每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜 陸慧婧    

每經(jīng)記者 李娜 陸慧婧

“買(mǎi)基金，數(shù)星星”，至今仍是投資者選購(gòu)基金的簡(jiǎn)單有效法則，以至于當(dāng)旗下有基金入選評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)三星、五星評(píng)級(jí)時(shí)，基金公司也總是及時(shí)更新基金介紹。

五星，對(duì)于一只基金而言著實(shí)是個(gè)很高的評(píng)價(jià)，更對(duì)代表著第三方機(jī)構(gòu)對(duì)其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的肯定。在晨星機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)中，根據(jù)基金運(yùn)作期限的長(zhǎng)短，將其劃歸為三年期和五年期兩種。

基金的星級(jí)總是在不斷變化中?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》針對(duì)晨星評(píng)級(jí)五星的基金在2012年度 （截至12月13日，下同）表現(xiàn)進(jìn)行梳理。結(jié)果顯示，有五星基金維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，有的五星基金大幅退后，也有部分四星基金同樣有著上佳表現(xiàn)。可見(jiàn)，即使目前維持五星評(píng)級(jí)的基金，也同樣需要仔細(xì)甄選。

華夏大盤(pán)排名靠后

根據(jù)晨星12月五年期五星基金評(píng)級(jí)，偏股型五星基金共有22只。這22只基金也可看做為A股市中長(zhǎng)跑比賽中的高手。不過(guò)，對(duì)于先揚(yáng)后抑的2012年，滬深A(yù)股市場(chǎng)也著實(shí)難以把握，五星基金也難逃同樣的命運(yùn)。

同花順統(tǒng)計(jì)顯示，上述22只五星基金中，今年表現(xiàn)最好的普通股基為國(guó)富彈性市值。這只老將張曉東管理的基金，自年初至12月13日有6.067%的正收益，進(jìn)入同類(lèi)型基金的前10%。交銀施羅德基金旗下的交銀成長(zhǎng)也有4.29%的同期收益。博時(shí)基金旗下的博時(shí)主題行業(yè)和博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)同樣獲得了正收益，排在了開(kāi)放式主動(dòng)股票型基金的前列。長(zhǎng)城久富和上投內(nèi)需動(dòng)力同期年度凈值損失都不足1%。

當(dāng)然，也有部分老基金表現(xiàn)有些“落寞”。經(jīng)歷了人事變動(dòng)的華夏基金，兩只五星基金華夏收入和華夏復(fù)興今年業(yè)績(jī)大幅滑落。華夏復(fù)興的凈值損失超過(guò)10%。

混合型基金中，中銀收益拔得頭籌，年度同期收益已接近10%，中銀中國(guó)、華夏回報(bào)及其二號(hào)以及嘉實(shí)增長(zhǎng)也同樣取得了小幅正收益。老牌績(jī)優(yōu)基金興全趨勢(shì)凈值跌幅超過(guò)4個(gè)點(diǎn)，同期排名中游。華夏大盤(pán)精選同期凈值小幅下跌4.47%，在混合型五星基金排名靠后。

五星基金仔細(xì)挑

此前有基金公司的人士統(tǒng)計(jì)，截至2012年11月底，在48只晨星三年期和五年期五星偏股類(lèi)基金產(chǎn)品中，有半數(shù)以上都是在滬指2000點(diǎn)以下發(fā)行的，而3000點(diǎn)以上發(fā)行的五星基金僅占總數(shù)的兩成。

數(shù)據(jù)表明，新基金的后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)除了“地利”和“人和”之外，“天時(shí)”也是非常重要的。不過(guò)，在市場(chǎng)低迷時(shí)“天時(shí)”往往被投資者所質(zhì)疑，股票型新基金發(fā)行也不會(huì)好看。

業(yè)內(nèi)人士也提醒，五星基金也需要根據(jù)自己的需求仔細(xì)挑選。

“有的基金根據(jù)契約規(guī)定倉(cāng)位調(diào)整范圍大，選股范圍也比較偏向保守，這種基金往往在弱勢(shì)中會(huì)有良好表現(xiàn)，比如泰達(dá)宏利的合豐成長(zhǎng)。”滬上一位券商人士表示。

