每經編輯 每經記者 胡群 發(fā)自北京    

每經記者 胡群 發(fā)自北京

塑化劑風波對白酒行業(yè)的影響遠未結束，資本市場也頻頻遭遇打擊。近年，在部分企業(yè)IPO受阻，中概股依然處于“寒冬”的情況下，白酒行業(yè)高額的利潤回報一直受到PE的青睞。面對塑化劑黑天鵝事件，對那些早已布局或即將投資酒業(yè)的PE來說，到底影響如何呢？

“塑化劑僅是短期擾動因素，完全不受影響?！痹诮邮堋睹咳战洕侣劇酚浾呔退芑瘎┦录欠裼绊懧?lián)想酒業(yè)發(fā)展的采訪時，一位聯(lián)想控股酒業(yè)（籌）高層如是稱，雖然白酒行業(yè)遭遇突然沖擊，但不會影響聯(lián)想酒業(yè)的布局。

塑化劑長期影響有限

“塑化劑風波對白酒行業(yè)的影響是長期還是短期？受沖擊的是整個行業(yè)還是部分企業(yè)？”一位不愿透露姓名的PE投資人向 《每日經濟新聞》記者表示，PE的投資周期一般長達數年，從目前來看，塑化劑只是短期擾動因素。

在眾多投資白酒行業(yè)的資本中，聯(lián)想控股是最為積極的公司之一。近年來，聯(lián)想控股加速布局酒業(yè)版圖。據聯(lián)想酒業(yè)控股公司 （籌）官網顯示，2011年7月，控股湖南武陵酒公司；當年10月，全資收購河北乾隆醉酒業(yè)公司。未來2～3年，公司將繼續(xù)加快并購步伐，持續(xù)收購優(yōu)質區(qū)域性白酒品牌，并尋求全國性白酒品牌的整合機會。

“塑化劑風波并不會改變聯(lián)想酒業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。”一位聯(lián)想酒業(yè)的內部人員向《每日經濟新聞》記者表示。

記者在君聯(lián)資本的官網上發(fā)現(xiàn)，迄今為止，君聯(lián)資本僅投資過一家酒廠——安徽迎駕酒業(yè)。君聯(lián)資本董事總經理、首席投資官陳浩向《每日經濟新聞》記者表示，對于酒業(yè)，君聯(lián)資本向來謹慎投資，由于迎駕酒業(yè)已在證監(jiān)會上市審核過程中，因此不便透露更多信息。但君聯(lián)資本目前沒有大規(guī)模投資酒業(yè)的計劃，這與塑化劑風波無關。

投資中國研究總監(jiān)李瑋棟在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，PE對白酒的投資在今年下半年已開始降溫，已經投資的PE估計還在觀望事態(tài)進展，不會馬上考慮退出。一般PE與企業(yè)之間的投資協(xié)議中都會附加有對賭或回購條款，如果因塑化劑風波導致無法上市，PE可通過大股東回購等方式收回資金并鎖定收益。

反成投資洼地？

有分析指出，塑化劑風波對白酒行業(yè)實際影響有限，恐慌情緒將逐步平息。但從短期來看，無疑將對整個白酒板塊估值造成一定程度的負面影響，未來白酒公司或將出現(xiàn)分化。其中，那些業(yè)績增長穩(wěn)定，估值有安全邊際的一線白酒企業(yè)有望抵御行業(yè)周期性風險。

“雖然塑化劑風波對白酒行業(yè)影響不大，但目前白酒企業(yè)估值過高，PE已經不太敢投了?！崩瞵|棟進一步分析表示。

“白酒行業(yè)突遇塑化劑風波，對投資界來說是好事，它也使得白酒的風險及早暴露，對投資者來說，算是提早預警。以后在投資相關企業(yè)時，PE勢必將加強風險調查，無論是市場方面還是技術方面?！睆V東股權投資協(xié)會會長詹曉峰向 《每日經濟新聞》記者說道。

而在白酒行業(yè)專家袁野看來，此次塑化劑風波并未影響資本進入白酒行業(yè)，相反，由于部分酒廠的部分產品突然遭遇塑化劑風波，致使整合行業(yè)成為價值洼地，這對于資本來說，恰恰是前所未有的投資機會。

“對大的資本玩家來說，塑化劑風波并未影響其收益，受損的只是小投資者。所以，有的大投資者正抓住時機，加快布局。比如，一家湖北的企業(yè)已成功投資了貴州的酒廠?！痹跋颉睹咳战洕侣劇酚浾叻Q。

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