11月以來(lái)，已有數(shù)家公司向證監(jiān)會(huì)上報(bào)設(shè)立子公司的申請(qǐng)，其中既有規(guī)模頗具份量的大公司，也有近年來(lái)才成立的小公司。不過，并非所有的基金公司都很踴躍。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，上海幾家規(guī)模較大的基金公司尚未提交申請(qǐng)步伐遲緩，原因既包含股東層面有關(guān)“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”的顧慮，也有子公司未來(lái)可能引起利益糾葛的擔(dān)憂。

大股東心生顧慮

《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》已于11月1日起施行，近日也陸續(xù)傳來(lái)一些基金子公司成立的消息。然而上海有幾家規(guī)模較大的基金公司，目前還沒有提交設(shè)立子公司的申請(qǐng)，這似乎與他們之前的積極表態(tài)有所不符。

“我們主要是堵在股東層面。其實(shí)我們成立子公司的計(jì)劃早就在醞釀了，但是股東們存在顧慮。由于我們的大股東是證券公司，它控股著一家信托公司，而基金公司子公司的業(yè)務(wù)涉及私募股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)投資等，有點(diǎn)類信托的味道，所以股東方面可能擔(dān)心我們和兄弟公司會(huì)形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”上海一家排名行業(yè)中上游的基金公司人士向中國(guó)證券報(bào)記者這樣說(shuō)道。不過，在他看來(lái)，股東最終應(yīng)該還是會(huì)通過相關(guān)議案，只是過程相對(duì)曲折。

記者注意到，目前這幾家基金公司，或由證券公司控股，或者大股東直接就是信托公司，身為大股東的信托公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模足以媲美基金行業(yè)的“頭牌”公司。由此可見，上述人士的分析并非空穴來(lái)風(fēng)。

利益糾葛致舉步謹(jǐn)慎

一位基金公司人士透露，之前還在同行們憧憬“設(shè)立子公司，開創(chuàng)新業(yè)務(wù)”的大好前景時(shí)，該家公司內(nèi)部就諱莫如深。

有專業(yè)基金分析人士提醒說(shuō)，基金子公司的設(shè)立其實(shí)會(huì)讓一些基金公司內(nèi)部人士獲得灰色利益空間，這方面風(fēng)險(xiǎn)值得防范。“許多非公募業(yè)務(wù)放在專戶部門來(lái)做就可以，設(shè)立子公司的沖動(dòng)可能來(lái)自基金公司骨干想要股權(quán)激勵(lì)，但由于一些基金公司的大股東是國(guó)有企業(yè)，不可能輕易放行股權(quán)激勵(lì)。此外，如果子公司業(yè)務(wù)重心在PE業(yè)務(wù)上，將來(lái)還存在投資退出的問題。一旦基金公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)，也許會(huì)出現(xiàn)公募基金為子公司投資在二級(jí)市場(chǎng)接盤的情形。”

華泰證券金融產(chǎn)品研究中心首席分析師王群航表示，考慮到信托業(yè)目前6、7萬(wàn)億的資產(chǎn)規(guī)模，如此大的體量值得“大家各分一杯羹”，基金公司股東們大可不必顧慮“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”情況。不過，基金公司還是應(yīng)當(dāng)更多地立足于公募業(yè)務(wù)，因?yàn)檎嬲瞄L(zhǎng)PE投資等其他業(yè)務(wù)的人士可能不會(huì)屈尊于基金公司而會(huì)另起爐灶，基金公司在此方面并沒有優(yōu)勢(shì)。