“近幾年，公募基金人才變動(dòng)劇烈，有的五星基金出現(xiàn)人事變動(dòng)，新上任基金經(jīng)理風(fēng)格和能力需要仔細(xì)研究。而那些老將往往具有更為突出的超額收益的能力和快速適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力。”上述券商人士進(jìn)一步表示。

“不進(jìn)則退”

華夏復(fù)興：業(yè)績(jī)下滑從去年開(kāi)始

趕在牛市巔峰前成立的華夏復(fù)興，并沒(méi)有趕上好時(shí)機(jī)。不過(guò)憑借過(guò)往出色穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，該基金進(jìn)入了晨星五年期五星基金行列。

令人遺憾的是，華夏復(fù)興今年未能再呈現(xiàn)出出眾的業(yè)績(jī)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，華夏復(fù)興今年虧損超過(guò)10%，而當(dāng)期普通股票型基金平均損失只有3.2%。同時(shí)，在可比的295只普通股票型基金排名中，華夏復(fù)興位于第261位。

“華夏復(fù)興業(yè)績(jī)下滑是從去年開(kāi)始的，也就是始自2011年。”北京一位資深基金分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。來(lái)自好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，華夏復(fù)興在2008年至2010年期間，全年業(yè)績(jī)都排在同類(lèi)型基金的前1/4，而自2011年至2012年當(dāng)年業(yè)績(jī)都位于后1/4。

“這還是和華夏基金整體的策略有很大的關(guān)系。華夏基金整體風(fēng)格都偏積極，資產(chǎn)配置上出現(xiàn)了一定的失誤。華夏復(fù)興基金的倉(cāng)位太高。”上述基金人士進(jìn)一步表示。

根據(jù)華夏復(fù)興發(fā)布的季報(bào)顯示，該基金在一季度末持倉(cāng)比例達(dá)到87.91%；即使在二三季度期間，滬深A(yù)股一路下跌至2000點(diǎn)附近，該基金也并未選擇減倉(cāng)，相反倉(cāng)位持續(xù)上升，均在90%以上。

“除了高倉(cāng)位外，該基金在行業(yè)和個(gè)股選擇上也出現(xiàn)了失誤。”前述基金分析人士表示。

公開(kāi)信息顯示，金融保險(xiǎn)、批發(fā)零售、房地產(chǎn)行業(yè)等，在今年以來(lái)一直是該基金配置的重點(diǎn)方向。對(duì)于年初以來(lái)的食品飲料、醫(yī)藥等A股熱點(diǎn)該基金采取均衡配置，并未能完全抓住。從其前十大重倉(cāng)股名單看，年初重點(diǎn)配置銀行股，三季末還大量駐守券商股、保險(xiǎn)股以及少數(shù)地產(chǎn)股。光大證券、國(guó)金證券、海通證券、中國(guó)人壽、中國(guó)太保等均為重倉(cāng)股。

而滬上某券商基金分析人士則是表示：“該基金經(jīng)理在2010年一季度進(jìn)行調(diào)整，原有明星基金經(jīng)理孫建冬離去，基金的風(fēng)格也相應(yīng)調(diào)整?，F(xiàn)有自身的風(fēng)格并不清晰，行業(yè)和持股配置力度都顯得很分散。”

“華夏以前還能有幾只基金在前面支撐，今年整體都比較差。其實(shí)，基金很難保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，華夏基金自己也清楚，過(guò)去持續(xù)好的業(yè)績(jī)也有些運(yùn)氣成分。目前華夏旗下基金的風(fēng)格差異不明顯，未來(lái)還需要在策略研究上下功夫。”上述資深基金分析人士坦言。

