每經(jīng)實(shí)習(xí)記者董力瀚 低迷行情中的A股市場(chǎng)并非全無(wú)亮點(diǎn)。昨日（11月29日），新鋼股份（600782，收盤(pán)價(jià)4.12元）尾盤(pán)的一波快速拉升，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)無(wú)異于一個(gè)亮眼的“起飛Style”剪影。 新鋼股份尾盤(pán)大漲意義非凡——其收盤(pán)價(jià)終于在跌破可轉(zhuǎn)債回售閾值的第25個(gè)交易日漲回轉(zhuǎn)股價(jià)的70%，從而暫時(shí)規(guī)避了27億元巨額轉(zhuǎn)債回售的風(fēng)險(xiǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，昨日新鋼股份尾盤(pán)異動(dòng)，很可能與控股股東新鋼集團(tuán)有關(guān)。 暫避27億元可轉(zhuǎn)債回售風(fēng)險(xiǎn) 新鋼轉(zhuǎn)債于2008年9月正式上市，募集資金27.6億元。上市公告書(shū)顯示，轉(zhuǎn)股期最后兩個(gè)計(jì)息年度，若股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%（即回售閾值）時(shí)，債券持有人有權(quán)將債券按面值的104%回售給公司。 今年10月26日，新鋼股份跌破回售閾值4.12元，隨后連續(xù)二十多個(gè)交易日在此價(jià)位下方徘徊。但在11月9日創(chuàng)出3.71元的新低之后，其股價(jià)便開(kāi)始逆勢(shì)一路上揚(yáng)。昨日尾盤(pán)其股價(jià)出現(xiàn)明顯異動(dòng)，從14：43開(kāi)始連續(xù)出現(xiàn)大單成交并迅速推高股價(jià)，盤(pán)中最高觸及4.13元，最終報(bào)收于4.12元，收盤(pán)價(jià)與回售閾值持平，公司就此暫時(shí)規(guī)避掉27億元債券的回售風(fēng)險(xiǎn)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前曾發(fā)布報(bào)道《27億元轉(zhuǎn)債回售大限將近新鋼股份或存套利空間》指出該股存在的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)有某券商固定收益部分析師董星宇指出，對(duì)新鋼股份來(lái)說(shuō)，若想規(guī)避巨額回售的風(fēng)險(xiǎn)，只有兩條路可走：令股價(jià)回升至回售閾值4.12元/股，或者新鋼轉(zhuǎn)債價(jià)格攀升至回售價(jià)格上方。 渤海證券近期曾有策略報(bào)告稱，新鋼轉(zhuǎn)債當(dāng)期利息為2.8%，根據(jù)具體的扣稅原則，個(gè)人投資者和證券投資基金扣稅后，回售價(jià)格約為每張103.44元。記者注意到，新鋼轉(zhuǎn)債昨日盤(pán)中一度漲至103.44元上方，達(dá)到103.45元，但卻未能有效維持此價(jià)位。隨后在新鋼股份尾盤(pán)快速攀升的同時(shí)，新鋼轉(zhuǎn)債也隨之跳水。 對(duì)此董星宇表示，新鋼轉(zhuǎn)債未能維持在回售價(jià)上方，意味著在股價(jià)上護(hù)盤(pán)將是新鋼股份規(guī)避回售風(fēng)險(xiǎn)的唯一手段。在周四尾盤(pán)股價(jià)快速拉升至回售閾值的同時(shí)，可能有一部分原計(jì)劃從回售中套利的短期資金從新鋼轉(zhuǎn)債中出逃，造成債券價(jià)格跳水。 上漲或因大股東增持 二級(jí)市場(chǎng)上，自11月9日下探至3.71元的低位之后，新鋼股份一路走強(qiáng)，11月12日至～29日這14個(gè)交易日的區(qū)間漲幅為8.71%，明顯強(qiáng)于同期漲幅為-5.1%的上證指數(shù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者多方求證后發(fā)現(xiàn)，新鋼股份近期逆勢(shì)走強(qiáng)的原因很可能來(lái)自控股股東新鋼集團(tuán)的增持。 公告顯示，新鋼集團(tuán)曾于2011年12月16日通過(guò)上交所交易系統(tǒng)買入的方式增持246萬(wàn)股，并計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)上增持，累計(jì)增持比例不超過(guò)已發(fā)行總股份的2%。今年9月4日，公司公告稱新鋼集團(tuán)已再度增持1629萬(wàn)股，兩次累計(jì)增持比例已達(dá)1.35%。 券商分析師董星宇表示，新鋼股份探底回升以來(lái)的總成交額僅為2.3億元，同期護(hù)盤(pán)所花費(fèi)的成本必然遠(yuǎn)小于此數(shù)額，相對(duì)于27億元的回售額度來(lái)說(shuō)，護(hù)盤(pán)成本并不高。他同時(shí)指出，鑒于此前新鋼集團(tuán)已數(shù)次增持，在距離回售大限僅剩6個(gè)交易日的關(guān)口，已做過(guò)增持備案的大股東沒(méi)理由不再度“出手相救”。 隨后記者致電新鋼股份，一位內(nèi)部人士透露，此次的護(hù)盤(pán)行為確實(shí)有可能來(lái)自大股東的增持，但是由于累計(jì)增持比例尚未達(dá)到2%，短期未必會(huì)對(duì)此次增持進(jìn)行公告。 盡管暫時(shí)擺脫了27億元可轉(zhuǎn)債回售風(fēng)險(xiǎn)，但新鋼股份的壓力遠(yuǎn)未解除。董星宇提醒道，新鋼股份股價(jià)也只是剛剛攀升至回售閾值，因此短期內(nèi)很難說(shuō)不會(huì)出現(xiàn)再度跌破此價(jià)位而又一次面臨觸發(fā)回售條款的局面。對(duì)此上述新鋼股份內(nèi)部人士表示，新鋼集團(tuán)目前增持計(jì)劃仍未完全完成，但是否會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)進(jìn)行增持護(hù)盤(pán)尚未有定論。 新鋼轉(zhuǎn)債上市公告書(shū)中規(guī)定，轉(zhuǎn)股價(jià)格不允許低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，目前5.88元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)格與公司半年報(bào)中5.87元的每股凈資產(chǎn)僅有0.01元之差，因此短期繼續(xù)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格幾無(wú)可能。董星宇表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)該注意其轉(zhuǎn)股價(jià)的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新鋼股份2012年年報(bào)發(fā)布時(shí)的每股凈資產(chǎn)不排除回落的可能，也就是說(shuō)，最早明年二月，新鋼轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格將可能迎來(lái)再度下調(diào)的機(jī)會(huì)，屆時(shí)股價(jià)的安全邊際可能會(huì)進(jìn)一步降低。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html