每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

就在昨日（12月2日），一直以安全性高而著稱的銀行股遭遇了一次黑天鵝事件的襲擊。一則華夏銀行信托理財產(chǎn)品到期無法兌付的消息，讓弱市中苦苦支撐的銀行股也只能以下跌收場。

此前，在酒鬼酒塑化劑事件發(fā)生后，基金經(jīng)理大肆甩賣手中的籌碼，食品飲料行業(yè)市值縮水20%。近日又曝出有投資者自己購買茅臺送檢，讓長期位于“寵臣”地位的高端白酒遭遇到更多的信任危機。

曾幾何時，大消費概念股，低市盈率和低市凈率的銀行股，以及業(yè)績穩(wěn)定的白酒股都是基金眼中抵御風險的安全標的。

如今白酒股受到黑天鵝事件影響，前期強勢的成長股補跌，銀行股股價的安全性搖搖欲墜，尋找安全的投資品種正變得越來越難，基金正面臨著一場不小的新考驗。

銀行股安全邊際遇考驗

屋漏偏逢連夜雨，一直因“雙低”而納入基金選擇范圍的銀行股，也在本周一遭遇了黑天鵝襲擊。就在前兩周，曾被基金視為安全投資品種的部分成長股開始回調(diào)，同樣是基金高配品種的白酒股也因塑化劑事件導致大幅下跌。

被媒體爆出員工私售理財產(chǎn)品的華夏銀行昨日開盤旋即下跌，股價在8元附近徘徊，全天跌幅一度逼近4.8%。受此影響，銀行股整體也集體走弱。寧波銀行幾乎以全天最低價收盤，跌幅超過6.5%。南京銀行、北京銀行、興業(yè)銀行等跌幅也較明顯。

“華夏銀行這個事件被爆出來后，大家對城商行的風險控制問題有所擔憂。此外，業(yè)內(nèi)對銀行股的投資價值始終有分歧?！睖夏郴鸸镜幕鸾?jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

針對銀行股的安全邊際，華南某基金公司的基金經(jīng)理則提出不同看法：“銀信合作的信用風險步入暴露期，銀行市值已經(jīng)整體低于凈資產(chǎn)，反映市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔心。銀行盈利趨勢性回落和信用風險的累積使板塊的安全邊際特征減弱?！?/p>

“息差回落和不良貸款回升壓力下，銀行基本面下行趨勢仍在延續(xù)，特別是在不良貸款的追加確認的壓力釋放之前?！鄙鲜鋈A南基金公司的基金經(jīng)理進一步表示。

銀行股投資價值仍存分歧

事實上，在提到銀行股的投資機會時，該基金經(jīng)理坦言：“我對銀行股配置得不多，主要采取的是低配。便宜不代表機會。目前A股銀行股2012年平均PB持續(xù)低于1倍，大跌的空間有限。近期宏觀數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟觸底信號有利于安撫市場情緒，但經(jīng)濟回升的基礎不牢固，對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的憂慮未能根本上消解，年末和明年將持續(xù)面臨考驗。”

不過，也有很多投資人士表示，銀行股的黑天鵝事件只是短暫的，這并不是銀行經(jīng)營本身出現(xiàn)了問題。

國泰基金中小板300成長ETF基金經(jīng)理章赟就對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“動態(tài)來看，今年銀行股只有不到5倍PE估值，市凈率也只有0.9倍左右。估值切換到明年，銀行股的市凈率不到0.8倍。本質(zhì)屬于低估，長期來看銀行業(yè)具有投資價值。前期銀行股相對于指數(shù)的收益很明顯，兩個月內(nèi)銀行業(yè)跑贏滬深300十個百分點，短期有正?；卣{(diào)的壓力?！?/p>

“以農(nóng)行、建行、工行為代表的大銀行，股息率也在6%左右，是典型的價值股。受宏觀經(jīng)濟下行帶來的資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂，目前銀行股低估。未來隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，銀行股有估值修復的彈性。”章赟進一步表示。

機構(gòu)賣“酒”態(tài)度堅決

經(jīng)歷多個跌停后，酒鬼酒早已恢復活躍交易，但塑化劑事件的影響仍未結(jié)束。

昨日有消息傳出，有消費者自行購買茅臺并稱要送檢塑化劑含量，貴州茅臺股價最低回落至200元以下，全天跌幅超過7%。五糧液、古井貢酒等白酒股再度應聲下跌。

根據(jù)滬深交易所的公開數(shù)據(jù)顯示，白酒股仍然是機構(gòu)拋售對象。周一拋售五糧液的前五位仍然是清一色的機構(gòu)席位。古井貢酒也難逃被機構(gòu)出售的現(xiàn)實。

一位持有不少白酒股的基金公司人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“酒鬼酒事件后，我們也在反思。本想著白酒業(yè)績穩(wěn)定，是比較安全的配置品種，沒有想到白酒行業(yè)也存如此風險。白酒事件更多的是打擊市場對食品飲料行業(yè)的信心。據(jù)估算，自酒鬼酒事件以來，食品飲料行業(yè)的市值至少縮水20%?！?/p>

大摩華鑫基金公司則認為，如果將去年三季度導致債券市場大幅調(diào)整的云南城投債事件、去年12月份的重慶啤酒事件以及此次的酒鬼酒事件進行對比，發(fā)現(xiàn)這三起黑天鵝事件都對市場信心造成了極大的打擊，無一例外地造成了所在市場的大幅下跌，且持續(xù)時間都在一個月以上，市場信心才逐漸得以恢復?？梢姡谝惠喪袌稣{(diào)整的末期，往往會有類似的黑天鵝事件出現(xiàn)，造成投資者信心的崩潰，帶來市場的劇烈調(diào)整，并且這種對投資者信心的傷害其持續(xù)時間并不短暫。

“現(xiàn)在市場很弱，前期強勢的成長股補跌，白酒股有黑天鵝事件影響，銀行股安全性顯得也不是那么高，尋找安全的投資品種正變得越來越難?！币晃缓腺Y基金公司的投資總監(jiān)如此表示。

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