每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

昨日 （11月29日），A股再創(chuàng)新低。然而，就在A股一片狼藉之時(shí)，QDII基金卻依然風(fēng)光無(wú)限，讓被深套在A股的投資者可望而不可即。

事實(shí)上，近期海外市場(chǎng)也出現(xiàn)一些波動(dòng)，如歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議對(duì)希臘債務(wù)問(wèn)題達(dá)成的一些協(xié)議，使得歐洲股市出現(xiàn)了一些向好的趨勢(shì)，加上美國(guó)市場(chǎng)近期出現(xiàn)的回調(diào)等。對(duì)此，招商全球資源和招商標(biāo)普金磚四國(guó)基金的基金經(jīng)理牛若磊認(rèn)為，歐元區(qū)就希臘問(wèn)題達(dá)成的這些協(xié)議只是小插曲，歐洲債務(wù)問(wèn)題解決仍遙遙無(wú)期。相反，他對(duì)美國(guó)市場(chǎng)則異常樂(lè)觀，認(rèn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)很可能發(fā)生在明年。

新興市場(chǎng)漲幅喜人

和A股一片慘淡的市場(chǎng)相比，近期QDII基金的業(yè)績(jī)則異常風(fēng)光。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至11月26日，國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)股票以16.69%的漲幅領(lǐng)漲QDII。此外，廣發(fā)亞太精選、景順長(zhǎng)城大中華股票、博時(shí)大中華亞太精選股票和華寶興業(yè)海外中國(guó)股票等，漲幅均在15%以上。

事實(shí)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，今年漲勢(shì)靠前的QDII仍然是以香港地區(qū)等新興市場(chǎng)為主。而跌幅最大的主要是大宗商品，油氣資源類(lèi)的基金。比如，今年以來(lái)，截至11月26日，信誠(chéng)全球商品主題跌13%，成為所有QDII中今年業(yè)績(jī)最差的基金，其次，華寶油氣、招商全球資源股票、泰達(dá)宏利全球新格局和諾安油氣能源等跌幅均在5%以上。

由于美國(guó)量化寬松政策的影響，新興市場(chǎng)目前仍舊是處于一個(gè)增長(zhǎng)的高峰地區(qū)。近期美國(guó)財(cái)政懸崖的問(wèn)題懸而未決，而歐洲問(wèn)題又沒(méi)有任何進(jìn)展，在此背景下，從目前的情勢(shì)來(lái)看，年底前的避險(xiǎn)資金流向貴金屬、新興市場(chǎng)等相對(duì)安全的投資區(qū)域，投資中國(guó)香港等新興市場(chǎng)QDII的業(yè)績(jī)漲勢(shì)能夠有一段時(shí)間的持續(xù)。

不過(guò)，牛若磊對(duì)于港股的投資態(tài)度較為謹(jǐn)慎，他表示：“對(duì)于目前的港股來(lái)說(shuō)，已經(jīng)處于回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)中了，此前已經(jīng)快速上漲過(guò)了。而且這種上漲主要是因?yàn)槊绹?guó)的量化寬松政策帶來(lái)的，這種利好本來(lái)就存在著風(fēng)險(xiǎn)。熱錢(qián)一旦撤離，對(duì)于港股的打擊將會(huì)很大。所以對(duì)待港股機(jī)會(huì)應(yīng)當(dāng)慎重?！?/p>

看好美國(guó)市場(chǎng)及資源業(yè)

事實(shí)上，在目前全球經(jīng)濟(jì)格局不穩(wěn)的情勢(shì)下，全球金融領(lǐng)域均存在一些或大或小的問(wèn)題。在這樣的情況下，到底如何選擇QDII基金成為目前投資者最煩惱的問(wèn)題。多位基金經(jīng)理均對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在近期美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了回調(diào)之后，再次出現(xiàn)了投資的良好時(shí)機(jī)，而且美國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)很可能發(fā)生在明年；同時(shí)，今年以來(lái)跌幅最大的資源股或?qū)⒃诿髂暧瓉?lái)一個(gè)上漲時(shí)機(jī)。

談及未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，牛若磊稱(chēng)，歐元區(qū)目前仍然是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，是一個(gè)非常長(zhǎng)遠(yuǎn)的問(wèn)題。近日希臘在債務(wù)問(wèn)題上的一些協(xié)議，也引來(lái)了歐洲股市的大漲，然而，這種利好是階段性的好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)的問(wèn)題依舊會(huì)在明年持續(xù)反復(fù)，不斷被提起，造成市場(chǎng)的波動(dòng)。

他表示，歐元區(qū)不是主要帶來(lái)超額收益的地區(qū)，重點(diǎn)還是會(huì)放在美國(guó)。未來(lái)對(duì)于歐元區(qū)的投資，主要還是階段性的操作，來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

華南某QDII基金經(jīng)理也對(duì)美國(guó)市場(chǎng)表示樂(lè)觀。他認(rèn)為，目前美國(guó)市場(chǎng)以及能源材料等行業(yè)出現(xiàn)了大幅回調(diào)。因?yàn)槊绹?guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)回調(diào)，股票估值開(kāi)始下調(diào)，這意味著投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨。

他認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)好，主要是中國(guó)和美國(guó)，PMI值在轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟(jì)的見(jiàn)底信號(hào)比較明顯；第二從美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來(lái)看，美國(guó)耐用品訂單雖然稱(chēng)不上強(qiáng)勁，但好于預(yù)期，還有消費(fèi)信心指數(shù)一直維持高位，作為消費(fèi)為主的美國(guó)，這個(gè)指數(shù)就顯得非常重要；最后，美國(guó)的企業(yè)除了金融業(yè)以外的前1500家公司目前有1.5萬(wàn)億美元的現(xiàn)金，這表示目前企業(yè)手中的現(xiàn)金充裕。

牛若磊也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有新增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)，一個(gè)是私營(yíng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)拉動(dòng)的，一個(gè)是美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇，就業(yè)和消費(fèi)者信心指數(shù)有所好轉(zhuǎn)。消費(fèi)增長(zhǎng)有保證，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)很有可能發(fā)生在明年。

事實(shí)上，這些利好都是在不考慮美國(guó)財(cái)政懸崖的問(wèn)題下討論的。對(duì)于美國(guó)明年的財(cái)政懸崖問(wèn)題，目前仍然存在著極大的不確定性，如果財(cái)政大力緊縮就可能拖累美國(guó)的經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，牛若磊表示，財(cái)政懸崖的問(wèn)題一定會(huì)達(dá)成妥協(xié)，“目前的不確定性主要是在妥協(xié)度有多少。然而考慮到美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好，年底到明年年初1月仍是QDII基金加倉(cāng)的一個(gè)良好時(shí)機(jī)?！?/p>

“我們通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在5年的平均估值中，石油天然氣和金屬采礦兩個(gè)行業(yè)是偏離估值最多的行業(yè)，也是今年主要跑輸市場(chǎng)的兩個(gè)行業(yè)，今年跑輸，也就意味著可能是明年的機(jī)會(huì)?！迸Ｈ衾诒硎尽?/p>

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