每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

受酒鬼酒“塑化劑”事件波及，一向被不少基金公司視為安全核心配置品種的高端白酒股集體跳水。上周，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)領(lǐng)跌3.94%，消費(fèi)行業(yè)類中的醫(yī)藥生物、餐飲旅游、信息服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易等指數(shù)也明顯下跌。

與此同時(shí)，多家券商、基金研究中心監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周偏股型基金有明顯減倉(cāng)跡象，進(jìn)入歷史倉(cāng)位底部區(qū)域。據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，過(guò)去一周，確有公募基金減倉(cāng)白酒股，降為標(biāo)準(zhǔn)配置，有的甚至進(jìn)行了清倉(cāng)。同時(shí)，也有基金公司的人士表示，除高端白酒外，部分成長(zhǎng)股也成為基金調(diào)出的對(duì)象。

2000關(guān)口基金減倉(cāng)

2012年，繼雙匯發(fā)展、重慶啤酒后，食品飲料行業(yè)“黑天鵝”事件繼續(xù)上演。“塑化劑”事件禍及基金重倉(cāng)的高端白酒股，成為其股價(jià)下跌的導(dǎo)火索。與此同時(shí)，據(jù)多家機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，公募基金上周減倉(cāng)痕跡明顯。此舉或透露出，在搖搖欲墜的2000點(diǎn)關(guān)口，公募基金的悲觀情緒氛圍濃厚。

海通證券金融產(chǎn)品研究中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，從基金類型上看，上周股票型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位由78.05%縮減至75.68%，減少了2.37個(gè)百分點(diǎn)；而混合型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位由65.58%縮減至63.09%，減少了2.49個(gè)百分點(diǎn)。

另?yè)?jù)德圣基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月22日，偏股方向基金當(dāng)周平均倉(cāng)位繼續(xù)大幅下降?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為73.69%，相比前一周降3.35個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為64.95%，相比前一周降4.58個(gè)百分點(diǎn)，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，偏股方向基金明顯主動(dòng)減倉(cāng)。

對(duì)此，滬上某基金公司的資深基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“上周基金確實(shí)有減倉(cāng)的痕跡。目前公募基金的倉(cāng)位應(yīng)該有70%多，比過(guò)往的歷史低位要高一些?！?/p>

“目前基金的倉(cāng)位預(yù)計(jì)應(yīng)該在75%至80%，一些高倉(cāng)位基金有所減倉(cāng)。”深圳某基金公司的研究總監(jiān)也如此表示。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，以基金發(fā)布的季報(bào)為準(zhǔn)，主動(dòng)偏股型基金倉(cāng)位近期低值出現(xiàn)在2008年年底，當(dāng)年公募基金的倉(cāng)位只有71.52%。而2005年一季度末主動(dòng)偏股型基金倉(cāng)位只有69%左右。

對(duì)白酒股較悲觀

在部分券商機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，基金倉(cāng)位的下調(diào)，和白酒股下跌致基金出貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有很大的關(guān)系。高端白酒股由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有持續(xù)性且穩(wěn)定性高，一直是不少公募基金的核心配置品種，就在今年三季度還獲得小幅增倉(cāng)。此輪白酒股的下跌自然也引發(fā)了基金的調(diào)倉(cāng)行動(dòng)。

“上周，持有高端白酒的部分基金都在大幅減持，有的都把白酒減持完了。大家悲觀情緒濃厚，投資操作方面多少有些情緒化?！币患一鸸镜耐顿Y總監(jiān)坦言。

該投資總監(jiān)還對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“預(yù)計(jì)酒鬼酒還有一個(gè)跌停才會(huì)打開(kāi)。此前大家都覺(jué)得酒類比較安全，白酒的釀酒工藝比較簡(jiǎn)單，成本低且毛利率高?！?/p>

華南某基金經(jīng)理則表示：“以前對(duì)高端白酒行業(yè)實(shí)施了超配，上周減持后，現(xiàn)在降為標(biāo)配，短期的風(fēng)險(xiǎn)需要規(guī)避。據(jù)我所知，一些原本配置較少的基金，都清倉(cāng)了?！?/p>

