每經(jīng)編輯 周俊生    

周俊生

證券行業(yè)的創(chuàng)新舉措近期密集公布，其中包括擴大證券公司代銷金融產(chǎn)品的范圍。

業(yè)務(wù)創(chuàng)新可以開拓新的創(chuàng)收渠道，無疑是為券商所期盼的一個目標。券商如能做到多元化經(jīng)營，建立起“東方不亮西方亮”的經(jīng)營機制，就可以改變“看天吃飯”的被動局面。但是，我國的券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新一直難有突破，現(xiàn)在所提倡的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，更多的體現(xiàn)為監(jiān)管層的引導(dǎo)。當然，在監(jiān)管部門的引導(dǎo)之下，券商的業(yè)務(wù)創(chuàng)新必定向相鄰的金融行業(yè)拓展。

目前，我國的金融理財產(chǎn)品市場規(guī)模巨大，在銀行儲蓄利率還未實現(xiàn)“市場化”的背景下，儲蓄的低利率甚至負利率使儲戶承受著隱性的利益損失，而利率可以由發(fā)行人自行設(shè)定的金融理財產(chǎn)品受到了投資者的普遍歡迎，不僅銀行大量發(fā)行理財產(chǎn)品，信托公司等非銀行金融機構(gòu)也熱衷此道。如果券商通過創(chuàng)新機制的確立能夠獲得理財產(chǎn)品的代銷資格，那么券商營業(yè)部就可以像商業(yè)銀行的網(wǎng)點一樣，代銷這種金融產(chǎn)品，從中收取傭金。

但是，當券商摩拳擦掌準備進入理財產(chǎn)品代銷這一領(lǐng)域時，首先必須看到的是目前理財產(chǎn)品市場的現(xiàn)狀?，F(xiàn)在市場上的部分理財產(chǎn)品，已經(jīng)對投資者利益產(chǎn)生了很大的損害。一些商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品，在銷售時吹得天花亂墜，卻無法實現(xiàn)承諾，從而不斷在社會上產(chǎn)生糾紛。最近華夏銀行、工商銀行等接連發(fā)生的理財產(chǎn)品代銷糾紛，深刻地反映了我國理財產(chǎn)品市場的發(fā)行與運作因為缺少嚴格的法律規(guī)范而侵害投資者利益的事實。銀行管理失控給一些具有非法集資性質(zhì)的理財產(chǎn)品提供了市場，這個責任是推卸不了的。某些銀行為了收獲一些代銷傭金而出賣銀行信用，其教訓(xùn)是十分深刻的。那么，當券商擠進這一領(lǐng)域時，又有什么樣的措施防止類似的事情發(fā)生呢？

日前，針對商業(yè)銀行代銷理財產(chǎn)品發(fā)生的一系列問題，銀監(jiān)會已在商業(yè)銀行系統(tǒng)展開排查行動，要求規(guī)范這一市場。這是銀監(jiān)會采取的“補牢”措施，顯然有利于凈化市場。對此，管理部門有必要吸取商業(yè)銀行的教訓(xùn)，對券商代理理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)制訂嚴密的監(jiān)管措施，杜絕“飛單”等事件在券商領(lǐng)域重演。從目前的情況來看，由于管理部門具有積極推進券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新的思維定勢，擔心過于嚴格的監(jiān)管會妨礙創(chuàng)新，因此這方面的準備工作似乎做得還不夠充分。在缺乏嚴密的監(jiān)管措施的情況下，如果由券商匆忙接過理財產(chǎn)品的代銷業(yè)務(wù)，結(jié)果會發(fā)生什么事情，無疑是令人擔憂的。

券商開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這是一個正確的方向。券商作為一個“在商言商”的商業(yè)機構(gòu)，從市場中尋找各種盈利機會也是具有正當性的。但是，由于券商身處的資本市場關(guān)涉千百萬投資者的利益，因此當它積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新的時候，嚴格的監(jiān)管決不能失守。而當監(jiān)管部門成為券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新的引導(dǎo)者的時候，監(jiān)管功能必然會相應(yīng)地削弱，為了業(yè)務(wù)創(chuàng)新順利推進，監(jiān)管部門不僅可以對其進行政策上的傾斜，而且對其已經(jīng)出現(xiàn)的一些違規(guī)情況也容易手下留情。社會應(yīng)該鼓勵和支持券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新，但監(jiān)管部門卻必須對此保持高度的警惕，防止它們在創(chuàng)新旗號的掩護下侵犯投資者利益，給市場的安全運行埋下隱患。

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