每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 李玉敏發(fā)自上海、北京    

每經(jīng)記者 裴文斐 李玉敏發(fā)自上海、北京

“只要30萬(wàn)元，就可以參加和信托相似收益率的投資回報(bào)?！碑a(chǎn)品說(shuō)明書(shū)的相關(guān)信息令手中握有閑置資金的投資者心動(dòng)不已，動(dòng)輒13%、14%等收益數(shù)字也不斷沖擊眼球。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品并非信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品，而是由一些P2P平臺(tái)公司發(fā)售的有限合伙私募基金。國(guó)內(nèi)一知名P2P公司負(fù)責(zé)人告訴記者，公司自今年下半年發(fā)行此類產(chǎn)品完全是為了滿足投資者需要。

私募人士指出，此類產(chǎn)品實(shí)則是打政策的“擦邊球”，資金募集投向是私募，但是其募資的方式卻采用的“變相”公開(kāi)募集。同時(shí)，這一領(lǐng)域的監(jiān)管國(guó)內(nèi)尚處空白，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)很高。

P2P轉(zhuǎn)戰(zhàn)有限合伙私募

記者將有限合伙私募與信托產(chǎn)品做了對(duì)比，從期限和對(duì)應(yīng)的收益來(lái)看，兩者難分伯仲，不過(guò)，前者“低門(mén)檻”的特點(diǎn)無(wú)疑會(huì)讓普通投資者怦然心動(dòng)。

以國(guó)內(nèi)某知名P2P公司目前正在推的一款有限合伙私募基金 （封閉型）為例，該項(xiàng)目融資方為常州某房地產(chǎn)有限公司，投資者通過(guò)認(rèn)購(gòu)另一家投資企業(yè)的有限合伙份額，資金以銀行委托的方式發(fā)放給上述地產(chǎn)公司，用于其一期項(xiàng)目的建設(shè)。規(guī)模3000萬(wàn)～3500萬(wàn)元，期限18個(gè)月（根據(jù)進(jìn)度可延長(zhǎng)3個(gè)月）。

預(yù)期年化收益率從9.3%～12%不等。投資者只需30萬(wàn)～50萬(wàn)元，在1～18個(gè)月的投資期內(nèi)可獲得9.3%的收益，100萬(wàn)元以上的收益率為10%；若項(xiàng)目進(jìn)度超過(guò)18個(gè)月，30萬(wàn)～50萬(wàn)元的投資人可獲得11.3%的收益，100萬(wàn)元以上可獲收益12%。

相比之下，信托似乎 “相形見(jiàn)絀”。眼下地產(chǎn)信托投資金額100萬(wàn)元，往往只有8％～9%的收益；12%的收益率通常只為投資金額500萬(wàn)元以上的客戶擁有。

同時(shí)，付息方式也是私募基金更為靈活，它按自然季度支付，并于到期時(shí)支付本金及剩余收益，保證一定資金流動(dòng)性；而信托產(chǎn)品大多年底結(jié)算。

以上種種對(duì)比，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，相當(dāng)具有誘惑力。

一P2P公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該公司自今年下半年起開(kāi)始包裝銷售有限合伙私募基金，主要是基于客戶日益多元化的需求。

“傳統(tǒng)P2P業(yè)務(wù)由于盤(pán)子小，已經(jīng)無(wú)法滿足一些高端客戶上百萬(wàn)元的投資需要?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)道，“所以下半年開(kāi)展了有限合伙業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，滿足客戶的投資需要。”

一些P2P公司的內(nèi)部員工告訴記者，眼下公司已將盈利點(diǎn)轉(zhuǎn)移至包裝銷售有限合伙制產(chǎn)品，P2P業(yè)務(wù)量銳減。

“今年下半年起，公司P2P業(yè)務(wù)量明顯減少。曾經(jīng)單月近4億的業(yè)務(wù)量，如今只剩數(shù)千萬(wàn)元。”該員工告訴記者，“公司重金獎(jiǎng)勵(lì)銷售有限合伙私募產(chǎn)品的員工?！?/p>

“賣一單私募可以獲得1%的提成，對(duì)于一些投資期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)高、難賣的產(chǎn)品，做成一單獎(jiǎng)勵(lì)25000元現(xiàn)金。”某知名P2P公司員工向記者透露，“雖然合同上不能寫(xiě)明保本保收益，但是我們一般都向客戶承諾，如果出現(xiàn)無(wú)法到期兌付的情況，我們公司為客戶賠償本息?！?/p>

記者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎，可以在網(wǎng)站上找到很多P2P平臺(tái)發(fā)行的有限合伙私募基金產(chǎn)品，但除了吸引眼球的低門(mén)檻、高收益率外，這類理財(cái)產(chǎn)品鮮有透露對(duì)資金投向、風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵信息。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，有限合伙私募基金看似光鮮，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比信托產(chǎn)品高：“首先，P2P公司本身發(fā)行有限合伙私募基金，其行為本身就缺乏監(jiān)管，只能依靠行業(yè)自律。其次，P2P公司有沒(méi)有資質(zhì)把控好融資方的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力無(wú)從稽考。簡(jiǎn)而言之，有限合伙私募產(chǎn)品與信托產(chǎn)品是截然不同的，本金和收益不能收回的風(fēng)險(xiǎn)也很大?！?/p>

變相公開(kāi)募集

自P2P成立以來(lái)，外界褒貶不一。P2P也一直游走于監(jiān)管空白，這一次，它又打了政策的“擦邊球”。

一私募人士告訴記者，此類產(chǎn)品募集的資金是投向私募基金，但采用的卻是“變相”公開(kāi)募集的方式，打政策的“擦邊球”。

從私募基金的資金籌集角度來(lái)說(shuō)，是不能向非特定人群來(lái)募集資金的。然而，該私募基金卻是通過(guò)P2P公司旗下的財(cái)富公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行資金的籌集，屬于“變相”公開(kāi)募集。

一位私募基金人士告訴記者，一些P2P公司的作用就是向第三方財(cái)富靠攏，這種法律上是否違規(guī)還存疑。“如果真的要追求其責(zé)任，那公司會(huì)說(shuō)其投資人都不是非特定投資人，都有詳細(xì)資料，而事實(shí)上可能無(wú)法很好地界定。”

“P2P公司，其麾下的投資人也有不少私募，法律上可能也有規(guī)避這種模式的考慮?！痹撊耸窟€稱，“這么高的收益，還匹配這么低的風(fēng)險(xiǎn)，可能不用找資金，而是資金主動(dòng)找他們了。”

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html