每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

滬綜指周五上午雖一度殺跌并創(chuàng)調(diào)整新低，但其后上漲，最終收漲0.85%報(bào)1980.12點(diǎn)。其余股指亦漲，其中深綜指漲1.27%，中小板綜指漲1.31%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.78%。從盤面看，房地產(chǎn)股、建材股走勢(shì)較強(qiáng)。

地產(chǎn)股強(qiáng)和消息面相關(guān)，因高層領(lǐng)導(dǎo)發(fā)表了“新型城鎮(zhèn)化發(fā)展?jié)摿薮?rdquo;的言論。另外，市場(chǎng)傳言稱，向農(nóng)村征地的補(bǔ)償款有望大幅增加，這可能也會(huì)引發(fā)些聯(lián)想。

如果著手推動(dòng)城鎮(zhèn)化，中國經(jīng)濟(jì)下滑速度必然在一定程度上被扭轉(zhuǎn)，如此相對(duì)高速增長(zhǎng)的中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)能維持。不過，就長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，假如能配合收入分配方面的改革，而不是粗線條地做大蛋糕，則中國經(jīng)濟(jì)更具持久增長(zhǎng)動(dòng)能。

本周四筆者提示了逢低加倉，并強(qiáng)調(diào)必須在“放量殺跌”時(shí)建倉。周五筆者又說，“股指理應(yīng)探出階段性最低”，并建議如果前市續(xù)跌仍可加倉。

筆者這么說其實(shí)有些心理障礙，也很孤獨(dú)，因畢竟周四期指盤后持倉顯示空頭主力大量聚集。從以往戰(zhàn)績(jī)看，這些空頭主力的行為通常能較準(zhǔn)確地預(yù)示后市走向。也就是說，他們的眼光確實(shí)有點(diǎn)毒，這點(diǎn)筆者也不得不承認(rèn)。

這次水平不錯(cuò)的空頭們算是偶爾出現(xiàn)失誤，而且投入不菲。據(jù)一些機(jī)構(gòu)分析，周四的期指持倉歷史上首破10萬手大關(guān)，多空雙方顯然均在加碼。周五盤后持倉報(bào)告顯示，空頭主力顯然在糾正過激行為，其中海通期貨凈空單于周五大減2229手。

筆者相信空頭暫時(shí)進(jìn)行“策略性退卻”是理性選擇，因“窮寇莫追”及“圍師必闕”都是簡(jiǎn)單的道理。對(duì)多頭來說，一般他們會(huì)相信滬綜指在1850點(diǎn)存在強(qiáng)支撐，所以一般在這個(gè)位置很難逼其止損。退一步說，就算將來回頭看1850點(diǎn)不是底，但多頭們短期內(nèi)也是沒理由相信的。

在這種情況下，如果空頭主力欺人太甚，說不定容易自傷。再說，管理層也是站在多頭這邊，誰又能保證管理層不會(huì)忽然出臺(tái)個(gè)什么稀奇古怪的利好？假如管理層出了類似“6.24”那樣的利好，即使事后被證偽，即使最終仍是熊市，恐怕空頭們也早已止損了。

就期貨而言，看對(duì)是不一定會(huì)贏錢的，“倒在黎明前的黑暗中”也屬尋常，所以期貨中過于“相信真理者”往往會(huì)輸錢，反而是“相信系統(tǒng)而不相信自我判斷”的人掙錢。

本周六官方的11月PMI指數(shù)將公布，極可能顯示利好，顯然這也不利于空頭，至少是短期內(nèi)不利于空頭。另外，下周即12月的月初，資金面肯定會(huì)比本周的月末要好些。這些因素再加上股指短期內(nèi)極度超跌，所以下周股指延續(xù)反彈應(yīng)是大概率事件。

雖然筆者猜測(cè)短期內(nèi)反彈還會(huì)延續(xù)，但中線仍較謹(jǐn)慎。12月初資金情況可能稍好，套現(xiàn)者剛經(jīng)歷了猛烈殺跌，手頭或稍寬裕一些，一般拋壓會(huì)緩上一緩。但值得警惕的下個(gè)月稍晚時(shí)分，因?qū)脮r(shí)融資和套現(xiàn)壓力仍可能顯現(xiàn)，所以投資者不宜將反彈看得太高，除非管理層另外推出意想不到的較大利好。

此外，雖然當(dāng)前CPI極低，但多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期將有所彈升，這方面數(shù)據(jù)差不多在12月中旬稍早時(shí)段公布，投資者一般會(huì)打些提前量消化這些數(shù)據(jù)，這或使得股指難以反彈過久。還有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于下月中旬召開，尚不知其將明年GDP目標(biāo)訂在增7%還是增7.5%，這也是變數(shù)。如果目標(biāo)訂得稍低，可能周期類股會(huì)受些影響。

操作方面，下周投資者可選超跌且周四和周五反彈遲鈍的個(gè)股介入，尋求補(bǔ)漲的收益，估計(jì)許多被壓得極緊的“彈簧”會(huì)漸次釋放其勢(shì)能，而當(dāng)多數(shù)個(gè)股釋放得差不多時(shí)，股指極易下跌。

在品種方面，不妨優(yōu)先收購與“城鎮(zhèn)化”相關(guān)的個(gè)股，暫時(shí)不必再去抱團(tuán)藍(lán)籌股，并繼續(xù)回避有解禁壓力的個(gè)股。筆者認(rèn)為“城鎮(zhèn)化”是個(gè)較大題材，應(yīng)該是個(gè)緩釋型利好，中短期內(nèi)不容易出盡，所以很忌持有逆向思維。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html