數(shù)據(jù)顯示，華夏旗下另一只五星基金——華夏收入，今年同期凈值跌幅也有7.32%，排在了可比同類(lèi)型基金的200名開(kāi)外。

興業(yè)全球視野：最為糟糕的一年

興業(yè)全球視野基金毫無(wú)疑問(wèn)是興業(yè)全球基金旗下的旗艦產(chǎn)品之一，也一直是業(yè)內(nèi)頗受基金人士推崇的產(chǎn)品。然而，在即將過(guò)去的2012年，興業(yè)全球視野也經(jīng)歷了自成立以來(lái)表現(xiàn)最為糟糕的年份。

根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2007年和2008年，興全視野年度業(yè)績(jī)位于同類(lèi)型基金排名的前四分之一，2009年和2010年則是位于可比基金的前1/2，2011年度業(yè)績(jī)又重回到前1/4行列。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自年初至12月13日，該基金凈值跌幅為5.63%，甚至未能戰(zhàn)勝普通股基的平均水平。目前排在可比的295只普通股票型基金的174位，已落隊(duì)至后半段。

在多家券商基金分析人士看來(lái)，該基金掌門(mén)人的頻繁變動(dòng)，是基金業(yè)績(jī)大幅下滑的原因之一。公開(kāi)資料顯示，基金經(jīng)理董承非出國(guó)深造后，先有投資總監(jiān)王曉明代管，此后又增聘楊大力為基金經(jīng)理接任管理。

“基金經(jīng)理頻繁調(diào)整，個(gè)人風(fēng)格也會(huì)不一樣，基金持倉(cāng)難免會(huì)做出一些調(diào)整。”滬上某券商人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

前述資深基金人士則表示：“人事調(diào)整風(fēng)格變化是必然的。調(diào)整后，公司也盡量保持過(guò)往的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股風(fēng)格，但是在超額收益把握的能力上有所欠缺，短期盈利能力出現(xiàn)下滑，波動(dòng)加大。從今年市場(chǎng)行情來(lái)看，并不利于藍(lán)籌股。要做好藍(lán)籌股是很困難的，特別是在選股和買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)把握上，這很考驗(yàn)基金經(jīng)理的研究能力。”

季報(bào)顯示，今年以來(lái)興業(yè)全球視野的持倉(cāng)比例持續(xù)上升，從一季度末的66.95%，上升至二季度末的72.57%，三季度進(jìn)一步攀升至83.37%，不過(guò)總體持倉(cāng)水平并不高?；鹑緢?bào)顯示，該基金將超過(guò)20%的資產(chǎn)放置與金融保險(xiǎn)股身上，醫(yī)藥生物制品的配置比例為9%左右。機(jī)械設(shè)備儀表，食品、飲料和石油、化學(xué)、塑料行業(yè)配置比例都在7%至8%。二季度末的顯示，其行業(yè)主要配置于食品飲料，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)和金融保險(xiǎn)行業(yè)。

重倉(cāng)股方面，興業(yè)全球視野在三季度末持有中國(guó)平安、中國(guó)太保、招商銀行、大秦鐵路、中信證券等指標(biāo)股。“該基金熱門(mén)行業(yè)配置比例不高，可能在操作上顯得有些謹(jǐn)慎。”上述券商人士表示。

富國(guó)天合穩(wěn)?。豪厦婵椎闹貍}(cāng)股

富國(guó)天合穩(wěn)健也許并不能視為富國(guó)旗下最好的基金，卻也是當(dāng)中的優(yōu)質(zhì)品種?；仡櫾摶疬^(guò)往五個(gè)年度的表現(xiàn)，其波動(dòng)并不算小。

好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，富國(guó)天合穩(wěn)健在2008年度業(yè)績(jī)位于前1/4，在2010和2011年位于前1/2，但曾在2007年和2009年滑落至同類(lèi)型基金排名的后1/2。進(jìn)入2012年，富國(guó)天合穩(wěn)健業(yè)績(jī)不算突出。同花順數(shù)據(jù)顯示，自年初至12月13日，該基金凈值下跌了5.92%，排名也滑落至180位左右。

