優(yōu)秀的投資管理人，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的投資實(shí)踐，其“平均”投資回報(bào)優(yōu)秀且穩(wěn)定，通常被市場(chǎng)尊稱為價(jià)值投資的代表。價(jià)值投資的核心標(biāo)志就是安全邊際。對(duì)于成長(zhǎng)型投資者，如果在自己投資估值體系中加入安全邊際的思想，一樣可以做到價(jià)值投資。就本質(zhì)而言，成長(zhǎng)是價(jià)值的一種，二者相輔相成。但并非所有成長(zhǎng)型投資都是價(jià)值投資，價(jià)值投資與能不能賺錢也不能畫等號(hào)。 在A股市場(chǎng)，受益于GDP的高速增長(zhǎng)，成長(zhǎng)型股票更容易獲得投資者青睞。中小板、創(chuàng)業(yè)板新股IPO發(fā)行市盈率動(dòng)輒高達(dá)三五十倍，成長(zhǎng)型股票一直獲得投資者的追捧。成長(zhǎng)股最吸引人的地方是它的成長(zhǎng)性，如果投資者在公司成長(zhǎng)初期以合理價(jià)位買入，且公司預(yù)期每股收益能夠達(dá)到或者超過(guò)預(yù)期的水平，那么買入并持有就能獲得高回報(bào)。綜合成長(zhǎng)股投資大師的選股標(biāo)準(zhǔn)，定性分析似乎是最重要的，判斷成長(zhǎng)股的成長(zhǎng)性來(lái)源和持續(xù)性是成長(zhǎng)投資的關(guān)鍵。規(guī)避成長(zhǎng)陷阱和發(fā)現(xiàn)早期成長(zhǎng)股并以較低價(jià)格買入是成長(zhǎng)型投資獲得超額收益、防范風(fēng)險(xiǎn)的最重要手段。 成長(zhǎng)股并不是必然就能增加公司的內(nèi)在價(jià)值。企業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)往往伴隨公司費(fèi)用的上升，有時(shí)候費(fèi)用上升速度更快，只有收入增長(zhǎng)高于費(fèi)用成本上升速度的時(shí)候，成長(zhǎng)才能創(chuàng)造價(jià)值。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html