每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

“不管是企業(yè)還是政策層面，做新能源汽車不能再炒作概念了，一定要穩(wěn)扎穩(wěn)打、有長遠(yuǎn)計劃，在收購過程中也要做足功課，做實產(chǎn)業(yè)鏈，避免成為第二個光伏?！弊蛉眨?2月10日）下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就中國民營企業(yè)萬向集團(tuán)成功競購全球領(lǐng)先車用鋰電池制造商A123Systems（以下簡稱A123）一事專訪了中國電池網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO于清教。訪談間，除了對這項交易未來的發(fā)展抱有充分的樂觀態(tài)度外，于清教更反復(fù)強(qiáng)調(diào)整個新能源汽車行業(yè)應(yīng)從這個交易案例中獲得重要啟示。

一波三折：萬向競購A123初步勝出

美國當(dāng)?shù)貢r間上周六，備受外界關(guān)注的全球鋰電龍頭A123破產(chǎn)案有了最新進(jìn)展：中國民營企業(yè)萬向集團(tuán)在A123破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣中勝出，成功購得這家車用鋰電池制造商的大部分資產(chǎn)。

A123在周日的聲明中表示，中國萬向集團(tuán)出價2.566億美元，超過美國江森自控 (JohnsonControls)和日本電氣（NEC）的聯(lián)合競標(biāo)價。根據(jù)協(xié)議，萬向?qū)碛蠥123汽車業(yè)務(wù)等資產(chǎn)，包括后者的全部技術(shù)、產(chǎn)品、客戶以及位于密歇根等地的工廠。

此外，A123涉及美國政府及軍方合約的資產(chǎn)被單獨(dú)剝離出來，并將以225萬美元的價格出售給總部位于伊利諾伊州的一家小型能源企業(yè)——NavitasSystems。對于這部分資產(chǎn)的特殊安排，A123的執(zhí)行總裁（chiefexecutive）DavidVieau表示，主要是為了打消美國國內(nèi)對敏感技術(shù)流入中國企業(yè)的顧慮。

值得一提的是，就在兩個月前，A123曾宣布因無法按期償還貸款，已為其美國業(yè)務(wù)申請破產(chǎn)保護(hù)，并計劃以1.25億美元的價格向其美國競爭對手、汽車配件供應(yīng)商江森自控集團(tuán)（JohnsonControls）出售旗下汽車業(yè)務(wù)資產(chǎn)。此后，中國萬向集團(tuán)宣布將與江森自控展開角逐，而在原定于12月6日的競拍日當(dāng)天，又有日本電氣公司和德國西門子公司相繼加入競購團(tuán)隊。

對于萬向的最終勝出報價，于清教認(rèn)為應(yīng)該 “溢價了近5000萬美元”，但這也說明了萬向從一開始就“志在必得”。

不過，在破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣中勝出后，萬向?qū)123的收購仍需獲得特拉華州破產(chǎn)法院的批準(zhǔn)。此外，由于交易涉及海外公司或個人收購美國資產(chǎn)，還要通過美國外商投資委員會的批準(zhǔn)。

于清教指出，上述一系列關(guān)卡都通過后，萬向要面對的就是如何做好收購后的整合工作：一方面是要處理好中美兩個公司的文化融合以及員工之間的協(xié)調(diào)工作，否則將產(chǎn)生巨大的內(nèi)耗和不確定性；另一方面就是管理風(fēng)險，由于收購后還需要投入巨資來維持A123的運(yùn)營，如何做好“節(jié)流”與“開源”也就成了關(guān)鍵。

知己知彼：海外收購做足功課

值得一提的是，就在萬向成功競購A123消息傳出前，中海油剛剛被加拿大政府批準(zhǔn)收購尼克森進(jìn)入新一輪審批程序?？梢哉f，進(jìn)入四季度以來，中國企業(yè)海外收購的勁頭絲毫不減，甚至有愈發(fā)強(qiáng)勁之態(tài)。

