來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)

央行本周四（11月22日）以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了兩期合計(jì)890億元的逆回購(gòu)操作。其中，7天期逆回購(gòu)交易量460億元，14天期逆回購(gòu)交易量430億元，中標(biāo)利率分別持平于前一期的3.35%和3.45%。

從操作規(guī)模來(lái)看，當(dāng)日央行逆回購(gòu)交易量較本周二的1140億元縮減約兩成，但低于上周四的910億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金240億元，為連續(xù)第三周實(shí)現(xiàn)凈回籠，但凈回籠量低于前兩周的750億元和1010億元。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，未來(lái)四周公開(kāi)市場(chǎng)需要對(duì)沖掉的資金逐步減少，分別為-2540億元、-1040億元、-700億元和-190億元，央行繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)操作對(duì)沖資金的壓力有望顯著減輕。

從資金面來(lái)看，盡管央行連續(xù)三周凈回籠，但銀行體系內(nèi)流動(dòng)性仍然保持了相對(duì)充裕狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，22日銀行間市場(chǎng)隔夜及7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率分別為2.32%和3.23%，較21日無(wú)顯著變化。

分析人士表示，綜合各方面因素考慮，未來(lái)幾周內(nèi)，即便逆回購(gòu)操作規(guī)模出現(xiàn)顯著下降，市場(chǎng)資金利率都會(huì)在相對(duì)低位水平運(yùn)行。

除了財(cái)政存款將加速投放、外匯占款有望保持正增長(zhǎng)外，可能發(fā)生的法定存款準(zhǔn)備金退繳也有利于資金面。數(shù)據(jù)顯示，10月份金融機(jī)構(gòu)人民幣存款環(huán)比減少2799億元，而消息人士稱，11月份以來(lái)存款減少的狀況仍在持續(xù)，這將導(dǎo)致商業(yè)銀行常規(guī)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳或持續(xù)出現(xiàn)退繳情況。此外，央行最近三個(gè)月每月兩次開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，改變了以往每月一次的操作慣例，而國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作頻率的加大，也有助于市場(chǎng)資金面獲得新助力。