次級債發(fā)行熱潮無疑是今冬時節(jié)銀行間市場最大的熱點。除普通商業(yè)銀行之外，國內(nèi)最大的政策性銀行國家開發(fā)銀行亦于19日公告，將于12月24日起發(fā)行200億元次級債券。中信建投等機構(gòu)表示，有別于普通商業(yè)銀行次級債，國開行次級債券屬于政策性金融債券，安全性毋庸置疑，加上本期債券在期限結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新安排，有望吸引銀行、保險等配置型力量的積極參與。

據(jù)發(fā)行公告披露，本期債券計劃發(fā)行200億元，分為三個品種。品種一為10年期品種，在第5年末附發(fā)行人贖回權(quán)，計劃發(fā)行40億元；品種二為30年期品種，在第25年末附發(fā)行人贖回權(quán)，計劃發(fā)行80億元；品種三為50年期品種，在第45年末附發(fā)行人贖回權(quán)，計劃發(fā)行80億元；發(fā)行中引入回撥機制，可三向互撥。三個品種均采用固定利率方式，按年計息。

值得一提的是，本期國開債將采用簿記建檔方式發(fā)行，這是普通商業(yè)銀行發(fā)行次級債的主流選擇，但此前國開行次級債多選用招標方式發(fā)行。在發(fā)行日程方面，本期債券12月24日簿記建檔并開始發(fā)行，25日繳款并起息。

除發(fā)行方式更市場化以外，本期債券的另一大亮點在于期限結(jié)構(gòu)豐富，可滿足不同投資群體的需求。中信建投指出，5+5品種多見于區(qū)域性商業(yè)銀行次級債，國有大行一般較少發(fā)行；25+5年品種更為少見，此前只有工行發(fā)行過一期期限超過15年的次級債。45+5年品種在中國債券市場則尚屬首次。中信建投表示，根據(jù)過往次級債券承銷經(jīng)驗，保險機構(gòu)，特別是大型保險機構(gòu)將為本期債券的投資主體，投資超長期限次級債券，一方面可以拉長久期，保證保險公司資產(chǎn)、負債匹配；另一方面，可以提高保險資金的投資收益。

中信建投表示，本次國開次級債券的發(fā)行將打破超長債券僅由附息國債壟斷的局面，填補超長次級債券供應(yīng)的空缺，故有望受到市場的熱捧，尤其是45+5年品種更具投資價值。