每經(jīng)記者 于垚峰 發(fā)自南昌

正邦科技（002157.SZ）昨日（12月12日）發(fā)布公告，公司2012年第四次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于對加美（北京）種豬養(yǎng)殖投資管理有限公司增資的議案》、《關(guān)于公司本次配股方案的議案》等議案，決定以10：3的比例進(jìn)行配股，募集資金約5.43億元投向母豬繁殖場建設(shè)。

2011年取得了生豬養(yǎng)殖的豐厚收益后，以飼料起家的正邦科技開始向生豬養(yǎng)殖傾斜，今年以來在黑龍江、北京、湖南等多地建設(shè)生豬養(yǎng)殖基地。正邦科技一位高管表示，飼料行業(yè)的利潤率太低，公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型把生豬養(yǎng)殖作為主業(yè)來經(jīng)營。正邦科技的發(fā)展目標(biāo)是到2016年左右將形成1000萬頭生豬規(guī)模。其中，公司2011年出欄生豬65-70萬頭，預(yù)計(jì)2012年出欄生豬將達(dá)到120-130萬頭。

銀河證券分析師吳立向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，正邦科技此時募資養(yǎng)豬，是選擇了在行業(yè)低谷時擴(kuò)充產(chǎn)能。“未來三四年，正邦科技或能做到生豬出欄500萬頭左右，就是一個不錯的業(yè)績。”

行業(yè)低谷擴(kuò)充產(chǎn)能

正邦科技2012年第四次臨時股東大會通過了《關(guān)于公司本次配股方案的議案》，配股方案為，公司向全體股東按每10股配售不超過3股的比例配售，預(yù)計(jì)本次配股總數(shù)不超過1.29億股，本次募集資金不超過5.43億元。公司控股股東正邦集團(tuán)（持有正邦科技39.84%的股份）承諾以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購可獲配售的所有股份。

“正邦科技此次配股募資，大股東全額現(xiàn)金認(rèn)購也增加了市場的信心。”銀河證券分析師吳立認(rèn)為。

本次配股募集資金主要投向公司江西、吉林養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)，包括的項(xiàng)目有江西正邦安福分公司2500頭母豬繁殖場建設(shè)項(xiàng)目、吉安分公司3600頭母豬繁殖場建設(shè)項(xiàng)目、吉林扶余正邦養(yǎng)殖有限公司9600頭母豬父母代自繁自養(yǎng)一場工程建設(shè)項(xiàng)目、扶余正邦養(yǎng)殖有限公司9600頭母豬父母代自繁自養(yǎng)二場工程建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)可出欄52.5萬頭商品豬。

“飼料的毛利率太低了，一噸只賺二三十塊錢，銷售數(shù)據(jù)看起來漂亮，但是不賺錢。”正邦科技一位高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以飼料起家的正邦科技，2010年起已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型生豬養(yǎng)殖這一塊了，力爭在生豬全產(chǎn)業(yè)鏈上有所作為。

正邦科技2011年年報(bào)顯示，公司銷售額中，飼料的銷售額高達(dá)90.75億元，占總銷售的84.97%，但其毛利率只有3.75%，相比上一年下降了1.59個百分點(diǎn)；而養(yǎng)殖的銷售額為123251萬元，只占銷售額的11.54%，毛利率高達(dá)29.95%，其中養(yǎng)豬的毛利率更是達(dá)到了34.85%。

“這也就不難看出為什么養(yǎng)豬了，但生豬價格的不確定性，是養(yǎng)豬業(yè)績不穩(wěn)定的重要因素。”吳立認(rèn)為，2012年下半年以來出欄肉豬價一直在低價區(qū)域徘徊，近期養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤仍在盈虧平衡線附近徘徊，仔豬補(bǔ)欄積極性仍較差。“生豬行業(yè)處于低谷期，正邦科技反而擴(kuò)張產(chǎn)能，規(guī)模化養(yǎng)殖，往往可以提升效益。”

銀河證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)豬價2013年上半年仍將低位運(yùn)行，若沒有重大疫情發(fā)生，行情將于明年7、8月份見底反轉(zhuǎn)的可能性較大。正邦科技此次募集資金所投項(xiàng)目中江西安福、吉安項(xiàng)目處建設(shè)中，預(yù)計(jì)明年上半年可投產(chǎn)，而吉林扶余項(xiàng)目處于建設(shè)初期，若按正常建設(shè)周期，預(yù)計(jì)明年下半年便可建成投產(chǎn)，第一批出欄肉豬預(yù)計(jì)能趕上下一輪豬價周期的盈利階段。

分析稱或受制于資金短缺

正邦科技2012年第四次臨時股東大會除了通過了《關(guān)于公司本次配股方案的議案》，還通過了《關(guān)于對加美（北京）種豬養(yǎng)殖投資管理有限公司增資的議案》。決定對控股子公司--加美（北京）種豬養(yǎng)殖投資管理有限公司增資34000萬元人民幣。本次增資，公司和江西正邦養(yǎng)殖有限公司（公司持股98.05%）分別按 95%和 5%的原出資比例認(rèn)繳。即公司以自有資金出資 32300 萬元，江西正邦養(yǎng)殖有限公司以自有資金出資 1700萬元。

2010年以來正邦科技進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，把生豬養(yǎng)殖業(yè)作為公司核心業(yè)務(wù)。未來的戰(zhàn)略目標(biāo)是2016年公司生豬出欄量達(dá)到1000萬頭，能繁母豬出欄50萬頭。

“要達(dá)到上述規(guī)模，需要的資金大概在100億元左右，公司未來資金缺口會比較大。”華寶證券一位分析師認(rèn)為，但公司創(chuàng)始人考慮股權(quán)控制因素，更多會考慮從間接融資渠道取得。“正邦科技的生豬養(yǎng)殖，模化提升將是長期過程。人工成本上漲、產(chǎn)品價格與原材料成本波動、食品安全要求提升等因素推動養(yǎng)殖規(guī)?；铀伲鉀Q資金來源，明年有可能再進(jìn)行一次增發(fā)。”

目前，正邦科技先后在黑龍江、廣東、山東、湖南等地建立了生豬養(yǎng)殖基地。今年6月，正邦科技與黑龍江畜牧獸醫(yī)局簽訂了《600萬頭生態(tài)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目合作備忘錄》，公司決定在黑龍江部分縣、市，投資建設(shè)600萬頭生態(tài)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，并相繼在黑龍江青岡縣、富?？h等地設(shè)立了養(yǎng)殖公司。正邦科技圍繞生豬市場及原材料優(yōu)勢地區(qū)進(jìn)行生豬養(yǎng)殖區(qū)域布局，當(dāng)前已形成三大“廣東”、“江西”和“東北”三大養(yǎng)殖區(qū)域，未來公司將繼續(xù)圍繞三大區(qū)域，通過養(yǎng)殖公司自建、租賃并購、建養(yǎng)分離模式，加快養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)張。

吳立認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖是一個需要用資金扛起來的產(chǎn)業(yè)，對正邦科技來說，是一個不小的挑戰(zhàn)。“未來三四年1000萬頭生豬的目標(biāo)或許只是一個宣傳，真正能達(dá)到的規(guī)模，可能只有500萬頭左右，這已經(jīng)是一個不錯的業(yè)績。”