每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

曾紅極一時(shí)的“明天系”卷土重來(lái)了，它能夠再續(xù)十幾年前的“輝煌”嗎？

繼今年6月重新控股ST明科（600091，收盤價(jià)4.07元）、西水股份（600291，收盤價(jià)5.41元）后，近日，明天系旗下公司又成功收購(gòu)了華資實(shí)業(yè)（600191，收盤價(jià)6.10元）控股股東包頭草原糖業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱草原糖業(yè)）100%的國(guó)有產(chǎn)權(quán)。至此，原明天系上市公司的三主力公司悄然“歸位”。

資料顯示，明天系在十幾年前通過(guò)一系列的資本運(yùn)作“創(chuàng)造”了不少牛股，后疑因資金鏈斷裂變賣了上市公司控股權(quán)。如今，明天系卷土重來(lái)了，但市場(chǎng)對(duì)此似乎并不感冒。

新實(shí)際控制人要約收購(gòu)

昨日，華資實(shí)業(yè)在停牌三個(gè)月后復(fù)牌，由于停牌期間股市整體處于跌勢(shì)，且股價(jià)在停牌前大幅上漲，昨日復(fù)牌的華資實(shí)業(yè)在午后跌停。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華資實(shí)業(yè)股價(jià)的跌停除了有 “補(bǔ)跌”的因素外，還有一個(gè)不可忽視的因素，那就是華資實(shí)業(yè)新的實(shí)際控制人發(fā)出的要約收購(gòu)價(jià)僅5.73元/股，較復(fù)牌前的收盤價(jià)低15.5%。

公告顯示，2012年8月22日，包頭市國(guó)資委在內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，擬轉(zhuǎn)讓其持有的草原糖業(yè)100%的股權(quán)。由于后者是華資實(shí)業(yè)的大股東，當(dāng)日華資實(shí)業(yè)停牌。

2012年10月23日，濰坊創(chuàng)科實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱濰坊創(chuàng)科）與包頭市國(guó)資委簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》，受讓草原糖業(yè)100%國(guó)有股權(quán)。

由于濰坊創(chuàng)科通過(guò)此次產(chǎn)權(quán)交易間接收購(gòu)華資實(shí)業(yè)31.49%股權(quán)，且濰坊創(chuàng)科與華資實(shí)業(yè)原股東包頭市實(shí)創(chuàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司、包頭市北普實(shí)業(yè)有限公司為同一控制人，根據(jù)相關(guān)法規(guī)規(guī)定，濰坊創(chuàng)科應(yīng)向除草原糖業(yè)、實(shí)創(chuàng)經(jīng)濟(jì)、北普實(shí)業(yè)以外的華資實(shí)業(yè)股東發(fā)出全面收購(gòu)要約，要約收購(gòu)價(jià)格為華資實(shí)業(yè)公告前30個(gè)交易日內(nèi)每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，即5.73元/股，收購(gòu)股數(shù)為22147.6387萬(wàn)股，占華資實(shí)業(yè)總股本的45.67%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于5.73元/股的要約價(jià)遠(yuǎn)低于現(xiàn)價(jià)，其余股東向其出售股份顯然是虧本買賣。

明天系卷土重來(lái)

濰坊創(chuàng)科入主華資實(shí)業(yè)頗受市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)檫@意味著華資實(shí)業(yè)曾經(jīng)的實(shí)際控制人“明天系”卷土重來(lái)了。

公告顯示，濰坊創(chuàng)科的控股股東是明天控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱明天控股），持股比例為99.86%。由于華資實(shí)業(yè)第二、三大股東實(shí)創(chuàng)經(jīng)濟(jì)、北普實(shí)業(yè)也是明天控股旗下公司，即便要約收購(gòu)為“零”，明天控股也將間接持有華資實(shí)業(yè)54.33%的股份，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。

資料顯示，明天控股早在十幾年前就成名于資本市場(chǎng)，其實(shí)際控制人肖衛(wèi)華在本世紀(jì)初曾通過(guò)該公司以及關(guān)聯(lián)公司控股的A股上市公司一度高達(dá)六家，即黃河化工（現(xiàn)名ST明科）、華資實(shí)業(yè)、寶商集團(tuán)（現(xiàn)名易食股份）、愛(ài)使股份（600652，收盤價(jià)4.44元）、西水股份、ST冰熊（現(xiàn)名東方銀星）。