據(jù)湯森路透在10月發(fā)布的《2012年三季度亞太地區(qū)并購交易報告》顯示，2012年前三季度，中國企業(yè)對外收購的交易金額達(dá)到445億美元，較2011年同期上漲34%，為自2008年以來最高。這一數(shù)據(jù)無疑顯示出中國企業(yè)走出去的熱情高漲。

而對于這一筆最新達(dá)成的跨國收購交易，于清教表示，“這（交易）是‘兩廂情愿’的結(jié)果”。一方面，萬向希望獲得被收購對象的先進(jìn)技術(shù)，同時擴(kuò)大在美國的市場，而萬向集團(tuán)在美國的子公司（萬向美國公司）成立已有多年，此前也有過多次收購經(jīng)歷，因此對于美國的交易規(guī)則、法律環(huán)境應(yīng)該說是很熟悉的；另外，萬向?qū)τ谧约捍舜蔚氖召彉?biāo)的也是做足了長期功課。

今年10月，A123的律師在破產(chǎn)法庭提交文件后表示，萬向集團(tuán)將為其提供5000萬美元貸款，取代此前的初始貸款人江森自控。江森自控初始貸款利率為15%，相比之下，萬向提供的貸款利率僅為12%；同時，從交易雙方打交道的時間上來看，相互之間磨合了多年，并在此基礎(chǔ)上做了充分的調(diào)研，真正是“知己知彼”。

穩(wěn)扎穩(wěn)打：新能源要避免成為“光伏第二”

談及萬向收購案例給整個新能源汽車行業(yè)發(fā)展帶來的啟示時，于清教提到了三個關(guān)鍵詞：核心競爭力、整體布局和長期規(guī)劃。

“（我）相信萬向無論是與A123打交道的過程中，還是在推廣新能源汽車的過程中，它已經(jīng)逐漸明白：并購一個在技術(shù)上成熟的電池制造商，并使之成為自己的核心資產(chǎn)是非常重要的”。于清教表示。

與此同時，企業(yè)在發(fā)展過程中，也要明確自己在產(chǎn)業(yè)鏈上缺哪幾環(huán)，做好整體布局。于清教談到，從此次對A123進(jìn)行收購的“行事策略”來看，不排除萬向未來還將在電機(jī)、電控和電池管理系統(tǒng)等方面選擇優(yōu)秀的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購，而這必將使得萬向在未來的新能源整車制造上有更多的優(yōu)勢。

萬向美國公司總裁倪頻在就此次收購發(fā)表的公告中表示，萬向計劃發(fā)展A123在美國的工程與制造業(yè)務(wù)，公司將致力于對A123進(jìn)行長期投資，這將是A123未來制勝的關(guān)鍵。

對此，于清教認(rèn)為，“步子慢一點(diǎn)，穩(wěn)一點(diǎn)，才能走得遠(yuǎn)一點(diǎn)”，尤其在新能源、新材料等行業(yè)，盡管大趨勢已經(jīng)形成了，但是如果企業(yè)掌握不好邁步子的節(jié)奏，甚至抱著馬上就要達(dá)到 “一年內(nèi)賣幾十萬輛電動車”這樣不切實際的目標(biāo)，一定是“血本無歸”的下場。

目前，新能源行業(yè)里風(fēng)投、PE扎堆，“投機(jī)心理”重，奢望“效益立現(xiàn)”的狀況需要引起更多重視，因為這些對行業(yè)的長期發(fā)展都是無益的，光伏企業(yè)在這方面的教訓(xùn)，我們還在不停地買單，而鋰電池行業(yè)似乎也開始有了這種“壞的苗頭”，因此更要剎住車，避免成為下一個光伏。對萬向而言，收購成功后的整合過程絕不是一蹴而就的，企業(yè)只有立足長期規(guī)劃才能有所作為。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html