每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李卓 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李卓 發(fā)自北京

近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌公告稱，中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)公司欲以5.62億價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓東方遠(yuǎn)航29.7%的股權(quán)，中國貨運(yùn)航空有限公司欲以1893萬元轉(zhuǎn)讓東方遠(yuǎn)航1%的股份。轉(zhuǎn)讓完成后，兩家公司均不再持有東方遠(yuǎn)航的股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從掛牌信息了解到，東方遠(yuǎn)航近年持續(xù)盈利，2010、2011兩年，營業(yè)收入均持續(xù)超過10億元，凈利潤分別達(dá)2.05億元、2.36億元。包括今年前9個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.45億元，凈利潤1.57億元。掛牌信息同時(shí)顯示，2011年，中遠(yuǎn)集團(tuán)按投資比例從東方遠(yuǎn)航獲得的分紅就達(dá)1.54億元。而即便是這樣一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，中國遠(yuǎn)洋不僅要掛牌轉(zhuǎn)讓，還為此設(shè)置了苛刻的轉(zhuǎn)讓條件，大股東東方航空亦放棄優(yōu)先購買權(quán)。

中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，顯然，中遠(yuǎn)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓東方遠(yuǎn)航的目的在于融入資金，以應(yīng)對當(dāng)前航運(yùn)主業(yè)的低迷。與此同時(shí)，通過出售非主業(yè)資產(chǎn)，中遠(yuǎn)集團(tuán)將更加關(guān)注航運(yùn)主業(yè)，凸顯公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

值得注意的是，東方遠(yuǎn)航是2004年由東方航空、中遠(yuǎn)集團(tuán)分別持股69.3%、29.7%共同投資成立的國內(nèi)第一家依托航空公司的專業(yè)物流公司。東方遠(yuǎn)航目前的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值顯示為8.15億元，而其評估價(jià)值高達(dá)18.93億元，由此估算，其轉(zhuǎn)讓溢價(jià)率逾132%。

按照中遠(yuǎn)集團(tuán)的轉(zhuǎn)讓要求，意向受讓方首先應(yīng)是具有從事航空貨運(yùn)經(jīng)驗(yàn)的境內(nèi)企業(yè)法人，注冊資本和凈資產(chǎn)都不得低于15億元，且最近三年（2009、2010、2011年度）應(yīng)連續(xù)盈利。此外，在與轉(zhuǎn)讓相關(guān)其他條件中還提出，意向受讓方在受讓本項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)當(dāng)同時(shí)受讓中國貨運(yùn)航空持有東方遠(yuǎn)航的1%股權(quán)。如此將不少意向者拒之門外，符合條件的企業(yè)只剩下東航、國航、南航三家。

對于為何大股東東方航空也放棄優(yōu)先購買權(quán)，申正遠(yuǎn)表示，一方面是基于對國際航空貨運(yùn)市場需求短期內(nèi)不振的預(yù)期；另一方面，此次溢價(jià)率達(dá)132%，收購東方遠(yuǎn)航股權(quán)需要較多的現(xiàn)金支出，對處于經(jīng)營困境時(shí)期的東方航空而言，具有一定壓力。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，主營上海浦東機(jī)場貨站業(yè)務(wù)的東方遠(yuǎn)航在2004年成立之初，業(yè)務(wù)量曾經(jīng)占到了浦東機(jī)場的60%，同時(shí)為中國貨運(yùn)航空提供了50%的利潤。

而今非昔比的是，繼UPS上海轉(zhuǎn)運(yùn)中心、DHL北亞樞紐之后，聯(lián)邦快遞在今年10月也在上海浦東國際機(jī)場建設(shè)了全新的上海國際快件和貨運(yùn)中心。至此，上海浦東機(jī)場成為全球首個(gè)同時(shí)吸引三大國際物流集成商入駐并建立轉(zhuǎn)運(yùn)中心的機(jī)場。其激烈競爭程度也顯而易見。

申正遠(yuǎn)指出，航空業(yè)正處于低迷時(shí)期，國航、南航是否愿意接手東方遠(yuǎn)航成為了一個(gè)疑問。

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