2013年消費(fèi)電子多點(diǎn)開花(薦股)

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的觀點(diǎn)：蘋果在新的領(lǐng)域比如智能電視和汽車取得進(jìn)展之前，蘋果的手機(jī)和平板的硬件創(chuàng)新動(dòng)能在減弱，產(chǎn)品差異化減少，受到各種新老對(duì)手的圍攻，當(dāng)前的主流供應(yīng)商伴隨蘋果的創(chuàng)新動(dòng)能減弱受壓，配件公司需要拓展新的客戶。

未來智能終端的差異化減少，非蘋果系的智能終端公司發(fā)展空間不容忽視，給予多客戶的配件公司更多機(jī)會(huì)，未來的投資關(guān)注點(diǎn)不僅僅局限于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，非蘋果的智能手機(jī)和平板電腦公司的成長拉動(dòng)動(dòng)能值得跟蹤。預(yù)期2013年先后伴隨平板和超級(jí)本的啟動(dòng)，他們不僅僅帶動(dòng)相關(guān)配件公司，也給觸摸屏帶來投資機(jī)會(huì)。

全球智能機(jī)2012Q3出貨量同比增45.30%，出貨量達(dá)1.80億只。預(yù)計(jì)2012年出貨量將達(dá)6.5億臺(tái)以上，同比增超40%。預(yù)估2013年出貨量將可超8.3億臺(tái)，國內(nèi)品牌出貨量年成長將達(dá)50%。蘋果、三星、聯(lián)想、華為和中興等產(chǎn)業(yè)鏈的公司值得關(guān)注，建議關(guān)注華為手機(jī)的發(fā)展?jié)摿捌鋷淼耐顿Y機(jī)會(huì)。

2012Q4全球平板電腦出貨估達(dá)4093萬臺(tái)，季增72.7%，品牌出貨量可達(dá)1.04億臺(tái)，成長60%以上，與蘋果、三星、亞馬遜、華碩和聯(lián)想相關(guān)的公司值得關(guān)注。

分析了四款平板電腦的拆解成本及其供應(yīng)商：蘋果iPad mini、Google Nexus、亞馬遜Kindle和微軟Surface。

安防景氣來自和諧社會(huì)緊鑼密鼓的建設(shè)和交通罰款的動(dòng)力，預(yù)期2013年能持續(xù)，不屬消費(fèi)電子范疇，我們將另文研究；LED行業(yè)上下游差異大，背光子行業(yè)得益于LED背光在TV上升顯得最景氣。

觸摸屏行業(yè)除了蘋果的一貫追求高端觸摸屏之外，其它企業(yè)都追求低成本的快速解決方案，這是真實(shí)的解決之道，2013年需求有望持續(xù)成長，行業(yè)投資機(jī)會(huì)存在。

液晶面板行業(yè)得益于由于需求上升，產(chǎn)能沒有擴(kuò)充和蘋果催生的產(chǎn)品差異化，2012Q3開始全球進(jìn)入景氣上升周期，部分公司訂單排到2013年1月份，雖然滿產(chǎn)，但是價(jià)格上升困難導(dǎo)致增利有限。

從全球半導(dǎo)體銷售額月度銷售，北美和日本的半導(dǎo)體設(shè)備BB值來看，全球晶圓設(shè)備支出和一些其它宏觀中觀指標(biāo)，電子行業(yè)整體處于弱勢(shì)。看淡周期電子股。

投資建議：給予智能終端產(chǎn)業(yè)鏈的長盈精密、水晶光電、安潔科技“買入”評(píng)級(jí)；給予德賽電池和順洛電子“增持”評(píng)級(jí)；給予觸摸屏行業(yè)的長信科技和歐菲光“買入”評(píng)級(jí)；給予京東方“增持”評(píng)級(jí)；錦富新材是電子行業(yè)三季報(bào)的亮點(diǎn)公司，給予“買入”評(píng)級(jí)；也提請(qǐng)關(guān)注深紡織和彩虹股份的國產(chǎn)化進(jìn)展；給予三安光電“買入”評(píng)級(jí)，給予“東山精密”增持評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能供給增加過快；平板電腦、ultrabook進(jìn)度低于預(yù)期。（海通證券研究所）