中國人民銀行行長周小川17日在2012財(cái)新峰會(huì)上表示，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌過程中，經(jīng)濟(jì)過熱傾向往往多于通縮傾向，貨幣政策需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹。在同日舉行的國際金融論壇第九屆全球年會(huì)上，他指出，金融改革以自下而上方式進(jìn)行，既積累經(jīng)驗(yàn)，又保護(hù)基層積極性，無論是地方還是企業(yè)的基層都有創(chuàng)新改革動(dòng)力。改革應(yīng)允許試錯(cuò)。

周小川在2012財(cái)新峰會(huì)上總結(jié)了新世紀(jì)以來的中國貨幣政策。他說，中國處于向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，財(cái)務(wù)“軟約束”現(xiàn)象依然存在，尤其是各地方舉債、上項(xiàng)目動(dòng)力都很強(qiáng)，都希望“銀根”松一些，容易造成經(jīng)濟(jì)易熱不易冷、潛在通脹壓力較大等問題。在亞洲金融危機(jī)以后，亞洲國家政策普遍趨向保守，積累大量外匯儲(chǔ)備，中國也不例外，在較長時(shí)間里面臨著國際收支雙順差格局，外匯大量流入導(dǎo)致流動(dòng)性被動(dòng)投放較多，對(duì)物價(jià)形成壓力。

他表示，中國貨幣政策具有多重目標(biāo)，即維護(hù)低通脹，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)合理增長，保持較為充分的就業(yè)及維護(hù)國際收支平衡。多目標(biāo)制與從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌有關(guān)。在轉(zhuǎn)軌過程中，中國最主要的任務(wù)之一就是消除價(jià)格扭曲，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化價(jià)格體制。“如果只關(guān)注低通脹，就會(huì)對(duì)任何價(jià)格改革持抵制態(tài)度，使央行陷入尷尬局面。”

金融機(jī)構(gòu)是否穩(wěn)健是貨幣政策能否有效傳導(dǎo)的關(guān)鍵。新世紀(jì)以來，中國加快銀行體系改革，周小川將之稱為“在線修復(fù)”，“因?yàn)榻?jīng)濟(jì)運(yùn)行沒法中斷，機(jī)器要繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)更換問題部件”。他強(qiáng)調(diào)，危機(jī)時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的救助是必要的。

周小川稱，新世紀(jì)以來，貨幣政策工具轉(zhuǎn)向更加市場(chǎng)化的手段。價(jià)格型工具和數(shù)量型工具，“用得好的話，都是市場(chǎng)化調(diào)節(jié)手段”。他承認(rèn)，有時(shí)還會(huì)經(jīng)濟(jì)手段與一些行政手段并用，導(dǎo)致政策力度波動(dòng)過大。

在對(duì)匯率改革歷程進(jìn)行回顧時(shí)，周小川說，其順序應(yīng)在銀行部門改革后，改革時(shí)機(jī)上需國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)。隨著匯率浮動(dòng)區(qū)間逐漸擴(kuò)大，他稱，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，對(duì)外失衡程度大幅降低。

對(duì)持續(xù)國際收支雙順差帶來的流動(dòng)性過剩，央行采用發(fā)行央行票據(jù)、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、回購及掉期交易等工具對(duì)沖。周小川稱，這些工具經(jīng)過配合，能起到對(duì)沖流動(dòng)性的作用。對(duì)這些工具的使用都有爭議，每一次調(diào)整都會(huì)引發(fā)討論。

2011年中國在全球率先啟動(dòng)宏觀審慎政策框架。周小川稱，中國與發(fā)達(dá)國家情況不同：從危機(jī)中較早復(fù)蘇，因此也較早進(jìn)入過熱狀態(tài)，“中國有條件也有必要率先引入宏觀審慎框架。”

目前金融宏觀逆周期式調(diào)控工具包括公開市場(chǎng)操作、利率、存款準(zhǔn)備金率和資本監(jiān)管要求等。盡管有些調(diào)控工具現(xiàn)在并未使用，周小川稱，應(yīng)豐富調(diào)控工具，以便需要時(shí)使用。

他表示，在2008年國際金融危機(jī)后，貨幣政策應(yīng)對(duì)危機(jī)要果斷有力，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期。政策應(yīng)具有前瞻性，適時(shí)退出。