每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 李凱    

每經(jīng)記者 陸慧婧 李凱

昨日恢復(fù)高杠桿的申萬進(jìn)取正式“歸隊”，不過申萬進(jìn)取恢復(fù)“本色”后的首日表現(xiàn)不盡如人意，全天跌幅超過3%，居兩市交易型基金跌幅榜前列。

值得注意的是，近期，杠桿指基連續(xù)5天上演的“逼空行情”似乎告一段落。申萬進(jìn)取作為場內(nèi)杠桿倍數(shù)最高的基金，曾被市場譽為搶反彈的利器，然而本周的表現(xiàn)卻明顯與預(yù)期不符，表現(xiàn)可謂相當(dāng)“疲軟”。那么，申萬進(jìn)取大跌的背后究竟有何玄機呢？

申萬進(jìn)取“疲態(tài)盡顯”

昨日（12月11日），申萬菱信基金公司發(fā)布公告，在申萬進(jìn)取跌破極端情況閥值0.100元，與申萬收益“同漲同跌”24天之后，申萬進(jìn)取、申萬收益恢復(fù)在正常情況下基金份額凈值計算方法。

不過，市場對申萬進(jìn)取并沒有表現(xiàn)出“歡迎態(tài)度”。

本周一，申萬進(jìn)取的標(biāo)的指數(shù)深成指上漲0.93%，申萬進(jìn)取市價上漲了2.64%，這一表現(xiàn)顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于銀華銳進(jìn)、信誠500B等品種；昨日，深成指下跌了0.55%，而申萬進(jìn)取則大跌3.34%，這一跌幅也同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他分級B份額。

顯然，通過以上數(shù)據(jù)的對比，我們不難看出申萬進(jìn)取“弱勢”盡顯。雖然昨日其單位凈值下跌7.34%，但是值得注意的是，為何在其他分級B份額小跌大漲之際，申萬進(jìn)取卻是小漲大跌呢？

資金動向成關(guān)鍵

針對上述問題，滬上某分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“最近幾天，隨著市場大幅反彈，信誠中證500B暫時遠(yuǎn)離不定期折算時點，之前不定期折算預(yù)期給信誠中證500A的利好促進(jìn)作用正在逐漸消失，A份額折價率擴(kuò)大，加上B份額杠桿兩大因素，給信誠中證500B帶來雙重利好，直接促使其二級市場價格大幅飆升。而申萬進(jìn)取由于仍處于同漲同跌區(qū)間，市場上漲，申萬收益如期獲得保本收益概率加大，對申萬進(jìn)取利好程度減弱，申萬進(jìn)取二級市場表現(xiàn)也會受到抑制。”

該人士同時認(rèn)為，“若市場再度下跌，信誠中證500B及銀華銳進(jìn)又會觸及向下到點折算預(yù)期。因此，目前點位，由于有不定期折算因素存在，相比申萬進(jìn)取，信誠中證500B及銀華銳進(jìn)波動性更大。而隨著申萬進(jìn)取恢復(fù)正常凈值計算方法，上漲給申萬收益帶來的利好作用已經(jīng)消失，未來申萬進(jìn)取二級市場走勢僅與標(biāo)的指數(shù)及杠桿倍數(shù)有關(guān)。若市場繼續(xù)上漲，申萬進(jìn)取高杠桿優(yōu)勢將進(jìn)一步發(fā)揮。”

通過專業(yè)人士的分析，我們可以了解到，如果申萬進(jìn)取在同漲同跌區(qū)間，其波動會明顯弱于信誠500B等，然而一旦恢復(fù)高杠桿，那么市價走勢將會與市場走勢緊密相關(guān)。

按此邏輯分析，昨日的大跌，是否意味著對于后市的不樂觀呢？

“雖然不能通過幾個交易日的表現(xiàn)來判斷后市的方向，但作為搶反彈的利器，其近期的弱勢，只能說明資金的關(guān)注度較低。所謂春江水暖鴨先知，一旦對于后市看好，無論機構(gòu)還是游資，肯定會將申萬進(jìn)取作為重點突擊的方向，畢竟其在反彈市場中優(yōu)勢無可匹敵，而本周的疲軟表現(xiàn)顯然表明逢低買入的資金不積極，這或許從一個側(cè)面顯現(xiàn)了資金的謹(jǐn)慎，值得借鑒和參考。”業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道。

同時，他亦認(rèn)為，“盡管在目前點位，申萬進(jìn)取上漲及回撤的力度不及上述兩只基金，但是若投資者預(yù)期后市下跌，并不會買入杠桿基金，若預(yù)期市場接連上漲，申萬進(jìn)取仍以最高倍數(shù)杠桿，位列全場杠桿指基之首。當(dāng)前，市場資金對申萬進(jìn)取的謹(jǐn)慎態(tài)度，一定程度也反應(yīng)了對后市不明朗的看法。”

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