□本報實習(xí)記者 張程

12月28日通過的《中華人民共和國證券投資基金法》首次將私募基金納入監(jiān)管，并且私募達到規(guī)定條件經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認為，未來私募基金發(fā)展空間將有所拓展，公募基金或?qū)⒅匦滤伎寂普张c團隊對公司的貢獻占比，從而產(chǎn)生新的定價模式。

私募首次納入監(jiān)管

近年來，隨著私募基金的快速發(fā)展，為更好地保護基金份額持有人的利益，防范金融風(fēng)險，新基金法首次將私募基金納入監(jiān)管。新基金法規(guī)定稱，“公開或者非公開募集資金設(shè)立證券投資基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進行證券投資活動，適用本法。”而原基金法則主要規(guī)范了基金管理人以公開募集方式設(shè)立的基金，對采用非公開方式募集設(shè)立的基金缺乏具體規(guī)定。

上海證券基金研究中心首席分析師代宏坤認為，將私募納入監(jiān)管是新基金法的一大亮點，給所有合法從事私募投資的機構(gòu)給以法律地位和依據(jù)，會更加規(guī)范私募的發(fā)展，使未來行業(yè)會更加健康、風(fēng)險可控，也能有效保護投資者權(quán)益。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，即使私募納入監(jiān)管，其具體投資業(yè)務(wù)運作還是與從前無異，只是在法律上確立了其法定地位，具體操作上并沒有太大的變化。“由于私募投資范圍窄，影響也比較小，并不需要像公募一樣監(jiān)管，因此新基金法對私募基金的規(guī)定相對寬泛。”該業(yè)內(nèi)人士說。

私募可從事公募業(yè)務(wù)

為適應(yīng)私募基金的發(fā)展需要，針對私募基金的特點，這次修訂特別構(gòu)建了區(qū)別于公募基金的法律制度框架，其中“規(guī)定非公開募集基金管理人達到規(guī)定條件的，經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)”受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，對于私募而言，將其納入法律監(jiān)管并規(guī)定其在未來符合條件的情況下可以從事公募業(yè)務(wù)，意味著未來的發(fā)展空間得到了拓展。

星石投資總裁楊玲表示，私募納入監(jiān)管對基金行業(yè)最大的影響是“鯰魚效應(yīng)”：私募行業(yè)的生存條件遠遠差于公募行業(yè)，在這樣嚴苛的環(huán)境下成長起來的公司，普遍具有很強的進取心和危機感。這樣的公司一旦進入公募行業(yè)，將會極大的刺激現(xiàn)有的公募公司，改變原來其因路徑依賴而在產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷模式多樣化、團隊激勵等各方面的保守思路。“我個人認為在這個過程中，最顯著的改變將是公募基金大股東思維的改變，人們將重新思考牌照與團隊對基金公司的貢獻占比，從而產(chǎn)生新的定價模式。”

華泰證券金融產(chǎn)品研究評價中心王群航認為，私募和公募是界線分明的兩大類商業(yè)化的資產(chǎn)管理機構(gòu)，其中最主要的地方就在于規(guī)范化的管理程度和信息披露。私募類的基金公司一旦想發(fā)行公募基金，就必須按照公募基金的模式接受嚴格的管制和監(jiān)管。私募想有大的發(fā)展，也必須按照公募要求做到規(guī)范管理、規(guī)范經(jīng)營、規(guī)范研究、規(guī)范投資、規(guī)范運營、規(guī)范營銷。