吉艾科技（300309）：儀器銷(xiāo)售加大力度,過(guò)鉆產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)

儀器銷(xiāo)售加大力度:公司過(guò)去在品牌推廣和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)上較為低調(diào),主要依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)口碑營(yíng)銷(xiāo)。今年正式組建銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì),核心人員具有國(guó)內(nèi)大型石油集團(tuán)多年研發(fā)/生產(chǎn)/營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn),下半年已開(kāi)始積極開(kāi)拓新客戶(hù),并計(jì)劃在公司新品發(fā)布/廣告投放/市場(chǎng)宣傳等品牌推廣措施上加大力度,更為主動(dòng)地開(kāi)拓市場(chǎng)。

過(guò)鉆產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā):新品過(guò)鉆頭測(cè)井儀器將作為公司重點(diǎn)推廣的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品,尤其適用于超深井/大斜度井/水平井等常規(guī)電纜測(cè)井應(yīng)用困難的領(lǐng)域,與電纜測(cè)井產(chǎn)品不是替代關(guān)系而是新增量。目前過(guò)鉆頭產(chǎn)品訂單主要來(lái)自對(duì)公司產(chǎn)品已經(jīng)認(rèn)可的老客戶(hù),若年底交付順利且使用評(píng)價(jià)高,將形成示范效應(yīng)大幅拉動(dòng)明后年產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)。

測(cè)井服務(wù)進(jìn)展順利:公司今年新增3支國(guó)內(nèi)勘探井測(cè)井小隊(duì),其中6-7月派出2支,9月派出1支,已陸續(xù)形成收入。國(guó)內(nèi)測(cè)井業(yè)務(wù)主要采用與客戶(hù)測(cè)井服務(wù)單位合作的形式,公司被選作合作方的優(yōu)勢(shì)在于使用自產(chǎn)儀器成本更低且技術(shù)水平較高。海外測(cè)井服務(wù)和儀器銷(xiāo)售已有意向進(jìn)展,新增2支測(cè)井小隊(duì)準(zhǔn)備年底派往海外。海外業(yè)務(wù)將采取獨(dú)立承接海外石油公司業(yè)務(wù)的方式,公司優(yōu)勢(shì)在于具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電纜成像測(cè)井儀器水平接近甚至高于世界主流產(chǎn)品,而儀器價(jià)格和服務(wù)收費(fèi)性?xún)r(jià)比更高。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

我們維持公司的盈利預(yù)測(cè)不變:2012-2014年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267,387和514百萬(wàn)元;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為140,199和270百萬(wàn)元,分別同比增長(zhǎng)41.78%、41.68%和35.44%;相應(yīng)EPS分別為0.647,0.916和1.241元。

公司當(dāng)前股價(jià)相當(dāng)于12年24倍和13年17倍PE,我們看好公司在測(cè)井儀器和測(cè)井工程服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展前景,維持對(duì)公司的買(mǎi)入評(píng)級(jí)。（國(guó)金證券 董亞光）