“富國(guó)天合的投資風(fēng)格比較積極，股票上也比較偏愛(ài)成長(zhǎng)股。從行業(yè)特征上來(lái)看，并沒(méi)有太多明顯的特征，不像富國(guó)天惠那樣突出。”前述資深基金分析人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

談起富國(guó)天合穩(wěn)健2012年度不佳的表現(xiàn)，上述滬上券商分析人士總結(jié)為：“始終高倉(cāng)位，選股并非市場(chǎng)熱點(diǎn)但比較抗跌。”

值得注意的是，富國(guó)天合的前十大重倉(cāng)股自年初以來(lái)就未發(fā)生明顯變化。根據(jù)今年前三季度的季報(bào)顯示，恒生電子、蘇寧電器、蘇寧環(huán)球、威孚高科、中鼎股份、新湖中寶、中國(guó)太保和中國(guó)平安連續(xù)三個(gè)季度都出現(xiàn)在基金前十大重倉(cāng)股行列，不同的只是季度之間的持股數(shù)量微調(diào)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上述8只重倉(cāng)股都不是2012年度炙手可熱的品種。

過(guò)去的三個(gè)季度，基金一直保持高倉(cāng)位，持倉(cāng)比例都在94%以上。機(jī)械設(shè)備儀表、房地產(chǎn)、批發(fā)零售是其長(zhǎng)期重點(diǎn)配置的方向。

“逆水行舟”

國(guó)富彈性：踏準(zhǔn)板塊及時(shí)調(diào)倉(cāng)

盡管一季度錯(cuò)失反彈行情，但得益于二季度踏準(zhǔn)板塊，三季度及時(shí)調(diào)整組合，增加防御性資產(chǎn)配置，國(guó)富彈性今年業(yè)績(jī)較佳。

出于對(duì)市場(chǎng)前景謹(jǐn)慎考慮，今年開(kāi)年之初，國(guó)富彈性基金倉(cāng)位僅在60％附近，稍顯偏低，盡管季末基金大幅提高股票倉(cāng)位至92.56％，同時(shí)重倉(cāng)跟進(jìn)年初牛股，但與市場(chǎng)反彈節(jié)奏相比，仍然“慢了一拍”，基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)落后。

不過(guò)，一季度基金及時(shí)買(mǎi)入上半年裝飾類(lèi)大牛股亞廈股份及金螳螂，也讓基金坐上了二季度股價(jià)飆升的“火箭”。數(shù)據(jù)顯示，繼一季度上漲32％后，亞廈股份二季度再度飆升28.21％，同時(shí)，金螳螂“接力”裝飾類(lèi)板塊牛市，單季度暴漲46％。二季度，國(guó)富彈性分別增持金螳螂43萬(wàn)股、亞廈股份19萬(wàn)股，這兩只個(gè)股也同時(shí)上升為國(guó)富彈性第二、第五大重倉(cāng)股，得益于重倉(cāng)股優(yōu)良表現(xiàn)，國(guó)富彈性二季度凈值大漲9％，位列股票型基金二季度漲幅榜前30。

三季度，A股行情急轉(zhuǎn)直下，基金順勢(shì)對(duì)裝飾類(lèi)個(gè)股獲利了解，增加醫(yī)藥類(lèi)等防御性個(gè)股配置，至三季度末，基金前五大重倉(cāng)股中，科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥榜上有名，得益于風(fēng)格轉(zhuǎn)換，基金三季度仍維持正漲幅，基金經(jīng)理在三季度報(bào)告中也稱(chēng)，“三季度在醫(yī)藥行業(yè)保持較高配置,對(duì)基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。”

此外，值得注意的是，與今年排名靠前的權(quán)益類(lèi)基金集體抱團(tuán)持有食品飲料股不同，國(guó)富彈性食品飲料個(gè)股在組合中比重占據(jù)極低的比例，2季度及3季度，食品飲料占凈資產(chǎn)比例均未超過(guò)4％，這也讓基金躲過(guò)四季度白酒股調(diào)整的“重災(zāi)區(qū)”。

