每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

周五14時(shí)20分左右，A股一步步邁向“深淵”：中小板、創(chuàng)業(yè)板、深成指紛紛創(chuàng)出新低，上證指數(shù)離2000點(diǎn)僅咫尺之遙。

就在這時(shí)，財(cái)政部網(wǎng)站一則消息暫時(shí)扭轉(zhuǎn)了局面：財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)及國(guó)稅總局宣布上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策自明年1月1日起實(shí)施，個(gè)人投資者持股時(shí)間越長(zhǎng)稅負(fù)越低，以鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期炒作。

政策本身并無新意，但發(fā)布時(shí)間點(diǎn)引人關(guān)注?！敖灰讜r(shí)間公布政策很少見，這是要力保2000點(diǎn)啊?！惫擅耜愊壬袊@道。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，周五收盤后，往往是政策發(fā)布最集中時(shí)間段，但上述政策選擇了在上證指數(shù)即將跌破2000點(diǎn)關(guān)口的盤中發(fā)布，有人猜測(cè)說這是管理層在救市，力保2000點(diǎn)。

但上述政策真的是利好嗎？2000點(diǎn)又能否靠政策維穩(wěn)守?。俊睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者就此展開了調(diào)查。

股息紅利稅差別化征收

這次針對(duì)股息紅利稅征收的政策，從明年1月1日起實(shí)施，主要內(nèi)容是：持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額，實(shí)際稅負(fù)為20%；持股期限在1個(gè)月以上至1年 （含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，實(shí)際稅負(fù)為10%；持股期限超過1年的，暫減按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，實(shí)際稅負(fù)為5%。

“此次政策調(diào)整，旨在發(fā)揮稅收的導(dǎo)向作用，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期炒作，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展?！弊C監(jiān)會(huì)在談及政策推出目的時(shí)如是說。

上述政策發(fā)布后，兩市企穩(wěn)，盡管上證指數(shù)最低跌至了2001.72點(diǎn)，但2000點(diǎn)大關(guān)成功守住。但上述政策真的是利好嗎？

“市場(chǎng)將其解讀為利好可能是一廂情愿?！眮碜院贾莸挠钨Y章先生向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“稅率變化的幅度非常小，而且是結(jié)構(gòu)性的，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)上以短線投資者為主，總體上還可能增加投資者的稅負(fù)；另外，這是“十八大”閉幕后出臺(tái)的首個(gè)關(guān)于股市的政策，意味著之前因維穩(wěn)而推后出臺(tái)的政策將會(huì)陸續(xù)發(fā)布，包括IPO重啟、新三板和國(guó)際板的推出、退市制度的嚴(yán)格化等。”

周五有媒體報(bào)道，新三板市場(chǎng)新的制度規(guī)則有望在今年底或明年上半年推出。

由于上述股息紅利稅收政策鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股，也有觀點(diǎn)認(rèn)為對(duì)券商股有負(fù)面影響。

“這個(gè)政策對(duì)券商股可能是利空，因?yàn)槎叹€交易如果減少的話會(huì)嚴(yán)重影響市場(chǎng)成交量。”挺浩投資總經(jīng)理康浩平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

繼續(xù)維穩(wěn)“無先例”

10月以來，支撐股市最大的邏輯非政策維穩(wěn)預(yù)期莫屬。而本周過后，有投資者認(rèn)為，股市企穩(wěn)預(yù)期已淡化，這也是本周以來市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌的原因之一。

那么此次三部委聯(lián)合發(fā)布股息紅利稅征收政策，是否意味著市場(chǎng)的維穩(wěn)還在持續(xù)？對(duì)此投資者的分歧比較明顯。

“繼續(xù)維穩(wěn)市場(chǎng)，不僅從邏輯上講不通，從以往來看也沒有過先例。”章先生表示。

海潤(rùn)達(dá)資本總裁仇天鏑認(rèn)為，“本周的連續(xù)大跌，引起了管理層的重視，上述政策的推出也表明了政府的積極態(tài)度，未來政府可能會(huì)推出更多有利于股市健康發(fā)展的措施。

另一位來自券商的投資經(jīng)理表示，“預(yù)計(jì)市場(chǎng)維穩(wěn)會(huì)繼續(xù)，整個(gè)市場(chǎng)需要從全局來解決一些問題，需要各方面甚至更高層的配合?！?/p>

