)招架之力呢？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電九芝堂董秘徐向平，希望了解公司經(jīng)營(yíng)情況時(shí)，但其手機(jī)一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

疑為機(jī)構(gòu)踩踏出貨

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者亦進(jìn)行了多方采訪，了解九芝堂暴跌原因。

一位不愿具名的醫(yī)藥分析師向記者表示，今年年初，公司管理層作出了重大調(diào)整，聘任前東阿阿膠（000423，收盤價(jià)39.20元）營(yíng)銷負(fù)責(zé)人程繼忠擔(dān)任公司總經(jīng)理。程繼忠有20多年的醫(yī)藥銷售和商業(yè)渠道管理經(jīng)驗(yàn)，此前也取得較好業(yè)績(jī)，因此很多機(jī)構(gòu)或醫(yī)藥界人士都對(duì)九芝堂營(yíng)銷變革充滿期待。

然而對(duì)于程繼忠來(lái)說(shuō)，他崇尚的模式是“控制營(yíng)銷”，因此主動(dòng)控制發(fā)貨的方式減少和消化渠道庫(kù)存，這種類似東阿阿膠前低后高的營(yíng)銷模式，也自然會(huì)影響到銷售收入，今年前三季度，九芝堂凈利潤(rùn)8605.27萬(wàn)元，同比降19.47%。在此背景下，由于九芝堂今年股價(jià)漲幅較高，估值偏高，而到年底機(jī)構(gòu)都有爭(zhēng)排名的需要，因此使得周五出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)踩踏出貨的局面。

但中投證券分析師余方升則發(fā)布研報(bào)表示，經(jīng)與公司溝通，認(rèn)為基本面沒(méi)有問(wèn)題，股價(jià)下跌屬于市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)。公司主要產(chǎn)品雖面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，但營(yíng)銷基礎(chǔ)已夯實(shí)到位，業(yè)績(jī)會(huì)逐漸體現(xiàn)。

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