就在今年6月，明天控股剛通過(guò)收購(gòu)ST明科和西水股份實(shí)際控制人正元投資有限公司的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)ST明科和西水股份的間接控股。

如今，明天系的三大主力戰(zhàn)艦——股票代碼依次為600091、600191、600291的ST明科、華資實(shí)業(yè)、西水股份集結(jié)完畢。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，明天系重新控股上市公司運(yùn)用的手法和十幾年前如出一轍，都是控股收購(gòu)上市公司大股東股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。有業(yè)內(nèi)人士指出，通過(guò)間接的方式控股上市公司，目的大致有兩個(gè)。一是間接持股可以避免舉牌，降低成本；二是間接控股隱蔽性更強(qiáng)，往往不需要過(guò)多的信息公開(kāi)。

根據(jù)華資實(shí)業(yè)的公告，截至目前，明天系除了重新控股上述三家上市公司以外，還間接持有新時(shí)代證券42.378%股權(quán)，間接持有恒泰證券合計(jì)18.97%的股權(quán)。

資本運(yùn)作招來(lái)反感

值得注意的是，明天系的卷土重來(lái)不但沒(méi)有掀起市場(chǎng)的炒作之風(fēng)，反而招來(lái)投資者的反感。有投資者在華資實(shí)業(yè)的股吧中大喊“明天系退出華資實(shí)業(yè)”，甚至有股民質(zhì)疑其“又是一場(chǎng)騙局”。

從盤面來(lái)看，在明天系重回資本市場(chǎng)之際，其曾經(jīng)控股的五家企業(yè)均表現(xiàn)平平。西水股份、易食股份更是不斷創(chuàng)出新低。

有業(yè)內(nèi)人士指出，明天系在資本市場(chǎng)的名聲并不好，根本原因是其慣用資本運(yùn)作，導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)。

據(jù)郎咸平在《郎咸平經(jīng)典案例作品：操縱》一書(shū)中指出，明天系的操作手法大致分為兩個(gè)方面。一是“通過(guò)控制性公司與上市公司交換企業(yè)，制造業(yè)績(jī)和高科技概念”，從而炒高股價(jià)。比如，ST明科在1999年6月大漲逾70%，華資實(shí)業(yè)在1999年7月底8月初的10個(gè)交易日上漲67%；二是讓旗下公司“不斷地和上市公司合資成立新公司，并且只當(dāng)小股東。而上市公司則向合資公司注入大量資金”，而這涉嫌利益輸送。

在2008年前后，明天系先后從上述上市公司中退出。對(duì)此，市場(chǎng)普遍猜測(cè)明天系是出現(xiàn)了資金鏈斷裂，從而被迫讓出上市公司控股權(quán)。對(duì)于這一說(shuō)法，明天系未曾公開(kāi)予以認(rèn)可。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在華資實(shí)業(yè)公告中發(fā)現(xiàn)，濰坊創(chuàng)科2009年凈利潤(rùn)虧損近4億元，這或許能夠反映出明天系當(dāng)時(shí)的窘迫。

就在明天系退出當(dāng)年（2008年），明天科技在2007年盈利1024萬(wàn)元的情況下，于2008年巨虧2.25億元，業(yè)績(jī)大幅變臉；西水股份則是依靠興業(yè)銀行（601166，收盤價(jià)12.56元）的投資收益，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利。

“以往的炒作手法不一定適合當(dāng)前的環(huán)境?！睂?duì)于明天系卷土重來(lái)，一位私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著上市公司監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，原來(lái)那種“資本運(yùn)作”，甚至是“坐莊”的手法已經(jīng)不靈了。明天系卷土重來(lái)或很難再續(xù)當(dāng)年的輝煌。

昨日，記者也試圖聯(lián)系明天控股予以采訪，但在其官方網(wǎng)站上竟找不到聯(lián)系方式，其神秘之風(fēng)格可見(jiàn)一斑。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html