在周五舉辦的第八屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)上，曾任第三任證監(jiān)會(huì)主席的周正慶指出，“導(dǎo)致我國(guó)股市低迷很重要的一個(gè)方面是領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)和主管部門對(duì)資本市場(chǎng)的重視程度還有待提高?！彼粲跽嗅槍?duì)性地出臺(tái)必要的政策措施穩(wěn)定股市，比如建立資本市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定基金。

同時(shí)參會(huì)的證監(jiān)會(huì)副主席劉新華強(qiáng)調(diào)，“證監(jiān)會(huì)把發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者放在了更加突出和緊迫的位置”。

維穩(wěn)、救市固然有用，但真正的底部往往是市場(chǎng)自然產(chǎn)生的。那么目前市場(chǎng)是否有產(chǎn)生大底部的條件？目前市場(chǎng)格局又是什么？

2000點(diǎn)已失政策底意義

“從技術(shù)上看，自去年開始的熊市格局還在延續(xù)，目前經(jīng)濟(jì)面和政策面也沒有特別大的利好刺激，股市自然就繼續(xù)下跌?！背鹛扃C認(rèn)為，目前依然是延續(xù)熊市格局。

章先生認(rèn)為，目前總體上仍處在縮量陰跌的市場(chǎng)格局中，中小市值股的大跌，可能和未來幾個(gè)月限售股大面積解禁有關(guān)，成交量的減少，可能和國(guó)家隊(duì)不再向市場(chǎng)注入資金有關(guān)，因此2000點(diǎn)已失去政策底的意義。

康浩平也認(rèn)為目前是熊市，但他建議沒必要割肉了，“盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著好轉(zhuǎn)，外貿(mào)數(shù)據(jù)也好于預(yù)期，并且在這段時(shí)間，大盤還是從頭跌到尾。也許市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)更深層次矛盾的問題，導(dǎo)致盲目殺跌。雖然熊市不言底，但我還是認(rèn)為大盤到了熊市的底部，或許需要一次二次探底，但很多優(yōu)質(zhì)股票真的非常便宜，具有明顯的投資價(jià)值了，此時(shí)不敢說一定可以買，但真的不能再賣了?！?/p>

操作：戰(zhàn)略看多 戰(zhàn)術(shù)休養(yǎng)

中登公司10月月報(bào)顯示，10月A股日均開戶數(shù)為1.52萬戶，環(huán)比降幅26%。10月末持倉(cāng)的A股賬戶數(shù)為5590.48萬戶，環(huán)比減少13萬戶。持倉(cāng)A股賬戶數(shù)占有效賬戶數(shù)的比重為40.76%，繼續(xù)下降?？諅}(cāng)賬戶占59.24%，而10月參與交易的賬戶數(shù)為1400.97萬戶，較9月減少了166.57萬戶，占A股有效賬戶數(shù)1.37億戶的10.21%，較上月繼續(xù)下滑。也就是說，10月A股有近9成的賬戶沒有任何交易，除了59.24%的空倉(cāng)賬戶，其余大部分無疑是被套賬戶。

A股想要在未來走好，首先需要提高投資者的信心。那么如何才能提高信心，特別是吸引場(chǎng)外資金入市？

仇天鏑認(rèn)為，“投資者的信心主要來自于政策，比如貨幣政策、財(cái)政政策和國(guó)家投資政策等，有經(jīng)濟(jì)刺激政策，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能性就越大?！?/p>

康浩平認(rèn)為，“賺錢效應(yīng)才是提升市場(chǎng)信心的良藥。當(dāng)然，最好的措施是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，給市場(chǎng)明顯的預(yù)期后，資金就會(huì)不請(qǐng)自來。如果說應(yīng)急的話，印花稅，平準(zhǔn)基金等是立竿見影的良藥?！?/p>

也有持不同意見的。章先生認(rèn)為，當(dāng)前不應(yīng)該提高投資者信心，更應(yīng)該提示股市風(fēng)險(xiǎn)。

另一位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的資深投資者表示，在弱市中利空往往被放大，目前市場(chǎng)情緒非常低迷，機(jī)構(gòu)資金遲遲不愿介入，盡管有些人戰(zhàn)略上看好，但戰(zhàn)術(shù)上還是選擇休養(yǎng)，看多不做多。

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