來源： 上海證券報(bào)

“2010年末，我們上海分公司統(tǒng)計(jì)的保證金余額大概在200多億，到了今年11月，這個數(shù)據(jù)已經(jīng)下降至80億元。”行情低迷的背后，是整個市場的保證金在不斷流失，一家券商機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人無奈地說。

由于今年以來股市行情的低迷，證券公司客戶保證金不斷流失，同時(shí)在銀行、信托理財(cái)產(chǎn)品的沖擊下，這一趨勢已經(jīng)持續(xù)有一段時(shí)間。業(yè)內(nèi)人士表示，證券保證金的流出，一方面與理財(cái)產(chǎn)品的競爭有關(guān)，另一方面也是市場弱勢的客觀反映。

保證金流失嚴(yán)重

證券市場交易結(jié)算資金從今年4月以來不斷下滑。據(jù)中國證券投資者保護(hù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，證券市場交易結(jié)算資金今年初以來從高峰時(shí)期的近8000億元，已經(jīng)回落至目前的5700多億元。從證券市場交易結(jié)算資金日平均額來看，最高額度出現(xiàn)在2012年5月第二周，5月7日—5月11日的日平均額為7748億元。此后逐步回落，至最新統(tǒng)計(jì)的11月12日—11月16日，單日平均額已經(jīng)下降至5716億元。而11月以來，連續(xù)兩周交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬變動凈額也連續(xù)為負(fù)，顯示資金處于流出狀態(tài)。

事實(shí)上，從券商公司層面的情況看，保證金流出已經(jīng)形成一個比較明顯的趨勢。據(jù)記者了解，珠三角某大型券商的上海分公司統(tǒng)計(jì)，近兩年客戶保證金流失狀況嚴(yán)重。自2010年至今，公司上海地區(qū)的保證金總額流失近三分之二。該分公司一位知情人士透漏，“2010年末，我們上海分公司統(tǒng)計(jì)的保證金余額大概在200多億，到了今年11月，這個數(shù)據(jù)已經(jīng)下降至80億元，目前還不能排除繼續(xù)流失的可能。”

理財(cái)產(chǎn)品吸走資金

一方面是券商保證金的持續(xù)流失，另一方面是銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品的不斷火爆。據(jù)財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前能統(tǒng)計(jì)到的銀行理財(cái)產(chǎn)品超過了3200只。而信托行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)規(guī)模三季度環(huán)比增幅為14.08%，四季度起規(guī)模有望突破7萬億元大關(guān)，趕超保險(xiǎn)行業(yè)，成為第二大金融行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品和信托理財(cái)產(chǎn)品提供的年化收益率雖不算太高，但其相對于活期存款利率還是有吸引力的。而且在股市低迷的情況下，證券行業(yè)客戶保證金若放在賬戶上，明顯不如轉(zhuǎn)買理財(cái)產(chǎn)品，享受一定的收益。

推保證金理財(cái)產(chǎn)品

在客戶保證金不斷流失的情況下，客戶保證金理財(cái)產(chǎn)品近期被券商提上議事日程。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前在推動的或已經(jīng)推動的保證金理財(cái)產(chǎn)品就包括了招商智遠(yuǎn)天添利、國信現(xiàn)金增利1號、申萬天天增1號等十幾個保證金管理產(chǎn)品。據(jù)招商證券相關(guān)人士透露，其天添利近期推動，預(yù)計(jì)有三分之二的客戶簽約。這類理財(cái)產(chǎn)品多投資于現(xiàn)金類資產(chǎn)和相關(guān)固定收益、票據(jù)類資產(chǎn)等，對客戶保證金進(jìn)行管理，不影響客戶正常交易。

事實(shí)上，保證金理財(cái)產(chǎn)品僅僅是留住客戶的保證金，對于客戶潛在的理財(cái)需求的爭奪更為關(guān)鍵。多家券商在今年以來已經(jīng)提出“金融理財(cái)超市”的概念，隨著券商代銷金融產(chǎn)品的放開，券商將形成一個可以根據(jù)客戶不同需求進(jìn)行資產(chǎn)配置的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，未來券商將通過不斷創(chuàng)新，達(dá)到與銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)相抗衡的格局。