原標題：《標普首席經(jīng)濟學家：世界處在深度結(jié)構(gòu)調(diào)整中》

標普全球首席經(jīng)濟學家、全球經(jīng)濟和研究主管保羅·希爾德近日接受新華社書面專訪時表示，美國、歐洲和中國等主要經(jīng)濟體都在經(jīng)歷深度結(jié)構(gòu)調(diào)整。每個國家或地區(qū)需著重在宏觀和結(jié)構(gòu)性政策方面構(gòu)建強勁的國內(nèi)基本面；制度層面應(yīng)支持增長和市場良好運行；政策應(yīng)有助于本經(jīng)濟體融入全球經(jīng)濟。

他指出，每個國家或地區(qū)都應(yīng)解決其自身挑戰(zhàn)：歐元區(qū)需完善其經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟的架構(gòu)體系；美國需解決長期財政可持續(xù)問題；中國需把重新平衡其經(jīng)濟作為下一階段經(jīng)濟發(fā)展的核心。他強調(diào)，各主要經(jīng)濟體應(yīng)明白它們都是良好運行、有效監(jiān)管和以市場為導向的全球經(jīng)濟和金融體系的貢獻者和受益者，需避免保護主義和孤立主義。

回顧2012年世界經(jīng)濟形勢，希爾德簡要概述為“歐元區(qū)修補架構(gòu)體系”、“美國財政懸崖”和“中國軟著陸”三個關(guān)鍵詞。他說，2012年歐元區(qū)領(lǐng)導人已從臨時的“危機管理”過渡至戰(zhàn)略性思考，就是轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;真正的經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟”。美國方面，由于美國決策者迄今無法達成一致意見，美國經(jīng)濟在2013年年初面臨很大的稅收不確定性。而中國經(jīng)濟則在近期實現(xiàn)“軟著陸”。

展望2013年，希爾德認為世界經(jīng)濟主要有四大焦點。一是歐元區(qū)危機將如何演變。二是美國決策者能否避免“財政懸崖”，以及能否就旨在令財政回歸長期可持續(xù)路徑的可靠計劃達成一致。三是中國新領(lǐng)導層的政策方向，尤其是在重新平衡中國經(jīng)濟方面，如何更加依賴消費而非投資來推動經(jīng)濟增長。四是日本迎來新一屆政府后的貨幣和財政政策變化。

對于美國的“財政懸崖”問題，希爾德說：“美國經(jīng)濟復蘇受多個因素影響，包括家庭降低債務(wù)水平的進展、樓市的復蘇、積極的貨幣政策、國內(nèi)能源供應(yīng)情況等，但其面臨的最大風險是政治僵局導致財政剎車剎得過猛過快，以及決策者無法就長期財政整固路線達成一致并付諸實施。”

希爾德還指出，如果世界經(jīng)濟面臨下一次危機，最主要的風險可能還是來自歐元區(qū)。希爾德說，2012年歐元區(qū)決策者采取了一系列措施應(yīng)對危機，如6月歐洲理事會宣布一項十年計劃以“修復歐元”，7月底歐洲央行行長德拉吉發(fā)出強烈信號表示歐洲央行不會允許歐元區(qū)破裂，9月歐洲央行公布“直接貨幣交易計劃”的細節(jié)。這些政策暫時阻止了危機進一步惡化，但歐元區(qū)的問題和挑戰(zhàn)依舊存在。決策者需在2012年取得成果的基礎(chǔ)上更加積極進取，而不能自滿，否則可能引發(fā)市場失望情緒和又一輪市場動蕩。此外，歐元區(qū)國家的選舉情況也很重要，歐元區(qū)決策者實施所制定計劃的能力取決于持續(xù)的選民支持。

但他也說，歐元區(qū)解散不是其基本情景假設(shè)。他還認為，未來兩年全球經(jīng)濟再次發(fā)生類似2008至2009年那樣大危機的可能性很低，因為2008年金融危機前幾年累積的全球經(jīng)濟和金融體系失衡問題已在此后的四年內(nèi)得到大幅糾正，資產(chǎn)負債表也進行了重大調(diào)整，金融系統(tǒng)監(jiān)管者變得更加警惕。

他說，在各國刺激性財政、貨幣政策的有效支持下，自2009年年中以來全球經(jīng)濟一直保持增長。中國通過刺激國內(nèi)需求，在推動全球經(jīng)濟增長和降低本國經(jīng)常項目順差方面發(fā)揮了重要作用。

希爾德預(yù)計2013年中國經(jīng)濟將增長8%。他表示，這一預(yù)期考慮了政府經(jīng)濟政策的支持、全球其他地區(qū)持續(xù)的經(jīng)濟擴張、中國經(jīng)濟發(fā)展所處的階段以及中國經(jīng)濟增速和政策管理的歷史記錄。他提示，中國經(jīng)濟面臨的一大問題仍是投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重很高，消費占比相對較低。

希爾德建議，鑒于中國經(jīng)濟的龐大體量，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式時決策者需小心謹慎，可采取令投資增速略低于GDP增長率、家庭消費增速顯著高于GDP增長率的政策，逐步降低投資占GDP的比重和提升消費占GDP的比重。

希爾德認為，量化寬松對美國經(jīng)濟起到積極效果。這是因為美聯(lián)儲能夠改變私人部門持有的整體金融資產(chǎn)組合的構(gòu)成，使其變得更具流動性，或期限更短、風險更低。這就是所謂的“資產(chǎn)組合再平衡效應(yīng)”。鑒于美國經(jīng)濟依舊低迷，復蘇不穩(wěn)且面臨阻力，通脹率低于目標水平，同時通脹預(yù)期得到很好控制，美聯(lián)儲激進的量化寬松政策是當下適當?shù)恼哌x擇。