每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 郭榮村 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 郭榮村 發(fā)自廣州

此前在股市一路高歌猛進(jìn)的格力電器（000651，SZ）于上周五（12月7日）遭遇重挫，股價(jià)放量跳水，跌幅近5%。導(dǎo)致大跌的直接導(dǎo)火索是格力電器二股東的減持。

格力電器在公告中表示，二股東減持是因自身資金需要。而格力電器副總裁、董事會(huì)秘書望靖東在接受媒體采訪時(shí)也稱，二股東減持是正常事件，與格力電器經(jīng)營(yíng)層面沒(méi)有關(guān)系。

但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，格力電器的大跌,釋放了一個(gè)信號(hào)——經(jīng)銷商似乎對(duì)格力電器能否繼續(xù)保持高增長(zhǎng)有不同的看法。

有經(jīng)銷商退出

在總體銷量難以提振的背景下，格力電器卻一枝獨(dú)秀，成為整個(gè)家電市場(chǎng)最耀眼的明星。

格力電器三季報(bào)顯示，前9個(gè)月，公司營(yíng)業(yè)收入為771.6億，同比增長(zhǎng)20.43%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為53.3億元，同比增長(zhǎng)41.34%。其中，第三季度公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率同比高達(dá)57.25%。

在良好業(yè)績(jī)的支撐下，格力電器的股價(jià)也是一路攀升，從去年12月15日的16.16元一直漲到今年12月6日的24.13元，漲幅超40%。其中，今年10月31日，也就是格力電器發(fā)布三季報(bào)當(dāng)天，格力電器的股價(jià)漲幅達(dá)7.85%。

不過(guò)，格力電器上周五的公告改變了該股此前在資本市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)，在股價(jià)一路高歌的同時(shí)，公司第二大股東河北京海擔(dān)保投資有限公司，于今年11月1日和12月5日進(jìn)行了兩次減持。持股比例也由原來(lái)的9.38%降至目前的8.46%。

據(jù)了解，河北京海擔(dān)保投資有限公司主要由格力電器在河北、河南、重慶等地的經(jīng)銷商組成。昨日，記者以投資者身份致電格力電器董秘辦，對(duì)方稱，二股東減持主要是因?yàn)橛薪?jīng)銷商年齡大，所以退出了，跟公司經(jīng)營(yíng)層面沒(méi)有關(guān)系。

一位長(zhǎng)期關(guān)注格力電器的證券分析師表示，經(jīng)銷商也需要一些流動(dòng)性，套現(xiàn)比例也不是太高，還算在合理范圍內(nèi)。不過(guò)減持背后可能說(shuō)明的一個(gè)問(wèn)題，經(jīng)銷商對(duì)格力繼續(xù)保持這樣高的增長(zhǎng)也沒(méi)有信心，不排除高位套現(xiàn)的可能。

公司否認(rèn)渠道壓貨

格力電器如何在整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)銷量下滑的背景下，仍實(shí)現(xiàn)這樣好的業(yè)績(jī)？有市場(chǎng)人士猜測(cè)，格力將庫(kù)存壓在銷售渠道或是重要原因。

家電分析師梁振鵬告訴記者，格力與經(jīng)銷商合作一直很強(qiáng)勢(shì)，要求經(jīng)銷商先打款，然后再發(fā)貨。

梁振鵬表示，格力一般會(huì)給經(jīng)銷商訂一個(gè)銷售目標(biāo)，若經(jīng)銷商完成，格力會(huì)給經(jīng)銷商返利和補(bǔ)貼。但有些返利和補(bǔ)貼可并不是現(xiàn)金，而是將返利折合成空調(diào)給經(jīng)銷商。這樣，對(duì)于一些經(jīng)銷商而言，空調(diào)賣得越多，廠家返利的空調(diào)也就越多，最終將有些經(jīng)銷商“套牢”。

“現(xiàn)在空調(diào)都不好賣，有可能部分經(jīng)銷商現(xiàn)金流比較緊張，在這種情況下，估計(jì)有些經(jīng)銷商想降低一些股份，套現(xiàn)一些資金?！绷赫聩i說(shuō)。

一位不愿透露姓名的家電行業(yè)資深人士告訴記者，董明珠今年才擔(dān)任格力電器董事長(zhǎng)一職，所以要完成既定目標(biāo)，怎么樣也要給經(jīng)銷商施加壓力。所以年報(bào)表、季報(bào)這些東西都很好看。

顯然，如果格力電器業(yè)績(jī)是由“高庫(kù)存”來(lái)實(shí)現(xiàn)的話，那么終端產(chǎn)品銷售無(wú)力終將影響到制造端。

不過(guò)，格力電器董秘辦人士并不認(rèn)同渠道壓貨這種說(shuō)法?！澳?（經(jīng)銷商）不拿錢，我都沒(méi)得貨給你，經(jīng)銷商哪有那么大的資金?。繘](méi)有這回事?！?/p>

中怡康預(yù)測(cè)2013年空調(diào)市場(chǎng)將有較明顯的回暖跡象，預(yù)計(jì)零售量3620萬(wàn)臺(tái)、同比增長(zhǎng)8.3%，零售額1245億元、同比增長(zhǎng)11.2%。

即使如此，格力要想保持今年這樣高的增長(zhǎng)并不易，上述證券分析師說(shuō)。

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