不過(guò)，國(guó)富彈性3季度將建筑板塊大幅減倉(cāng)4個(gè)百分點(diǎn)至3.22％，這也讓基金在12月4日以來(lái)由基建、建筑等周期股引領(lǐng)的反彈行情中，凈值增長(zhǎng)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，最近十個(gè)交易日，股票型基金平均漲幅3.54％，34只股票基金漲超5％，國(guó)富彈性?xún)糁祪H增長(zhǎng)2.58％，落后于平均水平。

長(zhǎng)城久富：“成敗”白酒股

與今年前三季度大多數(shù)績(jī)優(yōu)基金類(lèi)似，長(zhǎng)城久富年內(nèi)排名前列的最大原因，依然是抱團(tuán)重倉(cāng)食品飲料股。長(zhǎng)城久富前三季度報(bào)告顯示，基金在食品飲料及醫(yī)藥兩類(lèi)資產(chǎn)配置總和，從未低于基金凈資產(chǎn)比重50％。

基金經(jīng)理?xiàng)罱ㄈA自2009三季度末上任，個(gè)人投資風(fēng)格偏好食品醫(yī)藥類(lèi)股，自2010年三季度起，基金季度資產(chǎn)配置中，食品、醫(yī)藥兩大板塊，每個(gè)板塊配置占比從未低于20％。

晨星數(shù)據(jù)表明，今年一季度，食品飲料板塊在長(zhǎng)城久富占比一度高達(dá)37.88％，高于同業(yè)平均33個(gè)百分點(diǎn)，到了二季度，醫(yī)藥板塊比重也逐漸提升至30％，高于同業(yè)24個(gè)百分點(diǎn)。

去年年末，基金經(jīng)理在年度述職報(bào)告中強(qiáng)調(diào)基金配置重點(diǎn)以?xún)?nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)為主，集中在食品飲料、醫(yī)藥生物、零售和新興消費(fèi)電子等行業(yè)的中具有長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的品種。今年一季報(bào)，基金也繼續(xù)維持對(duì)內(nèi)需和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期看好的觀點(diǎn)。

與行業(yè)配置大幅集中類(lèi)似，長(zhǎng)城久富前十大重倉(cāng)股也幾乎全為食品和醫(yī)藥股。瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液、麗珠集團(tuán)4只個(gè)股占據(jù)基金前4大重倉(cāng)股，連續(xù)三個(gè)季度未有改變。此外，前三個(gè)季度十大重倉(cāng)股占基金凈資產(chǎn)比重也未低于46％，重倉(cāng)抱團(tuán)醫(yī)藥食品類(lèi)個(gè)股風(fēng)格明顯。

今年上半年，A股行情反復(fù)，食品飲料表現(xiàn)亮眼，長(zhǎng)城久富凈值大漲7.8％。“以不變應(yīng)萬(wàn)變”的策略頗為奏效，然而這一“好運(yùn)”沒(méi)能維持至年終，近期，白酒股“塑化劑”事件頻發(fā)，基金凈值也一度受到擾動(dòng)，集中持股風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，截至12月13日，基金今年以來(lái)凈值漲幅已經(jīng)縮窄至-0.06%。

博時(shí)主題：“鐘情”金融保險(xiǎn)

與其余基金鐘情 “飲酒吃藥”不同，博時(shí)主題前三季度配置則體現(xiàn)出其對(duì)金融保險(xiǎn)這一低估值板塊的堅(jiān)持。

數(shù)據(jù)顯示，最近三個(gè)季度，金融保險(xiǎn)業(yè)在基金凈資產(chǎn)中占比均高于30％，只是在二季度中，基金一度微調(diào)金融子板塊比例，降低銀行及證券行業(yè)比重，增加保險(xiǎn)行業(yè)配置。