高拋低吸安防股

另?yè)?jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在基金規(guī)避高端白酒股風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，部分成長(zhǎng)股也成為基金減持的對(duì)象。

“其實(shí)，上周比較明顯的是，部分基金在減持成長(zhǎng)股，減持主要集中在安防、電子消費(fèi)、TMT等行業(yè)。從上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，上述行業(yè)尤其是安防行業(yè)類上市公司，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，也比較容易跟蹤?；疬x擇回避是因?yàn)榇蠹矣X(jué)得目前估值過(guò)高。高位退出后，想再逢低吸納。由于滬深A(yù)股市場(chǎng)成交量很低迷，只要賣(mài)個(gè)十幾萬(wàn)股，就很容易導(dǎo)致小盤(pán)的成長(zhǎng)股跌停?！鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)進(jìn)一步表示。

今年基金的“寵兒”安防股大華股份，自11月初以來(lái)，股價(jià)持續(xù)調(diào)整，跌幅已近13%。尤其是最近3個(gè)交易日加速下跌，跌幅就達(dá)7.47%。而?？低暤墓蓛r(jià)也在最近17個(gè)交易日內(nèi)，跌幅逼近17%。對(duì)此，深圳一位基金公司的研究人士表示，“安防股及部分成長(zhǎng)股估值過(guò)高，從配置的角度里看，基金適當(dāng)進(jìn)行減持，回歸到中性配置?！?/p>

未來(lái)投資機(jī)會(huì)仍在成長(zhǎng)股

2008年，公募基金偏股型基金倉(cāng)位始終維持在80%以下，而在4萬(wàn)億政策出臺(tái)后，滬深A(yù)股市場(chǎng)掀起了一輪小牛市。在眾多投資者看來(lái)，基金倉(cāng)位往往和市場(chǎng)的走向背離。有券商就認(rèn)為，基金倉(cāng)位再次降至歷史較低水平，顯示基金對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)非常悲觀，但從歷史來(lái)看，當(dāng)基金倉(cāng)位很低時(shí)，往往預(yù)示后市可能出現(xiàn)反彈。

如果目前公募基金倉(cāng)位再次回歸歷史底部區(qū)域，是否也意味著徘徊在2000點(diǎn)的A股市場(chǎng)，會(huì)有一輪新的反彈到來(lái)？

前述基金公司投資總監(jiān)表示：“就宏觀經(jīng)濟(jì)而言，目前市場(chǎng)和2008年不太相同。2008年，市場(chǎng)流動(dòng)性極度收縮，經(jīng)濟(jì)快速收縮。央行連續(xù)7次上調(diào)利息，同時(shí)，市場(chǎng)出于對(duì)信用的考慮，也不敢放貸，經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性比較緊張。而現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況是流動(dòng)性較為寬裕，經(jīng)濟(jì)在緩慢下降。諸如4萬(wàn)億的刺激政策幾乎不可能再現(xiàn)，大家的情緒都比較悲觀，未來(lái)投資的機(jī)會(huì)，還是計(jì)劃在成長(zhǎng)股中尋找?！?/p>

深圳一位公募基金研究人士則表示，“客觀上來(lái)講，現(xiàn)在上市公司70%的盈利都來(lái)自于金融企業(yè)和兩桶油等。從某種程度上說(shuō)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)應(yīng)該先是產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)，但是企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩需要消化。未來(lái)大部分上市公司要面臨產(chǎn)量增長(zhǎng)，而產(chǎn)品價(jià)格不變甚至是下跌的現(xiàn)象，也就是只見(jiàn)量不見(jiàn)利。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多方面因素的影響下，企業(yè)的盈利增長(zhǎng)方式面臨調(diào)整，從外延式增長(zhǎng)向內(nèi)延式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，盈利增長(zhǎng)將會(huì)受到長(zhǎng)期壓迫。這個(gè)階段有些類似1993年、1994年，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一段長(zhǎng)時(shí)間的緩慢恢復(fù)期?！?/p>

博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金經(jīng)理孫占軍則認(rèn)為，下一階段，可重點(diǎn)關(guān)注政策資金有明顯傾斜的板塊，如水利水電，另外可以關(guān)注前期下跌較多的大盤(pán)藍(lán)籌板塊，尤其是分紅股息較高的品種。

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