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滬電股份（002463）:即將進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期

公司主營(yíng)企業(yè)通訊市場(chǎng)板，擁有優(yōu)質(zhì)下游客戶

公司以企業(yè)通訊市場(chǎng)板、辦公及工業(yè)設(shè)備板等產(chǎn)品為主軸，在厚板產(chǎn)品上擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，制程技術(shù)領(lǐng)先國(guó)內(nèi)一般PCB 廠約3-5年。公司早已通過(guò)通訊相關(guān)產(chǎn)品認(rèn)證，并且為全球13 家大型客戶提供了近85% 的需求，在此領(lǐng)域的地位極為鞏固。

公司2013-2015 年將迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放期

2012 年業(yè)績(jī)并無(wú)驚喜，然昆山新廠建設(shè)已進(jìn)入收尾階段，預(yù)計(jì)1Q13 起陸續(xù)引進(jìn)設(shè)備，屆時(shí)昆山新廠產(chǎn)能將新增逼近50%，湖北黃石生產(chǎn)基地亦如火如荼發(fā)展中，預(yù)料2013-2015 年將處于產(chǎn)能和業(yè)績(jī)釋放期。

公司現(xiàn)金充裕，存在購(gòu)并他廠可能

手中握有大量現(xiàn)金，將可能采水平購(gòu)并以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，未來(lái)極有可能以“陸資赴臺(tái)投資” 的方式購(gòu)并臺(tái)灣當(dāng)?shù)氐腜CB 廠，以達(dá)成“臺(tái)灣快速反應(yīng)、大陸大量生產(chǎn)” 的綜合機(jī)制。

盈利預(yù)測(cè)和買(mǎi)入評(píng)級(jí)

按照2012-2014 年每股收益分別為0.27、0.32、0.42 元計(jì)算，公司2012-2014 年市盈率分別為15.0、12.4、9.6 倍，考慮到公司2013-2015 年進(jìn)入產(chǎn)能釋放階段，并受4G 需求拉動(dòng)，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，按照2013 年目標(biāo)市盈率17.7 倍計(jì)算，目標(biāo)價(jià)為5.71 元。（中信建投證券 分析師：陳開(kāi)偉 ）