每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

每年11月下旬到年末，各大券商的年度投資策略會(huì)都將如期而至。每一場策略會(huì)，就像一場“王的盛宴”，各路諸侯匯聚一堂，策略分析師指點(diǎn)后市方向，行業(yè)分析師布局未來熱點(diǎn)。而到場的機(jī)構(gòu)精英，更是摩拳擦掌，時(shí)刻期待著年度金股的亮相。

然而，今年的歲末，卻顯得有些冷清。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，截至本周末，除了申萬、廣發(fā)等個(gè)別券商召開了年度策略會(huì)外，其余多數(shù)券商的報(bào)告會(huì)召開日期都較往年有所延后，而有些曾經(jīng)積極召開策略會(huì)的券商，至今仍然沒有明確的時(shí)間安排。此外，記者還了解到，為了節(jié)省開支，有些券商大幅縮減會(huì)議規(guī)模，這也使得一些財(cái)經(jīng)媒體對(duì)此失去了興趣。券商年度策略會(huì)，曾經(jīng)的年末大餐，在2012年的冬天變成了雞肋。

大盤難測(cè) 策略會(huì)紛紛延后

本周三，申銀萬國的2013年年度策略會(huì)在海南三亞召開，首席策略分析師凌鵬對(duì)當(dāng)前A股市場做出了“股市見底為時(shí)尚早”的判斷。同一天，另一家券商中金公司在北京召開年度策略報(bào)告會(huì)。申萬和中金，算是打響了券商年度策略會(huì)的頭一炮，接下來的11月29日，廣發(fā)證券在廣州召開年度策略會(huì)。3家券商同時(shí)在本周開會(huì)，似乎讓機(jī)構(gòu)們有些應(yīng)接不暇。不過，往年11月下旬到12月底，各大券商的報(bào)告會(huì)早已安排滿了。“由于時(shí)間分配不過來，我們會(huì)根據(jù)日程安排，選擇性地參加部分券商報(bào)告會(huì)”，某保險(xiǎn)公司投資部經(jīng)理表示，“不過，今年來看，很多券商似乎都還沒有開策略會(huì)的安排。”

確實(shí)，以2011年的情況來看，從11月中旬開始，券商便已經(jīng)開始向各路機(jī)構(gòu)發(fā)出2012年度策略會(huì)的邀請(qǐng)函。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)，以2011年為例，申銀萬國在11月22日便率先召開了2012年度的策略會(huì)。隨后，長江證券、國泰君安于11月24日舉行會(huì)議，而華泰聯(lián)合和國金證券的年度策略會(huì)則同時(shí)于11月30日舉行。同樣，2010年的11月，也有申銀萬國、國金證券等超過五家券商召開了2011年年度策略會(huì)，而齊魯證券當(dāng)時(shí)更是早在11月18日便已經(jīng)舉行了年度策略會(huì)。

“前兩年，各大券商對(duì)年度策略會(huì)的舉行十分重視”，私募經(jīng)理陳先生表示，“一般為了避免在12月份和其他券商的策略會(huì)撞車，不少券商會(huì)提前到11月開會(huì)，以吸引更多的機(jī)構(gòu)參加，影響力也更大。但今年似乎有些券商連開會(huì)的打算都還沒有。”

這類券商最典型的是長江證券，2010年的11月24日，長江證券在四川九寨溝舉行了2011年度的策略會(huì)，去年也在11月24日開會(huì)。而據(jù)記者了解，截至本周，長江證券的年度策略會(huì)召開時(shí)間依然無法確定。除了長江證券外，還有其他不少券商的年度策略會(huì)日期也有所延后。比如國泰君安、國金證券的會(huì)期都選擇在12月。

為何今年券商對(duì)舉辦年度策略會(huì)不積極，日期多有所延后？某券商人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這主要有兩方面原因：一是今年的行情又創(chuàng)新低，整個(gè)市場十分清淡，導(dǎo)致很多券商的關(guān)注度都不在研究所這一塊，而轉(zhuǎn)向了創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面。比如年底時(shí)，不少券商都忙于召開年度創(chuàng)新業(yè)務(wù)研討會(huì)，研究各自未來業(yè)務(wù)發(fā)展方向，對(duì)年度策略會(huì)不太重視。另一個(gè)很重要的原因是，以往券商在11月初時(shí)，未來一年的年度策略報(bào)告都已形成，對(duì)來年的市場運(yùn)行方向都有了初步的判斷，因此11月下旬開始就陸續(xù)安排策略會(huì)。不過，今年分析師對(duì)未來宏觀調(diào)控政策走向等問題的判斷還存在一定不確定性，要得出結(jié)論，時(shí)間自然會(huì)有所延后。這樣一來，券商在對(duì)來年行情的判斷上，今年的難度更大，因此年度策略會(huì)也只能延期。

策略會(huì)規(guī)模普遍縮減

除了會(huì)期延后，今年券商年度策略會(huì)還有個(gè)普遍的現(xiàn)象便是規(guī)模縮減。以往的年度策略會(huì)都在五星級(jí)酒店舉行，會(huì)議規(guī)模幾乎都可以用“鋪張”來形容，各路媒體機(jī)構(gòu)匯集一堂好不熱鬧。2010年末，國泰君安、申銀萬國、宏源證券等多家券商將年度策略會(huì)放在三亞的高級(jí)酒店舉行，不論是客戶還是媒體都很滿意。而長江證券選址九寨溝，中信證券選址桂林，這種集會(huì)議、旅游于一體的策略會(huì)非常流行。但這種情況，在近兩年變化明顯。

