每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)后，分級(jí)指基一片“哀鴻遍野”，信誠(chéng)中證500B連續(xù)兩日跌停，銀華銳進(jìn)亦兩日下跌超5%。不過(guò)，分級(jí)指基中也不乏亮點(diǎn)，之前跌破0.1元閾值的申萬(wàn)進(jìn)取，昨日逆勢(shì)飄紅，最近一周悄然上漲4%。

作為市場(chǎng)反彈風(fēng)向標(biāo)的分級(jí)指基B份額二級(jí)市場(chǎng)走出截然不同的行情，讓市場(chǎng)倍感困惑。資金到底在避險(xiǎn)還是在抄底？

信誠(chéng)500B跌停

A股人氣低迷，悲觀預(yù)期同樣反映在分級(jí)基金市場(chǎng)上，多只分級(jí)指基集體下跌，信誠(chéng)中證500B、工銀100B等7只基金跌幅超過(guò)4%。

眾多基金中，瀕臨折算點(diǎn)的信誠(chéng)中證500B成為資金出逃的“重災(zāi)區(qū)”，昨日，信誠(chéng)中證500B震蕩走低，尾盤(pán)再現(xiàn)跌停，全日換手率19.36%，兩日合計(jì)成交1600多萬(wàn)元，放出天量。

連續(xù)跌停背后，是機(jī)構(gòu)的堅(jiān)決出逃，深交所盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，最近兩個(gè)交易日，信誠(chéng)中證500B的賣(mài)出榜單中均顯現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，繼27日拋售1456萬(wàn)元后，昨日機(jī)構(gòu)合計(jì)拋售金額逾千萬(wàn)元。信誠(chéng)中證500B在觸發(fā)不定期折算前夜，機(jī)構(gòu)出逃金額高達(dá)3000多萬(wàn)元。

申萬(wàn)進(jìn)取逆勢(shì)飄紅

相比其余分級(jí)股基資金流出，申萬(wàn)進(jìn)取逆勢(shì)上漲0.56%，成為當(dāng)天分級(jí)股基唯一亮點(diǎn)。分級(jí)股基次“冰火兩重天”的表現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)人士關(guān)注。

多名分析師指出，申萬(wàn)進(jìn)取逆勢(shì)飄紅，首先源于申萬(wàn)收益下跌，折價(jià)率擴(kuò)大，對(duì)申萬(wàn)進(jìn)取份額帶來(lái)的支撐作用。

另有市場(chǎng)人士認(rèn)為，申萬(wàn)進(jìn)取的逆勢(shì)上漲是之前看多的資金逐步從信誠(chéng)500B或銀華銳進(jìn)轉(zhuǎn)移至申萬(wàn)進(jìn)取，以躲避股指持續(xù)下挫帶來(lái)的不定期折算風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，招商證券研發(fā)中心首席基金分析師高昕煒認(rèn)為，買(mǎi)入申萬(wàn)進(jìn)取的投資者或許有這方面因素的考慮，但這不能稱(chēng)之為“避險(xiǎn)”，避險(xiǎn)不會(huì)買(mǎi)權(quán)益類(lèi)品種，近段時(shí)間分級(jí)指基溢價(jià)率縮窄，表明市場(chǎng)上投資者反彈預(yù)期普遍較弱，買(mǎi)入申萬(wàn)進(jìn)取的可能是一些對(duì)看好反彈的投資者。

他進(jìn)一步解釋道，據(jù)申萬(wàn)進(jìn)取招募說(shuō)明書(shū)顯示，申萬(wàn)進(jìn)取跌破0.1閾值后，兩類(lèi)份額將同漲同跌，申萬(wàn)收益暫時(shí)與申萬(wàn)進(jìn)取同比例承擔(dān)基金凈值變化。“這意味著當(dāng)凈值跌至0.1元以下時(shí)，申萬(wàn)進(jìn)取的凈值杠桿縮小至1倍，而凈值恢復(fù)0.1元以上后，申萬(wàn)進(jìn)取的凈值杠桿將瞬間放大。杠桿不對(duì)稱(chēng)，使得申萬(wàn)進(jìn)取下跌風(fēng)險(xiǎn)小于其余分級(jí)指基，反彈來(lái)臨時(shí)也會(huì)有所表現(xiàn)。

“這也表明，若股指長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下跌，申萬(wàn)進(jìn)取對(duì)申萬(wàn)收益”欠賬“累積增多，隨著時(shí)間拉長(zhǎng)，申萬(wàn)進(jìn)取優(yōu)勢(shì)將逐步減弱，從這一點(diǎn)上看，目前，申萬(wàn)進(jìn)取跌破閾值時(shí)間較短，不利因素并不明顯，此時(shí)進(jìn)入申萬(wàn)進(jìn)取的資金，只適合賺取短期反彈行情?！备哧繜樔缡欠治觥?/p>

新浪財(cái)經(jīng)基金研究中心楊宇則稱(chēng)，買(mǎi)入申萬(wàn)進(jìn)取也不一定是看漲，資金買(mǎi)入申萬(wàn)進(jìn)取后，可以用股指期貨對(duì)沖，依靠申萬(wàn)收益及申萬(wàn)進(jìn)取之間的蹺蹺板波動(dòng)，賺取相對(duì)收益。

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