每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

昨日 （11月14日），建峰化工（000950，收盤價(jià)4.87元）再度高調(diào)宣布理財(cái)計(jì)劃，理財(cái)上限額度不超過5億元。但就在8天前，建峰化工曾高調(diào)發(fā)債，一口氣募資10億元，票面利率6.39%。建峰化工如此“高息借錢、低息理財(cái)”，讓市場(chǎng)大呼看不懂。

董秘：利用空檔期理財(cái)

建峰化工昨日發(fā)布公告稱，公司為提高資金運(yùn)作效率和投資收益，計(jì)劃以公司短期流動(dòng)資金開展理財(cái)業(yè)務(wù)，標(biāo)的為短期低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)類產(chǎn)品，投資期限為一年，投資額度不超過最近一期經(jīng)審計(jì)的公司凈資產(chǎn)的20%。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2011年建峰化工的凈資產(chǎn)為25.13億元，20%即為5.03億元，這顯然不是一筆小數(shù)目。

值得注意的是，就在8天前，建峰化工才剛剛完成了10億元公司債的發(fā)行，這自然讓投資者會(huì)思考其理財(cái)資金源自何處。建峰化工公告顯示，公司債券發(fā)行工作于11月6日結(jié)束。發(fā)行總額為10億元，網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行比例1:19，票面利率為6.39%。公司稱，發(fā)行公司債是為了補(bǔ)充流動(dòng)資金，促使流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的覆蓋能力得到較大提升，短期償債能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

針對(duì)理財(cái)資金來源，建峰化工董秘高峰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這個(gè)理財(cái)主要是由公司的收款模式?jīng)Q定的”，高峰稱，公司都是先預(yù)收客戶賬款，然后發(fā)貨，這就是公司應(yīng)收賬款一欄數(shù)額非常少的原因，而客戶的預(yù)收賬款滾動(dòng)大概有20天～30天的空檔期，公司就是利用這個(gè)空檔期進(jìn)行理財(cái)?！爸爸挥幸惶啄蛩厣a(chǎn)裝置，現(xiàn)在有兩套，總計(jì)生產(chǎn)能力一百多萬噸，開動(dòng)起來這個(gè)情況就非常明顯，三聚氰胺的業(yè)務(wù)也是預(yù)收賬款的”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有不少上市公司也選擇了短期理財(cái)，但利率鮮有超過5%的。比如幾天前新大洲A（000571，收盤價(jià)4.88元），公布的一年期理財(cái)產(chǎn)品利率為4.4%；東凌糧油 （000893，收盤價(jià)10.64元）不超過1.5億元的理財(cái)計(jì)劃中，預(yù)期年化收益率僅顯示“超過銀行同期存款利率”。

借錢利率為6.39%，理財(cái)利率可能不足5%，這也是市場(chǎng)質(zhì)疑建峰化工的重點(diǎn)之一。

高峰對(duì)此表示，公司了解到的短期理財(cái)產(chǎn)品30天左右利率有4個(gè)點(diǎn)，而發(fā)債募集的錢會(huì)優(yōu)先去還銀行貸款之類，這樣能改變公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。發(fā)債肯定有它的道理，公司絕不是這邊6個(gè)點(diǎn)借錢、那邊4個(gè)點(diǎn)理財(cái)，“那個(gè)完全是虧本生意，誰去做”？

交易所曾發(fā)文警示理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，實(shí)際上，像建峰化工這樣手頭有錢就跑去理財(cái)?shù)陌咐⒉辉谏贁?shù)，但這種行為卻不被監(jiān)管層提倡或推崇。

今年5月，深交所投資者教育中心就發(fā)文稱，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，超過八成的委托理財(cái)產(chǎn)品是非保本的，此類業(yè)務(wù)在市場(chǎng)向好的時(shí)候能為公司錦上添花，但在市場(chǎng)不好的時(shí)候可能是雪上加霜，更有甚者借此粉飾業(yè)績。8月，上交所也發(fā)布了一份2011年理財(cái)統(tǒng)計(jì)分析，對(duì)上市公司閑置資金理財(cái)也做出了類似警示。

值得注意的是，即便是進(jìn)行短期理財(cái)，也并不意味著就完全消除了風(fēng)險(xiǎn)。就在今年4月，亞星錨鏈（601890，收盤價(jià)7.45元）曾突然宣布終止于去年參加的總額為2.5億元為期18個(gè)月的信托理財(cái)，原因是作為最終借款人的中技實(shí)業(yè)未能支付2012年一季度利息，為確保資產(chǎn)安全，亞星錨鏈甚至還將其告上法庭。

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