A股市場自12月4日以來的反彈堪稱“絕地反擊”，金融、建材、有色等周期性股票齊齊上漲，在此過程中，大多數(shù)股票型分級基金則充當(dāng)了反彈急先鋒，漲幅超越大盤。中國證券報記者了解到，在此輪急速反彈之前和過程中，一些機構(gòu)資金已著手申購指數(shù)型分級基金，以博取反彈收益，或分拆進場參與杠桿份額的博弈。

部分資金提前布局

“截至上周，我們這只基金的份額相比三季度末增長了20-30%左右。”近日，一家旗下?lián)碛幸恢环旨壔鹈餍钱a(chǎn)品的基金公司人士告訴中國證券報記者。而從公開信息來看，三季度末時，這只明星基金的基金份額已超過80億份。

這位人士表示，在本輪反彈中，從公司內(nèi)部信息來看，就在11月底時，已有一筆規(guī)模在10億元的機構(gòu)資金前來抄底，申購了他們的分級基金。

“今年以來，申購量在1-2億元的就算大筆資金了，所以這一次一下子申購這么多，我們還是很驚訝的。”這位人士說。而據(jù)了解，此次大筆申購的機構(gòu)可能是保險公司或信托公司。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險等機構(gòu)投資者往往對市場變局有較好的前瞻性，但他們一般也較為謹(jǐn)慎，在申購基金前都會與基金公司進行溝通，了解基金經(jīng)理的投資情況和對后市的看法等。而上述基金公司的人士告訴中國證券報記者，去年春節(jié)前一段時間，前來咨詢的機構(gòu)較多，在今年股市震蕩下行過程中，部分機構(gòu)著眼于分級基金配對轉(zhuǎn)換機制所帶來的套利機會也有所申購，但進入2012年年末，分級基金的整體折溢率漸次降低，已沒有多少套利空間，目前機構(gòu)資金大多是奔著抄底來的。

“杠桿份額的急漲態(tài)勢對他們的吸引力肯定不小，因為本來我們分級份額的場內(nèi)交易一直都較為活躍，而整個四季度，來自于場內(nèi)系統(tǒng)的申購量也一直在增長。”該位人士說。

機構(gòu)申購意愿增強

上海一家基金公司擁有一些較有特色的工具型產(chǎn)品，其中包括特定的股票指數(shù)型分級基金。其旗下一只跟蹤中證100指數(shù)的分級基金，由于跟蹤的指數(shù)中金融股、資源股等藍籌板塊權(quán)重較大，在此輪行情中基金凈值快速提升，上漲幅度約在12%左右。而在二級市場上，其杠桿份額更是人氣旺盛，價量齊升，截至12月18日，價格漲幅一舉達到30%左右。

這對相關(guān)基金公司自然是個令人欣喜的消息。因為隨著份額凈值與價格的雙雙上漲，申購分級基金的操作也開始有活躍的跡象。

“目前陸續(xù)增加的申購既來自個人投資者，也包括不少機構(gòu)。雖然份額提升得還不是很快，但總體來說，機構(gòu)申購的意愿在增強，因為近期來和公司溝通的機構(gòu)逐漸增多，他們希望了解我們對于后市的看法。這些機構(gòu)主要以保險公司為主。”該基金公司人士介紹。

他告訴中國證券報記者，這些申購分級基金的機構(gòu)，一部分是看好后市想博一把反彈，另一部分則覬覦分級基金杠桿份額的大幅上漲態(tài)勢，意欲申購基金后進行分拆，參與分級基金的場內(nèi)交易。

“有時候大家都看好后市，杠桿份額就會漲得很猛，這時候大家都不愿意賣，而機構(gòu)資金一般比較大，在二級市場上更難買到，所以只好走 申購-分拆 的途徑。”該人士如是分析。同時他也表示，機構(gòu)資金在挑選分級基金時，除了要看其跟蹤的標(biāo)的和分級基金的流動性，場內(nèi)交易是否活躍也是非常重要的，而這相應(yīng)地造成了市場上幾只“明星基金”強者恒強、日益受追捧的現(xiàn)象，例如申萬菱信深證成指股票型分級基金、銀華深證100指數(shù)分級基金等。