臨近年底，隨著資金流動(dòng)性從緊，市場(chǎng)利率呈現(xiàn)慣性走高態(tài)勢(shì)。受益于此，市場(chǎng)上多只短期理財(cái)基金最新到期年化收益率超過(guò)3%的一年定存基準(zhǔn)利率，其中，作為國(guó)內(nèi)首批短期理財(cái)基金產(chǎn)品，華安月月鑫B近兩期到期收益更是穩(wěn)居4%以上，憑借千元參與門檻、團(tuán)購(gòu)高息定存以及月末建倉(cāng)周期滾動(dòng)三大特色，為投資者提供一條 “投資少、周期短、見(jiàn)效快、效益高”的年底理財(cái)“快車道”。

一看門檻：千元“團(tuán)購(gòu)”銀行高息定存

華安基金公告顯示，于11月28日結(jié)束第6期運(yùn)作的華安月月鑫，其A、B份額分別取得3.804%和4.044%的到期年化收益率，不僅實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行兩年期定存基準(zhǔn)利率的大幅超越，同時(shí)跑贏貨幣基金11月平均3.43%的7日年化收益率。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析，華安月月鑫的相對(duì)收益優(yōu)勢(shì)，正是源于其運(yùn)作中堅(jiān)持做銀行間的大額存單投資。

從產(chǎn)品資產(chǎn)配置看，已成功結(jié)束6期運(yùn)作的華安月月鑫主要投資于銀行間市場(chǎng)的協(xié)議存款，其原因便在于相對(duì)其他投資產(chǎn)品，協(xié)議存款到期利率穩(wěn)定，從而在運(yùn)作周期內(nèi)能獲取相對(duì)更明確的收益預(yù)期。此外，與普通存款相比，協(xié)議存款利率普遍更高，屬于銀行間 “高息定存”品種，其利率收益通常高于銀行同期限定存基準(zhǔn)利率。

以與協(xié)議存款利率相關(guān)的SHIBOR數(shù)據(jù)為例，截至12月14日，1周期限以上SHIBOR均達(dá)到3%以上，跑贏一年定存基準(zhǔn)利率，其中1個(gè)月期限更是達(dá)到4.0386%，甚至實(shí)現(xiàn)對(duì)兩年定存基準(zhǔn)利率的大幅超越。但動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)元的起購(gòu)門檻，使協(xié)議存款長(zhǎng)期成為僅有機(jī)構(gòu)能參與的“利率盛宴”，普通投資者難以參與。

與此相對(duì)的是，華安月月鑫僅需1000元即可參與投資，并且通過(guò)“小錢”變“大錢”的管理優(yōu)勢(shì)，將集中后的資金參與銀行進(jìn)行協(xié)議存款等大額存單談判，更能發(fā)揮基金大規(guī)模資金議價(jià)能力。同時(shí)，受益于產(chǎn)品周期封閉管理避免流動(dòng)性沖擊，在開(kāi)展同業(yè)存款業(yè)務(wù)時(shí)，華安月月鑫可以沒(méi)有提前支取條款，從而在利率談判中能夠獲得相對(duì)貨幣基金更好的價(jià)位。

WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前10月市場(chǎng)上1月SHIBOR平均值為4.13%，同期銀行活期存款利率僅為0.35%，3個(gè)月定存利率為2.6%，協(xié)議存款利率實(shí)現(xiàn)大幅超越。華安月月鑫通過(guò)主投協(xié)議存款，為投資者提供了更低門檻、更高預(yù)期收益的月度理財(cái)品種。

二看運(yùn)作：月末滿倉(cāng)鎖定利率高點(diǎn)

現(xiàn)實(shí)中，居民在月末通常面臨消費(fèi)生活之后剩余“閑錢”安排的難題，而華安月月鑫正提供了這樣一條通道。據(jù)了解，作為國(guó)內(nèi)首批成立運(yùn)作的短期理財(cái)基金，華安月月鑫在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上首創(chuàng)周期滾動(dòng)運(yùn)作模式，即產(chǎn)品于每月月末固定期限開(kāi)放申贖，迅速建倉(cāng)后將資金封閉1月鎖定較確切收益。

業(yè)內(nèi)人士分析，一般而言，由于金融機(jī)構(gòu)在月末對(duì)資金的需求較平時(shí)更為緊張，加上銀行存款考核任務(wù)壓力，都促使市場(chǎng)資金面慣性收緊，月末資金市場(chǎng)利率也因此明顯高于其他時(shí)間平均利率，而除成立之初首期運(yùn)作外，華安月月鑫每期月末建倉(cāng)的策略，無(wú)疑踏準(zhǔn)了市場(chǎng)利率高點(diǎn)。

