九九久（002411）：搬遷項(xiàng)目投產(chǎn),產(chǎn)學(xué)研合作拓展鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈

公司發(fā)布兩項(xiàng)公告,“萬(wàn)噸級(jí)藥物中間體苯甲醛與系列脂肪酰氯聯(lián)產(chǎn)工藝的產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目中苯甲醛產(chǎn)品搬遷部分試生產(chǎn)取得成功,同時(shí)公司與南京工業(yè)大學(xué)沈同德團(tuán)隊(duì)合作建設(shè)納米技術(shù)應(yīng)用研究所,并開(kāi)展納米復(fù)合磷酸鐵鋰和鈦酸鋰等鋰電池正負(fù)極材料、納米二氧化鋯粉體及陶瓷材料以及納米氮化硼等材料的中試生產(chǎn)線建設(shè),通過(guò)產(chǎn)學(xué)研合作拓展公司在納米新材料領(lǐng)域的市場(chǎng)。我們認(rèn)為該項(xiàng)合作拓展了公司的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈布局,為公司培育未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的增長(zhǎng)點(diǎn)打下了基礎(chǔ),考慮到中試需要一年左右的時(shí)間,我們維持公司“審慎推薦-A”的投資評(píng)級(jí),等待公司鋰電池隔膜等新業(yè)務(wù)驗(yàn)證之后仍有上調(diào)空間。

萬(wàn)噸苯甲醛項(xiàng)目成功投產(chǎn)有利于公司保持苯甲醛產(chǎn)品的連續(xù)產(chǎn)能。“萬(wàn)噸級(jí)藥物中間體苯甲醛與系列脂肪酰氯聯(lián)產(chǎn)工藝的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”由公司控股子公司南通天時(shí)化工投資10,160萬(wàn)元投資建設(shè)。此次達(dá)產(chǎn)的意義在于公司將保持苯甲醛業(yè)務(wù)的連續(xù)生產(chǎn)能力,新廠區(qū)產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)之后老廠區(qū)的設(shè)備將逐步拆除,苯甲醛業(yè)務(wù)整體產(chǎn)能變化不大,此次達(dá)產(chǎn)之后,公司苯甲醛業(yè)務(wù)板塊將進(jìn)入擴(kuò)建和衍生品建設(shè)階段,為公司明年產(chǎn)能釋放打下基礎(chǔ)。

通過(guò)產(chǎn)學(xué)研合作設(shè)立納米科技應(yīng)用研究所,鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈拓展至納米復(fù)合磷酸鐵鋰正極材料和鈦酸鋰負(fù)極材料領(lǐng)域。我們認(rèn)為公司此次產(chǎn)學(xué)研合作有三個(gè)主要看點(diǎn):第一、產(chǎn)學(xué)研合作對(duì)象起點(diǎn)高。此次合作方沈同德博士是國(guó)家千人計(jì)劃人選,擁有美國(guó)科研和產(chǎn)業(yè)化工作經(jīng)歷,在納米科技和非晶材料方面經(jīng)驗(yàn)豐富,為此次合作奠定了較高的合作起點(diǎn);第二、雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),直接瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)化。此次合作一期以中試生產(chǎn)線建設(shè)為主,直接瞄準(zhǔn)現(xiàn)有科研成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,之前科研團(tuán)隊(duì)已經(jīng)成功完成了初期小試生產(chǎn),此次選擇公司進(jìn)行中試線建設(shè),主要是利用公司的資金和設(shè)備優(yōu)勢(shì),進(jìn)行中試生產(chǎn)線建設(shè),打通產(chǎn)業(yè)化鏈條,從沈同德博士團(tuán)隊(duì)十月份中旬到公司參觀開(kāi)始,僅用不到一個(gè)月時(shí)間達(dá)成合作協(xié)議,從側(cè)面反映了科研團(tuán)隊(duì)對(duì)公司生產(chǎn)環(huán)境和設(shè)備條件的認(rèn)可。第三、公司在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局拓展至納米復(fù)合磷酸鐵鋰正極和鈦酸鋰負(fù)極,未來(lái)有望打通“正極材料—負(fù)極材料—隔膜—六氟磷酸鋰”整條產(chǎn)業(yè)鏈,為抓住將來(lái)鋰電池行業(yè)高速增長(zhǎng)機(jī)會(huì)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（招商證券 張良勇）