今年除了申銀萬國、中信證券等極個(gè)別券商選擇在三亞開會(huì)外，其他不少券商都放棄奢華，而采取就近原則，選擇在公司總部所在地召開年度策略會(huì)。另外，以往券商的年度策略會(huì)多數(shù)要開一到兩天，有些甚至可以開三天。但今年，卻出現(xiàn)了只開半天的小型年度策略會(huì)。比如廣發(fā)證券在11月29日召開年度策略會(huì)，整個(gè)會(huì)議時(shí)間從當(dāng)天下午2點(diǎn)到5點(diǎn)半結(jié)束。不過，據(jù)廣發(fā)證券有關(guān)人士介紹，雖然只開半天，但今年廣發(fā)證券的策略會(huì)實(shí)際上有一系列活動(dòng)，除了在廣州舉行的主會(huì)外，公司還將于12月在北京、上海和深圳舉行三次主題報(bào)告會(huì)。

選址是一方面，另一方面是比以往更加低調(diào)。某大型門戶網(wǎng)站證券部主任告訴記者，“以前到了年底，網(wǎng)站忙都忙不過來，各大券商的邀請(qǐng)函如約而至，我們除了受邀現(xiàn)場參會(huì)外，還要花很大精力制作年度券商策略會(huì)的專題報(bào)道。但是今年，券商‘窮’得都不邀請(qǐng)媒體了，我們也就懶得再做專題。”

的確，經(jīng)費(fèi)緊張是券商策略會(huì)規(guī)?？s減的重要原因。某上市券商研究所人士表示，以前公司對(duì)研究所的策略會(huì)非常支持，花錢也舍得。但現(xiàn)在，很多研究所都是自負(fù)盈虧，“我們的經(jīng)費(fèi)確實(shí)緊張，遇到現(xiàn)在這種行情，自然不敢大手大腳，所以也要請(qǐng)媒體朋友理解。”該人士表示，“如果今后行情好了，策略會(huì)的關(guān)注度肯定會(huì)重新提升。”

含金量不足 策略會(huì)漸成雞肋

談及券商一年一度的策略會(huì)，成都私募人士王先生說，“行情好的時(shí)候，隨便券商怎么說，8000點(diǎn)、10000點(diǎn)，都無所謂，但行情不好的時(shí)候，如果各大券商還是一味看多市場，或者動(dòng)不動(dòng)就是‘N’字形走勢(shì)，那可能就沒什么人想聽了。”

回顧近兩年的券商策略會(huì)，能夠真正準(zhǔn)確判斷來年走勢(shì)的的確實(shí)是鳳毛麟角。以去年為例，多數(shù)券商都對(duì)一季度的反彈行情判斷準(zhǔn)確，但對(duì)二季度開始的調(diào)整卻缺乏預(yù)期，更少有券商預(yù)料到了股指會(huì)跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。“我統(tǒng)計(jì)了一下去年的券商觀點(diǎn)”，王先生說，“國泰君安預(yù)計(jì)股指在2300點(diǎn)～3000點(diǎn)運(yùn)行，國金證券預(yù)計(jì)2100點(diǎn)～3200點(diǎn)，申萬也看到3000點(diǎn)。這樣的年度策略會(huì)，今年是不敢再聽了。”王先生還說，印象中，只有中信建投預(yù)計(jì)大盤最低要跌到1800點(diǎn)，如果今年12月繼續(xù)跌的話，可能要被他們說中。

大盤看不準(zhǔn)，券商策略會(huì)推出的金股“含金量”就更不足了。以往牛市中，每當(dāng)券商在會(huì)場推出所謂年度十大金股時(shí)，如果股市還沒收盤，這些股票往往會(huì)被機(jī)構(gòu)資金大幅推高。但是，近兩年的券商金股，幾乎到了比誰跌得更少的地步。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年年底，券商推薦的2012年年度金股，確實(shí)不乏一些表現(xiàn)出色的個(gè)股，如保利地產(chǎn)、大華股份、長城汽車、紅日藥業(yè)等。但更多的金股今年跟隨大盤出現(xiàn)明顯下跌。如某券商推薦的獐子島，今年跌幅近50%。而跌幅更厲害的3只券商年度金股是軟控股份、榮信股份和陽光電源，今年的跌幅已超過近60%。而從今年已召開的年度策略會(huì)來看，券商已經(jīng)淡化對(duì)年度金股的推薦，改為對(duì)部分重點(diǎn)行業(yè)機(jī)會(huì)的分析。

股指經(jīng)過2012年一年慘烈的下跌，券商年度策略會(huì)逐漸退去了光環(huán)，機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注度在下降，媒體的關(guān)注度在下降，券商自己的重視程度也在下降，正是在這樣的背景下，曾經(jīng)風(fēng)光無限的年度策略會(huì)逐漸成為了雞肋。

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