以1個(gè)月SHIBOR為例，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，華安月月鑫每期運(yùn)作首個(gè)建倉(cāng)日的市場(chǎng)平均SHIBOR為4.1534%，運(yùn)作起始日的平均SHIBOR為3.92366%，均超出今年5月以來(lái)市場(chǎng)SHIBOR利率3.6707%的均值表現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，不同于其他類型理財(cái)基金和貨幣基金產(chǎn)品，華安月月鑫定期開(kāi)放、周期滾動(dòng)模式，使其能在運(yùn)作期內(nèi)能夠進(jìn)行滿倉(cāng)配置，并通過(guò)久期匹配實(shí)現(xiàn)資金使用效率最大化，避免了高利率時(shí)點(diǎn)不能全部投資的缺憾。

受益于此，根據(jù)華安基金公告顯示，截至11月28日，華安月月鑫成立以來(lái)6期運(yùn)作中，其A、B份額每期到期年化收益率均保持在3.2%之上，高出銀行一年定存基準(zhǔn)利率；尤其在9月底1月SHIBOR攀升至4.1667%相對(duì)高點(diǎn)時(shí)，其第5期運(yùn)作中B類份額更是取得4.814%的年化收益，不僅超出同類產(chǎn)品7日年化收益率，甚至高出銀行5年期定存基準(zhǔn)利率，為投資者有效鎖定了高利率收益。

三看時(shí)機(jī)：資金年底“翹尾”推升收益

目前，隨著元旦小長(zhǎng)假臨近以及銀行存款年底考核來(lái)臨，市場(chǎng)資金面進(jìn)一步趨緊，資金市場(chǎng)利率也顯現(xiàn)出回漲效應(yīng)。上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，截至12月18日，各期限SHIBOR除1周期限以外全線攀升，其中，1月SHIBOR再次上漲23.62個(gè)基點(diǎn)達(dá)到4.1302%相對(duì)高位。

對(duì)此，第三方機(jī)構(gòu)基金研究人士指出，受央行逆回購(gòu)降低短期降息降準(zhǔn)概率，以及銀行攬儲(chǔ)收緊市場(chǎng)資金面，年底資金市場(chǎng)明顯迎來(lái)一波“翹尾”行情，作為銀行攬儲(chǔ)的主要工具，協(xié)議存款利率更是率先反應(yīng)。而當(dāng)前貨幣基金配置協(xié)議存款不能超過(guò)資產(chǎn)的30%，短期理財(cái)基金卻能將絕大部分資產(chǎn)配置協(xié)議存款，因此收益率受益較大。

WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月11日，目前市場(chǎng)上可比的45只短期理財(cái)基金的7日年化收益率的平均值為3.48%，為活期存款利率的9.94倍，超越一年定期存款利率（3.25%）。其中，華安基金旗下月月鑫B、雙月鑫B上期實(shí)際年化收益率更是分別達(dá)到4.004%、3.629%，超越貨幣基金12月以來(lái)3.48%的7日年化收益均值。

華安基金固定收益部總經(jīng)理黃勤指出，央行連續(xù)逆回購(gòu)和銀行攬儲(chǔ)雙重作用下，年底資金面呈現(xiàn)中性偏緊狀態(tài)，市場(chǎng)短期利率也將脈沖式走高。在此背景下，華安月月鑫憑借月末建倉(cāng)、周期封閉特征，能更有效鎖定月末、季末、年末三重利率高點(diǎn)收益；同時(shí)，相對(duì)銀行普通定存至少3個(gè)月的鎖定期，月月鑫在收益優(yōu)勢(shì)下流動(dòng)性更高，以及定期開(kāi)放及時(shí)兌現(xiàn)，使投資者更能實(shí)現(xiàn)周期理財(cái)收益“落袋為安”。

與此同時(shí)，多家研究機(jī)構(gòu)更是繼續(xù)看好短期理財(cái)基金的收益率走勢(shì)。國(guó)金證券基金研究中心表示，從能夠反映年末資金面的更長(zhǎng)期限品種如3個(gè)月SHIBOR和國(guó)庫(kù)招標(biāo)利率水平來(lái)看，年末的資金面再次趨緊的可能性較大，短期理財(cái)基金收益有望伴隨市場(chǎng)利率走高；尤其是持續(xù)滾動(dòng)運(yùn)作設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，憑借較高的再投資頻率，有望為投資者分享年底利率“翹尾”下階段高收益。

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