基金經(jīng)理鄧曉峰在季報(bào)中也“毫不掩飾”對(duì)藍(lán)籌股的偏愛(ài)。一季報(bào)中他曾稱(chēng)，“以滬深300為代表的藍(lán)籌公司的股價(jià)已提前反應(yīng)了悲觀的預(yù)期，表現(xiàn)有機(jī)會(huì)超過(guò)市場(chǎng)整體水平。”在二季報(bào)和三季報(bào)中，他也兩度表示 “看好估值水平低、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”

今年以來(lái)，博時(shí)主題曾受累于三季度板塊整體調(diào)整，但也于近期周期股爆發(fā)中受益匪淺。數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)主題三季度下跌6％，但在12月4日以來(lái)最近10個(gè)交易日，凈值大幅飆升4％。

博時(shí)主題低換手特點(diǎn)也尤為明顯，數(shù)據(jù)顯示，三季度博時(shí)主題增持上汽集團(tuán)549萬(wàn)股，上汽集團(tuán)也同時(shí)躍升為基金第一大重倉(cāng)股，同時(shí)，中國(guó)平安由二季度的第一大重倉(cāng)股下降一個(gè)位置。此外，第二季度及第三季度重倉(cāng)股的重倉(cāng)股中，除了持股數(shù)量增減，個(gè)股上沒(méi)有任何改變。而與第一、第二季度相比，在重倉(cāng)股名單中，博時(shí)主題也只是將大秦鐵路更換為中國(guó)人壽。

此外，博時(shí)主題還表現(xiàn)出集中持倉(cāng)特征。數(shù)據(jù)顯示，第一季度，基金前十大重倉(cāng)股占凈資產(chǎn)比重最低為57.96％，第二、第三季度，基金更是將這一比例提升至60％以上。

交銀成長(zhǎng)：前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定

交銀成長(zhǎng)今年以來(lái)的成功，依靠的是每個(gè)季度穩(wěn)定的表現(xiàn)。

今年年初，在貨幣政策寬松預(yù)期下，房地產(chǎn)板塊充當(dāng)領(lǐng)漲先鋒，交銀成長(zhǎng)對(duì)原有十大重倉(cāng)股中的保利地產(chǎn)，招商地產(chǎn)小幅加倉(cāng)，準(zhǔn)確地抓住地產(chǎn)板塊行情。

至二季度，交銀成長(zhǎng)大幅提升地產(chǎn)板塊配置，由一季度的11.12％提升至18.98％，保利地產(chǎn)及招商地產(chǎn)也位列基金前三大重倉(cāng)股?；仡櫳习肽晷袠I(yè)走勢(shì)，地產(chǎn)板塊超逾20％的漲幅顯得尤其亮眼。保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)上半年大漲30％，交銀成長(zhǎng)“踏準(zhǔn)節(jié)奏”。

“進(jìn)入5月份之后，隨著經(jīng)濟(jì)走弱日趨惡化，而政策力度始終溫和，本基金降低了強(qiáng)周期股票的配置，增加了醫(yī)藥等非周期股票。考慮到政策逐步趨松大方向預(yù)計(jì)不變，股票市場(chǎng)估值相對(duì)低廉，本基金保持了較高的股票倉(cāng)位，在后面的下跌中凈值有所影響。”交銀成長(zhǎng)在季度報(bào)告中稱(chēng)，及時(shí)調(diào)整投資風(fēng)格，是上半年業(yè)績(jī)得以維持的主要原因。

然而，進(jìn)入三季度，基金對(duì)白酒飲料個(gè)股的加倉(cāng)并不成功，三季度，交銀成長(zhǎng)增持洋河股份近50萬(wàn)股，洋河股份也位居基金第二大重倉(cāng)股，然而洋河股份三季度股價(jià)回調(diào)6.99％，走勢(shì)已顯疲態(tài)。但從對(duì)基金的影響來(lái)看，基金凈值下降3.33％，回撤力度不大。

展望后市，交銀成長(zhǎng)表示，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象的逐步展現(xiàn)，以及市場(chǎng)回落到2000點(diǎn)左右的低位，基金適當(dāng)提高倉(cāng)位，積極備戰(zhàn)2000點(diǎn)附近可能出現(xiàn)的反彈行情。

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