汽車行業(yè)2012年11月月報(bào):趨勢(shì)或在徘徊中明朗

類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券股份有限公司

產(chǎn)銷環(huán)比回落但同比增長(zhǎng),前10月累計(jì)增長(zhǎng)3.65%。汽車產(chǎn)銷環(huán)比回落,同比增長(zhǎng);乘用車產(chǎn)銷環(huán)比下降,同比增長(zhǎng);商用車生產(chǎn)下降,銷售增長(zhǎng);出口同比保持較快增長(zhǎng)速度。

17家重點(diǎn)企業(yè)收入和利潤(rùn)增速分別為5.44%和9.06%。70家上市公司前三季度營收總計(jì)約7307億元,同比增長(zhǎng)4.81%,營業(yè)利潤(rùn)約516億元,同比下降10%。1-8月行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速36.03%,比1-7月下降了1.71個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)下降預(yù)期已明朗,板塊走勢(shì)有企穩(wěn)并相對(duì)回升跡象,但估值仍處于歷史經(jīng)驗(yàn)值的低位。板塊年初至今跌幅4.85%。相對(duì)上月數(shù)據(jù)略有下降。70家汽車類上市公司當(dāng)前的PB仍為1.4倍左右,其中2倍以下公司為50家,1.5倍以下公司由28家重新增加到33家。

趨勢(shì)或在徘徊中明朗。汽車板塊近期低位徘徊特征明顯,向上或還需要一點(diǎn)信心,未來幾個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)形成向好預(yù)期是有可能的。建議關(guān)注低估值公司如東風(fēng)汽車、海馬汽車等,同時(shí)布局業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較大的龍頭類公司如長(zhǎng)安汽車、福田汽車等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響行業(yè)拐點(diǎn)和復(fù)蘇的幅度。政策刺激相關(guān)政策遲遲未能出臺(tái)w 政策前瞻及綜述點(diǎn)評(píng):九部委共醞釀推進(jìn)汽車等八大行業(yè)重組政策;中央財(cái)政擬安排6億元用于扶持甩掛運(yùn)輸。

行業(yè)及公司要聞點(diǎn)評(píng):中國零部件車企再掀“海外抄底”潮;海馬規(guī)劃未來產(chǎn)品進(jìn)入2.0時(shí)代;福田10月銷車49130輛同比增5.44%;廣汽與奇瑞簽署合作協(xié)議;長(zhǎng)安計(jì)劃2014年推出針對(duì)私人純電動(dòng)車型;上汽商用車5年內(nèi)海外銷量達(dá)公司銷量20%。