基金業(yè)創(chuàng)新又有新方向。證券時(shí)報(bào)記者了解到，有基金公司開(kāi)始醞釀構(gòu)建資產(chǎn)池，推出能夠真正約定收益率的產(chǎn)品。

基金資產(chǎn)池暗流涌動(dòng)

上海一家大型基金管理公司固定收益負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露，準(zhǔn)備在基金子公司推出前，與銀行合作構(gòu)建類(lèi)似資產(chǎn)池的投資標(biāo)的組合，供旗下固定收益產(chǎn)品投資選擇。“基金公司是不能像銀行那樣做資產(chǎn)池的，因?yàn)榛鸬漠a(chǎn)品具體投資什么都需要在開(kāi)始就明確。不過(guò)可以與銀行合作，接手銀行的一些資產(chǎn)，構(gòu)建我們的資產(chǎn)池，構(gòu)建一個(gè)大固定收益的概念。”具體如何創(chuàng)新、合作方式怎樣，該負(fù)責(zé)人拒絕透露，僅表示仍在與大銀行商談階段。

另一家合資基金公司固定收益總監(jiān)也透露，曾經(jīng)有城商行主動(dòng)要求合作，具體模式是銀行將一部分資產(chǎn)例如債券、資產(chǎn)支持證券、票據(jù)等賣(mài)給基金公司，由基金公司負(fù)責(zé)發(fā)產(chǎn)品以及運(yùn)作。“銀行方面有這個(gè)沖動(dòng)，因?yàn)檫@些資產(chǎn)按照法規(guī)是需要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的，但是賣(mài)給基金公司之后屬于賬外資產(chǎn)，可以不提。”不過(guò)，該人士表示所在公司并沒(méi)有接手這一業(yè)務(wù)。

銀行資產(chǎn)池一般是由具備大規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大行發(fā)起，運(yùn)作模式是將同系列或者同類(lèi)型不同時(shí)期發(fā)行的各款理財(cái)產(chǎn)品所募集的資金統(tǒng)一到一個(gè)資產(chǎn)池中進(jìn)行投資管理。其整體投資收益作為確定各款理財(cái)產(chǎn)品收益的依據(jù)，這種運(yùn)作模式可以形成大規(guī)模和連貫性的資金優(yōu)勢(shì)，并且通過(guò)對(duì)募集資金靈活的投資管理提高產(chǎn)品整體的運(yùn)作效率。

借助資產(chǎn)池實(shí)現(xiàn)約定收益

對(duì)于資產(chǎn)池，有基金專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，資產(chǎn)池最大的特點(diǎn)就是采用成本估值法，“基金目前采用的是動(dòng)態(tài)估值，按照市場(chǎng)價(jià)格估算資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。但是資產(chǎn)池則不是，用銀行的資產(chǎn)包打比方，就是全部的理財(cái)產(chǎn)品共用一個(gè)資產(chǎn)池，每逢產(chǎn)品收益兌現(xiàn)時(shí)，切一塊資產(chǎn)去結(jié)算，再來(lái)一個(gè)產(chǎn)品，再切一塊，不停地切。”

事實(shí)上，采取這種估值方法建立一個(gè)資產(chǎn)池，最大的突破就是實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的約定收益率。“據(jù)我所知，約定收益率這方面，監(jiān)管的方向還是準(zhǔn)備放開(kāi)的，但實(shí)現(xiàn)約定收益率才是關(guān)鍵。”上述合資基金總監(jiān)認(rèn)為。

據(jù)了解，南方基金之前曾經(jīng)想做一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品，不采用目前通用的市價(jià)估值，而是按照成本估值，鎖定3年期限，但是沒(méi)有通過(guò)。

基金業(yè)加大創(chuàng)新步伐，如果能夠推出類(lèi)似銀行理財(cái)產(chǎn)品的持續(xù)穩(wěn)定收益的產(chǎn)品，在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代開(kāi)拓投資范圍做高收益率，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也是一大福音。但是風(fēng)險(xiǎn)控制依然不能松懈。